銅価格が5月以来で最大の週間下落に向かっている。ロンドン金属取引所（LME）の先物は2％超下落している。ブルームバーグによれば、エネルギー価格の上昇とドル高が需要見通しを曇らせた。
下落はドイツ銀行が銅価格の約50％上昇を予測した週に始まった。
今週銅価格が下落した要因
ブルームバーグによると、イラン戦争に絡む原油高が直近の取引で銅価格を圧迫している。LMEの3か月先物は木曜日に1トンあたり1万4,243.50ドルで取引を終え、当日比1.16％下落した。LMEデータより。
世界最大の銅消費国である中国の統計も逆風となっている。中国の工業利益は8月に前年同月比4.2％増となったが、7月の11％増から減速した。
これは、昨年11月に利益が減少して以来最も弱い数値となった。月曜日朝のLMEで銅は1トンあたり1万4,478ドルへ1％下落し、亜鉛やアルミニウムも値を下げている。
米ドル高も圧力を加えた。主要6通貨に対するドル指数（DXY）は今週これまでに0.77％上昇し、金曜日時点で101.97近辺で推移している。
供給逼迫はマクロ圧力に打ち勝てるか
今週は原油高、ドル高、中国経済データが需要を圧迫したが、ドイツ銀行の強気な見通しは供給面に基づく。同行は2027年第2四半期に銅価格が1トンあたり2万2,050ドルに達すると見込む。
アナリストのダニエル・ガリ氏は現状を「歴史的な金属争奪戦」と表現する。ドイツ銀行によれば、中国の戦略備蓄には205万トンの銅がある。
米国による銅輸入関税の脅威も金属を米国倉庫に呼び込んでいる。同行は年末までに130万トンが米国に保管されると予測する。
これらを合計すると、2026年末時点で世界地上在庫の71％が拘束される可能性があると同行は試算する。BMOキャピタル・マーケッツも見通しを上方修正し、2030年の銅価格予想を約1万8,000ドルに引き上げた。
木曜日の終値はドイツ銀行が見込む2万2,050ドルを7,800ドル近く下回っており、約55％の上昇余地が残る。中国の買い手は10月7日の国慶節明けに市場へ復帰する。
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