金鉱株、8月は過去最高の月間上昇へ 半導体株の4月記録を上回る見通し
MSCI Inc.のグローバル金鉱株指数は今月43%上昇した。ビットコイン（BTC）も同期間に約26%上昇し、両資産が同じマクロ取引に連動する形となった。
米財務省の買戻し策で「通貨価値下落取引」再燃
米財務省が長期債の買戻し上限を少なくとも40億ドルに倍増し、借入コストを引き下げると発表した後、上昇は加速した。
この動きが「通貨価値下落取引」を再燃させた。「通貨価値下落取引」とは、特に米ドルなど法定通貨から、ゴールド、シルバー、ビットコインなど希少資産に資金が流れる動きを指す。
これは、慢性的な財政赤字や債務の増加、緩和的な金融政策が、長期的に通貨の購買力を蝕むという考えに基づく。
今月は投資家のポジショニングの変化から、金鉱株が最も明確な恩恵を受ける存在となった。半導体は2026年に入ってからも堅調だが、今回の上昇には及ばない。
MSCIの世界半導体指数は4月に月間27%上昇し、フィラデルフィア半導体指数も同月に38%上昇した。
しかし、その後テクノロジー株は、世界的な債券利回りの上昇やAI投資への過度な懸念から下押し圧力を受けている。
ただし、Nvidiaの上昇傾向の売上見通しが今週発表され、AI主導の成長持続性への懸念を一部和らげた。
金とビットコイン、上昇続く
広義の金市場も、希少資産志向や通貨価値下落懸念の高まりから恩恵を受けている。
スポット金は金曜日に1オンス4583ドル近辺で推移し、今月約13%、過去1年で約33%上昇した。
金連動型ETFの保有残高も9月以来最速で増加している。BeInCryptoは以前、ETFが7月に30億ドル流入し、2カ月連続の流出に歯止めがかかったと報じた。
金以外の金属も反応している。銅は今月、同様の財務省発表の波及を受けて過去最高値で引けた。
ビットコインもこのトレンドに追随し、8月は26%超上昇して複数月ぶり高値を記録した。金、鉱山株、銅、ビットコインが同時に強含むことで、希少資産への幅広い需要が強まっていることが示された。
投資家の関心は次にジャクソンホール会議へと向かう。連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ理事が金曜日に登壇し、エコノミストは同氏のインフレ評価に注目している。
タカ派的な発言があれば実質利回りは上昇し、無配当資産保有の正当性が試される。反対にハト派トーンであれば9月も通貨価値下落取引が続く可能性がある。
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