サークルIPO、機関投資家が主導＝個人投資家はなお周辺に

米暗号資産関連企業サークルによる新規株式公開（IPO）は、初期段階での投資機会が限られ、個人投資家が参加しにくい構造が浮き彫りとなった。現実資産のトークン化が進む中、金融市場へのアクセスのあり方が再び問われている。。

トークン化株式取引所アロ（Allo）のキングスリー・アドバニCEOは、金融の将来像として、伝統的金融とブロックチェーン技術を融合させた「ハイブリッドモデル」の可能性を指摘する。同モデルは、アクセスの平等性、透明性、取引効率の向上を通じて、より包摂的な金融システムの構築につながるとみられる。

初期段階投資の除外

サークルのニューヨーク証券取引所でのデビューIPOは、このような上場から投資家が得られる富を示した。

IPO前、サークルの株価は1株31ドルだった。上場時には69ドルで始まり、初日の取引を83.23ドルで終え、168%の上昇を記録した。これは印象的だが、初期段階の投資へのアクセスの排他性も露呈した。

何十年もの間、機関は主要な投資手段へのアクセスを支配し、小口投資家の機会を制限してきた。多くの非機関投資家は、相当な資本がなければプライベートエクイティを手に入れることができない。

2025年にはアメリカ人の62%しか株を所有していなかった。出典：Gallup。 — 2025年にはアメリカ人の62%しか株を所有していなかった。出典：Gallup

最近のGallupの調査によると、アメリカの成人のうち株を所有しているのは62%に過ぎず、国債やプライベートエクイティの最低投資額はしばしば10万ドルに達する。

徐々に、ブロックチェーン技術がこの現実を変えつつある。

トークン化された現実資産の台頭とブロックチェーンの可能性

トークン化された現実資産（RWA）市場は、いくつかの暗号資産サイクルを経て勢いを増し、現在は2兆800億ドルと評価され、2033年までに18兆9000億ドルに達すると予測されている。この市場が特に魅力的なのは、所有権を細分化し、小規模な投資家がさまざまな資産クラスにアクセスできるようにする能力にある。

RWAトークン化は2033年までに18兆9000億ドルに達すると予測されている。出典：Boston Consulting Group。 — RWAトークン化は2033年までに18兆9000億ドルに達すると予測されている。出典：Boston Consulting Group

「この変化は技術的なアップグレードを超え、アクセスとコントロールの意味ある再分配を示唆している。所有権を分配することで、トークン化は競争の場を平等にし、そのゲートキーピングモデルがもはや通用しない未来へと進む」とアドバニ氏はBeInCryptoに語った。

株式のトークン化はこのトレンドの重要な例である。最低投資額を引き下げ、小口投資家がこれらの資産にアクセスしやすくすることで、投資の障壁を低くしている。主要なプレーヤーがこの技術に注目している。

トークン化投資の拡大

トークン化された株式は、より広範な市場における重要な進展を表している。機関はますますブロックチェーン技術を活用し、従来は排他的だった資産のよりアクセスしやすいバージョンを提供している。クラーケンの最近のトークン化株式の立ち上げはこの変化を例証している。

株式以外にも、債券や利回りを生む商品、トークン化された国債（73億ドル以上の価値がある）などがこの拡大に寄与している。

「トークン化された株式、債券、利回りを生む商品が登場することで、機関投資家と小口投資家の食欲が急速に均衡している」とアドバニ氏は指摘した。

一方、トークン化市場が成長する中、分散型金融（DeFi）の貸付プラットフォームであるEulerは、BUIDLを担保として使用し、ユーザーがステーブルコインを借りることを可能にし、ブロックチェーン上でリアルタイムのリスクデータを表示している。これらのプラットフォームは仲介者なしで運営され、ブローカーの承認や認定投資家の地位を必要とせずにオープンアクセスを提供している。

アラブ首長国連邦、シンガポール、香港などのいくつかの管轄区域はすでにデジタル資産のための規制枠組みを確立しており、トークン化された証券がブロックチェーン技術上で安全に発行、取引、決済されることを保証している。

規制の取り組みは透明性と説明責任を促進し、トークン化市場の信頼性と安定性を強化する。これらの発展は、将来の成長のための堅固な基盤を提供する。