中央集権型取引所における暗号資産の現物取引高は2026年4月に6790億ドルとなり、2023年10月以来の最低月次水準となった。急激な落ち込みは、現物および先物全体の取引活動を減退させているベアマーケットを反映。
この取引高減少の裏で、市場構造に変化が生じている。取引はより大口化し、機関投資家主導となる傾向が強まっているほか、金や原油といった伝統資産も、暗号資産取引所で積極的に取引されている。これがCryptoQuantの最新レポートから明らかになった。
現物・先物ともに収縮が続く
現物取引高は2024年末の約2兆6000億ドルのピークから大幅に減少した。最高値から約3分の2の減少である。CryptoQuantはこの下落を、2025年以降取引を抑制している継続的な暗号資産ベアマーケットに起因すると分析した。
パーペチュアル先物取引高も同様に減少した。レポートによれば、レバレッジへの需要も現物下落とともに縮小。取引参加者がリスクを増やすのではなく、リスク削減へ動いたことが示唆される。
ビットコイン（BTC）は6月5日に6万2000ドル付近で推移し、2025年10月の12万2000ドル超のピークから大きく下落。CoinGeckoによれば、今回の下落は過去よりも緩やかであり、2022年の暴落のような連鎖破綻は発生していない。
現物取引高は一部取引所に集約
残存する取引高は少数の流動性の深い取引所に集中している。CryptoQuantによれば、バイナンス、Bybit、Gate、Crypto.comが本年ここまでの現物累計取引高を牽引。
CoinGeckoのデータも同様の傾向を示す。6月5日、バイナンスは上位取引所全体の現物取引高の約23%を処理し、BybitとGateが続いた。上位5取引所でそのボリュームのほぼ40%を占めた。
2025年以降、現物・先物ともにビットコインの平均取引サイズは拡大傾向。CryptoQuantによると、残存市場の中心が機関投資家に移りつつある。大口取引は流動性の高い取引所に集まりやすい。
平均取引サイズの最大はGateが記録。クラーケンやOKXも高水準にあり、より大規模な実行が進んでいる。この動きはベアマーケット下の価格推移によって小口投資家が市場から減少した結果といえる。
伝統資産も暗号資産取引所へ
2026年には伝統的資産の暗号資産取引所での取引高が過去最高を記録。需要は金や銀に集中し、原油は米国とイランの対立を背景に取引が増加した。
Gateとバイナンスが伝統先物取引高の約3分の2を担った。暗号資産取引所が24時間のマクロ市場アクセス手段として活用されていることを示す。特に週末や祝日など伝統市場が閉まっている際の重要性が高い。
パーペチュアル先物の流動性はGate、バイナンス、OKX、Bitgetに集中している。ハイパーリキッドの取引高も、市場で急速な存在感を示しつつある。
見出しとなる取引高は市場の後退局面を物語るが、残る取引の構成は機関投資家や伝統資産への構造的転換を示しており、こうした潮流は下押し局面後も続く可能性がある。
