暗号資産でのクジラの影響力抑制策を議論＝SONEX

暗号資産は分散型であるにもかかわらず、大量のトークンを保有する少数の投資家から大きな影響を受ける可能性がある。これらのクジラは、市場や意思決定プロセスに対してかなりの力を発揮することができる。

BeInCryptoとのインタビューで、SONEXのリン・チェンマーケティングマネージャーは、クジラの活動の内在するリスクと、分散型自律組織（DAO）がその影響を抑えるために取るべきステップについて議論した。

クジラ、市場パフォーマンスへの影響

暗号資産のクジラは、市場の動向に大きな影響を与えることがある。時には良い影響を与えることもあれば、悪い影響を与えることもある。特定の側面では、これらの大口プレイヤーが市場のトレンドに良い影響を与え、取引活動を通じて暗号資産の価格を安定させたり上昇させたりすることがある。

クジラの活動は、プラットフォームが投資に値することをコミュニティに示すことができ、結果としてより多くのユーザーや開発者を引き付けることができる。より多くのユーザーを取り込むことで、影響力の分散化が進む可能性がある。

しかし、クジラによる市場の変動性は問題を引き起こす可能性がある。単一のクジラによる大規模な売り注文はパニックを引き起こし、急激な価格下落を招く可能性があり、分散型システムへの信頼を損なう可能性がある。

もう一つの重要な懸念は、ガバナンスへの影響である。

ベンチャーキャピタルの過剰支配

少数の大口保有者が暗号資産の大部分を支配する場合、ブロックチェーンの分散型原則に反する権力の不均衡が生じる可能性がある。

この権力の集中はガバナンスの決定に影響を与える可能性がある。プロトコルの更新やコミュニティ資金の分配など、大口保有者に不釣り合いに利益をもたらし、広範なコミュニティの犠牲になる可能性がある。

長年にわたり、さまざまなプロトコルで中央集権化のリスクの例が浮上してきた。

2023年2月に起こった顕著な例として、Bubblemapsの調査でアンドリーセン・ホロウィッツがUniswapのUNIトークン供給の4%以上を支配していることが明らかになった。Uniswapの提案を通過させるには4%の投票が必要であるため、a16zのウォレットはガバナンス投票の結果を決定することができ、Uniswapの分散型ガバナンスに疑問を投げかけた。

同社はその月にこの支配力を行使し、1500万UNIトークンの投票ブロックを利用して提案に反対した。Uniswap V3をBNBチェーンに展開するためにWormholeブリッジを使用する提案に反対し、a16zが大きな投資をしている競合ブリッジプラットフォームであるLayerZeroを支持したと報じられた。

これはa16zがコミュニティの間で注目を集めた初めてのことではなかった。2017年にこのベンチャーキャピタル（VC）企業はMakerDAOのMKRトークンを1200万ドル分購入した。1年後、アンドリーセン・ホロウィッツはさらに1500万ドルを購入し、MakerDAOの総供給量の6%に相当した。

この例は、ベンチャーキャピタルの支配追求がどのようにして分散化を直接的に損なうかを示している。チェン氏によれば、VC投資の必要性と分散型ガバナンスのバランスを取るために取るべき特定のステップがある。

“常にバランスを取る行為だ。分散化を維持する一つの方法は、VCトークンに対してベスティングスケジュールを導入することで、影響力が時間とともに徐々に増加するようにすることだ。もう一つのアプローチは、コミュニティメンバーに譲渡不可能なガバナンストークンを発行し、投票権を分散させることだ。透明性も非常に重要で、大口投資家はどのように投票しているか、なぜそうしているかを開示すべきだ。そして正直に言って、コミュニティに主要な投資を承認する権限を与えることは、信頼を築き、バランスを保つために大いに役立つ。”とチェン氏はBeInCryptoに語った。

中央集権化の例は、ガバナンスの他の領域にも及んでいる。

ブロックチェーンの中央集権リスク

長年にわたり、EOSブロックチェーンは分散化を優先しないとしてコミュニティから批判を受けてきた。ネットワークのブロックプロデューサーに関する最も注目すべきケースの一つは、2019年11月に明らかになった。

EOSはブロックチェーンのセキュリティのために委任型プルーフ・オブ・ステークモデルを使用している。ビットコインのプルーフ・オブ・ワークシステムのマイナーやプルーフ・オブ・ステークプロトコルのステーキングノードに似て、EOSは21人の選出されたブロックプロデューサーを雇用し、ネットワークのノードを独占的に運営している。

ブロックチェーンは、ブロックプロデューサーのEOS New YorkがSNSにデータを公開した際に厳しい監視を受けた。このデータは、単一のエンティティがネットワーク上の6つの登録プロデューサーを管理していることを示しているとされる。スクリーンショットは、6つのドメインが同じ名前で運営されている中国の深圳に拠点を置く単一の企業によって登録されていることを明らかにした。

EOSブロックチェーンは2019年にブロックプロデューサー間の中央集権化を巡って論争を経験した。出典: X

ソラナブロックチェーンは、大規模なステーキングプールの存在により注目を集めている。これらのプールは、その性質上、SOLトークンを大量に集める。

この集約により、プール運営者の手に権力が集中し、ネットワークのガバナンスや検証における意思決定がより中央集権化する。

このような懸念が長年続いているため、特定のブロックチェーンやDAOはクジラの活動を抑制するためにガバナンス戦略を再設計している。

二次投票のケース

クジラの影響は分散化にとっての課題だが、それを管理する方法はある。

例えば、二次投票の概念は年々注目を集めている。この方法は、無関心な多数派が情熱的な少数派の利益を見過ごす状況に対処するために使用できる。

“二次投票は素晴らしい例だ。クジラが支配するのを難しくする。なぜなら、彼らの投票力は減少する速度で増加するからだ。もう一つのアプローチは、投票力に上限を設定することだ。これにより、単一のエンティティが意思決定を支配することはできない。” とチェン氏は説明した。

単純な1トークン1票のシステムと比較して、二次投票は所有権や投票力が少ない人々の参加を促進しつつ、大口保有者の影響力を認めることができる。

他のメカニズムも、小規模なトークン保有者の参加を促すために開発されている。

委任代表

委任投票の概念は、DAO全体で大規模なトークン保有者の影響を抑えるために人気を集めている。

時には流動民主主義とも呼ばれる委任投票は、有権者が直接投票するか、信頼できる個人に投票権を委任するガバナンスシステムを指す。

これにより、すべての問題に関心や専門知識がないコミュニティメンバーも意思決定に参加できる。彼らは、自分の好みや知識に合った人に投票を委任することができる。

“委任投票はもう一つの強力なツールだ。小規模なトークン保有者が信頼する人に投票を委任することで影響力を集めることができ、全員が声を持つことを保証する。” とチェン氏は述べた。

他のメカニズムも、すべてのトークン保有者の参加を増やすために使用できる。いくつかのDAOは、組織のガバナンスプロセスに貢献する参加者に報酬を与える戦略を開発している。

“ガバナンスにもっと多くの人を巻き込むことも重要だ。インセンティブやゲーム化された機能を通じて参加を奨励することで、意思決定が一部の大きなプレイヤーだけでなく、コミュニティ全体を反映するようにすることができる。” とチェン氏は付け加えた。

可能性はそれだけにとどまらない。

代表制ガバナンスの他のメカニズム

チェン氏は、大規模なトークン保有者の影響を制限するための他の戦略についても議論した。時間加重投票を含む。このメカニズムは、トークンを長期間保有しているユーザーの投票により多くの重みを与える。

これは、長期的なコミットメントを報いる方法であり、短期的な投機や「投票とダンピング」を抑制する。基本的に、カジュアルな参加者とプロジェクトの長期的な成功に真に投資している人々を区別しようとする。

チェン氏は、二重ガバナンスモデルの利点についても議論した。分散型DAOやブロックチェーンプロジェクトの文脈では、このモデルは意思決定権限が2つの異なるグループやメカニズムに分かれるシステムを指す。異なる優先事項や利害関係者の利益をバランスさせるためにしばしば実施される。

“二重ガバナンスモデルも探る価値があると思う。トークン保有者と一般ユーザーが意思決定権を共有する。重要なのは、全員がプロセスに関与していると感じるシステムを設計することだ。” と彼女は説明した。

マルチシグネチャウォレットも、ガバナンス権限をより均等にステークホルダーのグループに分配するために活用できる。

“重要な決定には複数の人が承認する必要があるため、個人が過度に支配することを防ぐことができる。多様な利害関係者が責任を共有するガバナンス委員会を設置するためにも利用できる”とチェン氏はBeInCryptoに語った。

しかし、より資源効率が高く迅速な方法が存在し、現在のプロトコルと統合して民主的なガバナンスを促進することができる。それは透明性である。

オープンガバナンスの透明性

トークン所有権と投票権の透明性を高めることで、クジラによる悪用の可能性を減らすことができる。

“透明性は絶対に重要だ。プラットフォームがトークン所有権と投票活動をオンチェーンで可視化すれば、コミュニティが大手プレイヤーを責任追及しやすくなる”とチェン氏は述べた。

DAOはブロックチェーン技術の本質的な利点を活用して透明性を確保できる。ブロックチェーンの不変性により、ガバナンス記録を改ざん不可能な記録として残すことができる。

“公開投票記録はもう一つの優れたツールであり、クジラが閉ざされた扉の後ろに隠れるのを防ぐ。トークンの大部分を保有する者に開示を求めることで悪行を抑止することもできる。クジラの活動を追跡する分析ツールは、コミュニティに潜在的なリスクについて早期警告を与えることができる。最終的に、透明性は信頼を築く”と彼女は付け加えた。

最終的に、大量のトークン保有者は分散型ガバナンスにとって大きな課題であるが、絶えず発展する暗号資産エコシステムは資源豊富なメカニズムの開発を促進している。

これらの積極的な戦略は、クジラの影響を軽減し、分散型エコシステムの公平で代表的な未来を育む有望な方法を提供する。これらのメカニズムを実施し、その一貫した施行を確保することが、真に民主的なガバナンスを確立するために重要である。

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