ビットコイン（BTC）の価格は11万7500ドルを超える水準を維持しているものの、相場の内部では調整局面入りを示唆する動きがみられる。
オンチェーンの分析によれば、長期保有者や大口投資家（いわゆる「クジラ」）の利益確定の動きが活発化しており、過去の類似局面と同様に、今後数日以内に一時的な価格調整が進む可能性があるとの見方が出ている。
長期保有者SOPRが示す静かな退出シグナル
155日以上BTCを保有している長期保有者のSpent Output Profit Ratio（SOPR）は、利益確定の兆候を示している。7月21日時点で、長期SOPRは1.96であり、これらの保有者が取得コストのほぼ2倍でコインを売却していることを意味する。
その数字だけでは驚くべきことではないかもしれないが、文脈が物語を語る。
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1年のチャートを拡大して見ると、SOPRの急上昇は歴史的に急激な調整の前兆となっている。以下を考慮してほしい：
- 2月9日：SOPRが5.77に達し、BTCは9万6479ドルから8万4365ドルに下落：12.55%の下落
- 6月13日：SOPRが3.47で、BTCは10万6108ドルから10万1003ドルに下落：4.81%の下落
7月9日以降、SOPRは一連の高いピークを記録している：
- 3.90
- 3.25
- 3.50
注：チャートによると、最大の利益確定日は7月4日だった。長期SOPRは24を超えたが、驚くことに、その後ビットコイン価格は大きく調整しなかった。
この遅れた反応は緊張を生み、近いうちに追いつく形での調整の可能性を高めている。
クジラから取引所への比率が再び静かに上昇
もう一つの警告は、クジラから取引所への比率から来ている。これは、クジラ（大口保有者）が市場全体の活動に対してどれだけのBTCを取引所に送っているかを追跡するものだ。
歴史的に、この比率が価格のトレンドラインに触れるか超えると、調整が続く傾向がある。最近の2つの例：
- 6月28日：
- W2E比率 = 0.608
- BTC = 10万7351ドル
- 数日後、BTCは10万5727ドルに下落
- 7月16日：
- W2E比率 = 0.649
- BTC = 11万8682ドル
- 価格はその後停滞し、弱含みの兆候を示している
簡単に言えば、クジラがより多くのコインを取引所に移動する時、通常は売却の準備をしている。
現在のW2E比率が再びピークに達していることから、現物市場が静かに見えても、分配圧力が静かに高まっていることを示唆している。
ビットコイン価格構造は重要なサポートレベルに依存
価格構造の観点から、ビットコインは現在11万7500ドル付近で取引されており、迷いの兆候を示している。7月12日以降、価格は11万6456ドルのレベルを何度もテストし、尊重しており、これは9万8230ドルから12万2086ドルへの最近のインパルスムーブの0.236フィボナッチリトレースメントと一致している。
このゾーンは重要な戦場となっており、上回っていることは強さを示すが、下回ることが確認されれば、さらなる下落の可能性が開かれる。
最も強力なサポートは10万7343ドルで、0.618フィボナッチレベルを示し、調整時のゴールデンポケットとされることが多い。このレベルが保持されない場合、市場はより急な調整局面に入る可能性がある。ビットコインが12万2000ドルに向けて価格発見中であったため、このレベル以下には構造的なサポートが限られている。
その場合、次の有効なサポートは10万3355ドル付近で、現在の価格から12%の調整となる。（2月9日のSOPRの急上昇は同様の調整を引き起こした。）
しかし、この短期的な弱気の見解は、ビットコイン価格が12万2086ドルを上回り、12万2827ドル付近の以前の高値を取り戻し、さらに上昇することができれば無効となる。このゾーンを上回る動き、特にSOPRの冷却とクジラから取引所への比率の低下を伴う場合、新たな上昇傾向を示すことになる。
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