金曜日、CNN「Fear & Greed Index（恐怖＆欲）」は18まで急落し、「極度の恐怖」レベルに入った。ナスダック総合指数が週で4.5%下落した影響である。この水準はブラックマンデー発生から39年目を迎える前日であり、暴落警戒の声がネット上で広がる。
土曜日、ウォール街が休場中のわずか10分間で、AI・半導体株へのレバレッジ取引によりトレーダーは約5200万ドルの損失を出した。
なぜAI関連株がウォール街の「極度の恐怖」を招いているのか
同指標は、7つの市場シグナルを独自の直近履歴と比較し、各項目を均等に評価して、投資家心理を0から100までスコア化する。7項目は以下の通り。
- 市場モメンタム: S&P500指数が過去125営業日の平均を上回っているか下回っているか。
- 株価の強さ: ニューヨーク証券取引所で52週高値を更新した銘柄数と、52週安値を付けた銘柄数の比較。
- 株価の広がり: 上昇銘柄への売買高と下落銘柄への売買高の比率（マクレラン・ボリュームサマリー指数で測定）。
- プット・コールオプション: 株価下落（プット）への投機と、株価上昇（コール）への投機の購入比率（5日間平均）。
- 市場ボラティリティ: ウォール街の「恐怖指数」（VIX）とその50日平均との比較。
- 安全資産需要: 過去20営業日における株式のパフォーマンスを国債と比較。
- ジャンク債需要: 投資適格債と比べて、リスクの高い企業債を保有する際の追加利回り。
フィラデルフィア半導体株指数は、週で11.4%下落し、2025年4月以来最悪の下落幅となった（Investing.com）。一方、ダウ工業株は0.7%上昇した。
クラウド企業CoreWeaveはAI向け演算能力を貸し出しているが、約25%下落。AI関連の過剰債務問題の広がりとともに、同社社債は最安値を更新した（関連記事参照）。
インフレ率の高止まりも米連邦準備理事会（FRB）の利上げ観測を再燃させており、これが借入コストの上昇予測につながった。
「インフレ指標が強く出ているため、金利は長期的に高い水準が続くだろう」と、ジョーンズ・トレーディングのマイケル・オルーク氏が述べた。
情報技術セクターはS&P500全体の約39%を占める（CME）。インデックスファンド保有者は大きな影響を受ける格好だ。
「ブラックマンデー」は再発するのか—安全装置なき場合のリスク
1987年10月19日、ダウ平均は1日で22.6%急落した（FRB調べ）。当時、市場に取引停止の安全装置は存在しなかった。
現在は、S&P500が1日で7%または13%下げると15分間の取引停止措置が適用される。20%下落で、その日は取引終了となる。
これらの安全装置は、株価連動型のパーペチュアル先物—24時間取引の暗号資産取引所の契約—には適用されない。価格が下落すると、取引所がレバレッジ取引の強制決済を行い、これが連鎖的な下げを加速させる。
土曜日の損失約3800万ドルは、価格上昇を見込んだポジションの投資家に集中した。
これは暴落か、それとも一時的な調整か
S3パートナーズがブルームバーグに示したデータによると、半導体株のショート勢は過去7日間で約320億ドルの利益を得た。
「半導体株が急騰した分、いずれ調整や一時的な反落が避けられなかった」とSLCマネジメントのデク・マラキー氏がブルームバーグに語った。
ファンドストラットのマーク・ニュートン氏は、投資家に対しハイテク株の押し目買いと分散投資を呼びかけている。
週明け月曜日の寄り付きで、週末の売りが本格的な圧力か薄商いによる変動だったかが判明する。より大きな焦点は、AI関連の債務懸念が一部の高レバレッジ企業から他社に波及するかどうかである。
