イーサリアム（ETH）は1日、分散型取引所（DEX）の取引量で再びトップのブロックチェーンの地位を取り戻した。
この指標で、イーサリアムは2024年9月以来初めてソラナ（SOL）を上回った。
イーサリアム、DEX取引量でソラナ超え
DefiLlamaのデータによれば、イーサリアムベースのDEXは2025年3月に約630億ドルの取引量を記録した。この動きにより、同期間中のソラナの510億ドルを上回った。
この変化は、分散型金融（DeFi）エコシステムにおけるイーサリアムとソラナの競争において重要な瞬間を示している。
ソラナは低手数料と高い取引スループットに支えられ、数ヶ月間DEXの分野を支配していた。フランクリン・テンプルトンはこの傾向に注目し、ソラナのDeFiの急成長がイーサリアムの評価に匹敵する可能性があると予測した。
“ソラナのDeFi評価倍率は、イーサリアムの対応するものよりも平均的に低く取引されているが、成長プロファイルは著しく高い。これは、両エコシステム間の明らかな評価の非対称性を浮き彫りにしている”とフランクリン・テンプルトンの報告書に記載されている。
しかし、主要なソラナベースのプラットフォームでの取引量の最近の減少は、市場の動向の変化を示唆している。ソラナのDEX取引量の減少は、Raydium（RAY）やPump.funのような主要プラットフォームでの活動の減少に密接に関連している。
Pump.funは特に、年初から取引量が急減している。月間取引量は1月の77.5億ドルのピークから3月には25.3億ドルにまで落ち込み、67%の減少を示している。
Duneのデータは、この低迷がプラットフォームのトークン卒業率の減速と一致していることを示している。卒業率は週ごとに0.8%から0.65%に低下している。
卒業率は、Pump.funからRaydiumプラットフォームに移行するために必要な10万ドルの時価総額の閾値に達する新しいトークンの割合を反映している。
卒業率の低下は、この閾値に達するトークンが減少していることを示しており、ソラナのDEXエコシステム全体の取引活動を減少させている。
イーサリアム、DEX市場の強さ
ソラナのDEX活動が低迷する一方で、イーサリアムの取引量は堅調に推移している。これは、Uniswap（UNI）やCurve Finance（CRV）のプラットフォームの強力なパフォーマンスに支えられている可能性が高い。
3月には、Uniswapだけで300億ドル以上の取引量を促進し、イーサリアムの市場支配力に大きく貢献した。
イーサリアムがトップの地位を取り戻すことができたのは、その確立されたインフラとネットワーク効果に起因している。ソラナよりもガス料金が高いにもかかわらず、イーサリアムは依然として高額取引、機関投資家の関心、流動性を引き付けている。これらは、DeFi活動の主要なブロックチェーンとしての地位を強化している。
この背景の中で、業界のアナリストは、ソラナが非常に競争力がある一方で、イーサリアムを打倒するにはまだ長い道のりがあると考えている。
一方で、他の人々は、イーサリアムの復活が第2四半期（Q2）にまで及ぶ可能性があると述べている。これは、今後のネットワークアップグレードと市場全体のトレンドによるものだ。
“オンチェーンの開発はETHにいくらかの希望を提供している…PectraがHoleskyテストネットに成功裏に展開され、Q2にメインネットのアップグレードが予定されているため、次の四半期にETH/BTCの下降トレンドの逆転が見られるかもしれない”とQCPキャピタルのアナリストが指摘した。
イーサリアムのメインネットに実装されると、Pectraアップグレードは、スケーラビリティと効率を向上させると予想されている。これにより、ユーザーの採用と取引活動が活発化する可能性がある。
ポジティブな勢いを加える要因として、現物イーサリアムETF（上場投資信託）は月曜日にネット流入を記録した。これは、ビットコインETFからのネット流出と対照的である。この傾向は、イーサリアムの市場地位に対する投資家の信頼が高まっていることを示唆している。
このETFフローの変化は、暗号資産市場内での資本のより広範な再配分を示している可能性がある。特に、イーサリアムがDeFiエコシステムを強化し、重要なアップグレードに備えている中でのことだ。
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