テザーとカンター・フィッツジェラルドの提携は、テザーの信頼性を再構築し、USDTに対する長年の懐疑を静めた可能性がある。「21キャピタル」を立ち上げ、他の金融大手と提携することで、テザーはウォール街の正当性を静かに確保したようだ。
その結果、テザーは多くの伝統的な銀行よりもウォール街に親しみ、最も声高な懐疑者が想像した以上に制度化された存在となった。この分析では、テザーとカンター・フィッツジェラルド、ソフトバンクとの提携がテザーの信頼性を高め、規制リスクを削減し、$USDT発行者を主流の重鎮として位置づける方法を探る。
カントール・フィッツジェラルド：テザー提携の内幕
カンター・フィッツジェラルドは、ウォール街の大手証券会社であり、2021年にテザーと提携した。ハワード・ラトニックが政府職に就く前のことだ。ラトニック氏は米国商務長官として、経済成長の促進、雇用創出、貿易、産業、イノベーション、データ収集に関連する政策とプログラムの監督を担当している。
この初期の提携により、カンターはテザーの米国財務省準備金の主要な保管者となった。
2024年末までに、カンターはテザーの1320億ドルの裏付けの約80%を保管していた。数か月後には、テザーの財務省保有の99%にまで増加した。かつてテザーの準備金がユニコーンのように実体がないと主張していた懐疑者たちは、名門証券会社がその資産のほぼすべてを守っているという事実に直面しなければならない。
カンター、言葉通りに資金投入
カンターは単なるテザーの金庫番ではない。2024年末には、テザーの5%の株式を約6億ドルで購入した。報道によれば、ハワード・ラトニック氏はカンター・フィッツジェラルドの利害関係を手放し、商務長官としての倫理要件を満たすために退いたが、息子のブランドン・ラトニック氏がカンター・フィッツジェラルドの会長に就任しており、家族の関与が続いていることを示唆している。
その親密さはビジネスの声明を超えている。複数の業界報告によれば、ブランドン氏はかつてテザーのルガーノオフィスでインターンをしていたことがあり、関係が企業的であるだけでなく個人的である可能性を示している。カンターの公的な支援と資金がかかっているため、テザーの準備金を見せろと叫ぶテザー批判者たちの声は少し弱まった。カンターのような著名な企業は、実際のデューデリジェンスを行い、数十億ドルをマットレスの下に隠して最善を期待するわけではない。
テザーの財務省証券を保管し、所有権を取得し、テザーの財務を監視していると推測されるカンターは、テザーに対する規制上の悪夢に対する大きな盾を提供している。商務省からの正式な「テザー保護計画」はないが、カンターの数十年にわたる信頼性が提供するブランドの光輪からテザーは確かに恩恵を受けている。
カンターはまた、テザーがコンプライアンスを維持することを奨励されている。テザーが規制当局に叩かれれば、カンターは収益源を失い、持ち株の価値が下がる。この利害の一致はテザーにとって音楽のようなものだ。ウォール街の同盟者がステーブルコインの堅実性を保証することは、テザーがその準備金についての終わりのない噂に直面していた日々からの歓迎すべき変化だ。
ソフトバンクの関与: 世界的正当性と影響力
2025年4月、ソフトバンクはテザーとカンターと共に21キャピタルを立ち上げ、9億ドルをこの新しい$BTCに焦点を当てた企業に投資した。テザーとビットフィネックスが大部分の株式を保有し、ソフトバンクは少数株主として残る。ソフトバンクは疑わしい事業に参加することはめったにないため、その関与は徹底的なデューデリジェンスを意味する。
カンターがウォール街の尊敬を提供するなら、ソフトバンク（$SFTBY）はそのグローバルな投資力を供給する。日本のコングロマリットは、ライドシェアアプリから人工知能まで、あらゆるものに巨額の賭けをすることで知られている。テザーとの提携は、ステーブルコインがソフトバンクのレーダーに入っていることを示している。
21キャピタルのSPAC合併は、テザーにとって巨大な評判の贈り物を提供する可能性がある。残る懐疑者にとって、ソフトバンクの存在は大きな意味を持つ。ソフトバンクは資金以上のものをもたらし、世界中の通信、金融、技術に広がるネットワークを提供する。テザーは突然、アジアや中東などでよくつながった友人を持つことになった。
規制当局がテザーの提携を観察する際、暗号資産のブームに目を向けるかもしれないが、テザーがもはや裏通りの運営と見なされる可能性がないことも理解するだろう。ソフトバンクのベンチャーに組み込まれており、企業ガバナンス基準を満たす必要がある。それだけで疑念が減少する。
Bitfinex、内部提携強化
ビットフィネックスとテザーはiFinexの傘下で所有されており、これまでに多くの監視を受けてきた。
しかし今、ビットフィネックスはテザーとソフトバンクと共に21キャピタルに参加し、ビットコインの寄付を通じて6億ドルを出資している。テザーとビットフィネックスが大部分の株式を保有し続ける。これにより、テザーが舵を握り続け、ソフトバンクが便乗することができる。
なぜこれがテザーのリスクプロファイルを助けるのか。まず、ビットフィネックスはUSDTが多く取引される主要な暗号資産取引所である。ビットフィネックスとテザーが同じページにいることを確認することで、混乱した公の争いや不一致の可能性が減少する。テザーが繁栄すれば、ビットフィネックスも利益を得るし、その逆も然りである。
Bitfinexが公開企業に関与することで透明性が向上する。取引所自体は非公開のままだが、21キャピタル内の一部活動は公開される。これによりBitfinexは規律を保つことが求められる。規制当局が調査に来た場合、Nasdaqの報告枠組みに部分的に統合された事業を見ることになる。
21キャピタル：テザーとカンターフィッツジェラルドの提携集大成
これらの提携はすべて21キャピタルに集約される。新たに設立された投資ビークルで、Nasdaqに「XXI」のティッカーシンボルで上場予定だ。著名なビットコイン起業家ジャック・マラーズがCEOとして指揮を執る。
これはテザーの機関投資家向けの大きな飛躍だ。公開企業の一部となることで、SECの規則や四半期ごとの開示、アナリストからの質問に対応する必要がある。テザーを不透明と批判していた人々は新たな材料が必要になるかもしれない。テザーの一部の運営が公開市場の注目を浴びることになる。
テザーのステーブルコイン事業はSPACと完全に統合されるわけではない。しかし、21キャピタルの大規模なBTC保有 – 開始時に4万2000コイン – はテザーの広範なエコシステムを垣間見る窓口となる。投資家はテザー関連資産の一部がどのように運用されるかを見ることができる。
これはテザーの旧モデルにはなかった透明性のレベルだ。
テザーの手中にあるコントロールは維持される。つまり、テザーは公開市場の信頼性を得つつ、会社の主導権を外部株主に渡さない。これにより、テザーは大量のビットコインを保有する大手プレイヤーの一員としての地位を確立する。Think Strategy ($MSTR) だが、より直接的にグローバルなステーブルコインの巨人と結びついている。
カンター・フィッツジェラルドがSPACのスポンサーであり、ソフトバンクが共同投資者であることは、企業ガバナンスが後回しにされないことを示唆している。21キャピタルが何か問題を起こせば、カンターのブランドが危険にさらされ、ソフトバンクの資本も危うくなる。
このステップは、テザーを他の公開上場されたビットコインを多く保有する企業との直接競争に導く。21キャピタルの資金は初日から巨大であり、著名な機関投資家または保有者として行動できる。公開市場での強力なパフォーマンスは、テザーのステーブルコイン事業をさらに強化するかもしれない。
暗号資産最大の不確実性が希望に
カンターがテザーの準備金を管理し、同社の株式を保有することで、伝統的な金融の重鎮がテザーの支援者となった。ソフトバンクの関与はさらなる信頼性を加え、テザーをその影響力を拡大できるグローバルネットワークに開放した。
これらの動きは、かつてテザーを覆っていた規制上および評判上のリスクを大幅に軽減する。テザーが確立された企業の巨人と密接に連携している今、批評家がテザーを「ならず者」と描くのは難しくなった。公開上場の要件、カンターの監視、ソフトバンクのデューデリジェンスはそれぞれ、テザーにより高い基準を維持させる。
「市場は価値を測り、資本を効率的に配分するために信頼できるお金を必要とする」 – ジャック・マラーズ、21のCEO
それでもテザーが免責されるわけではない。ステーブルコイン業界は依然として世界中の規制当局の主要なターゲットであり、テザーのリーダーシップはすべてを適正に保つよう圧力を受ける。何か問題が起これば、カンターやソフトバンクも巻き込まれる可能性があり、テザーとそのパートナーはそれを避けたいと考えている。
2014年にテザーが始まり、米ドルペッグを導入したとき、ウォール街の最高峰に組み込まれ、ソフトバンクのような巨人と提携することになるとは誰も予想しなかっただろう。しかし、ここに我々はいる。21キャピタルを通じてNasdaqデビューを準備するテザーを見守っている（日時はまだ不明）。
テザーは依然として規制当局や監視機関を味方につける必要があるが、長い道のりを歩んできた。テザーとカンター・フィッツジェラルドの提携、ルートニックの家族関係、ソフトバンクの影響力のおかげで、ステーブルコインは今や明確に企業的なオーラを持つ。
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