グレイスケール・インベストメンツは1日、2024年1月11日に上場投資信託（ETF）に転換して以来、グレイスケール・ビットコイン・トラスト（GBTC）から84億ドルを失った。投資家が銀行や他の金融機関の新商品に注目するなかでの流出である。
昨日のGBTCファンドからの資金流出は総額6億ドル近くに上り、2月29日は米証券取引委員会がETFを承認して以来、2番目に大きな資金流出日となった。グレイスケール・ファンドからの純流出額は現在約84億ドル。
グレースケールGBTC、競争激化で資金流出を記録
グレースケールからの資金流出は、他のプロバイダーからの上場商品への需要が高まっていることと一致する。先週、投資家はグレイスケールだけから6億1,000万ドルを引き上げたが、これには他の米国ビットコインETFに4億3,600万ドルの資金流入があった。さらに、暗号資産関連のファンドを提供する金融機関も増えている。
昨日、米国の銀行ウェルズ・ファーゴ・アンド・カンパニーとバンク・オブ・アメリカが、ウェルス・マネジメントの顧客向けにビットコイン上場投資信託のスポットを開始したとの報道があった。今週初めには、ウォール街のもう一つの巨人、モルガン・スタンレーがビットコインETFのスポットに関心を示しているというニュースが流れた。
CoinbaseやArk Investのような暗号資産に特化した企業は、リップル（XRP）、イーサリアム（ETH）、チェーンリンク（LINK）のような他の暗号資産のETFを間もなくローンチする可能性がある。リップル社のブラッド・ガーリングハウスCEOは、ビットコインのスポットETFのローンチに続くファンドが増えることを期待していると述べた。
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ビットコインファンドに続く最初の暗号資産ETFは、イーサリアムの価格に連動する商品となる可能性が高い。これらは当初5月に期待されていたが、ブルームバーグのアナリストであるジェームズ・セイファート氏は、今年後半になるかもしれないと予測している。承認への期待から、ETH価格は2023年9月1日の1,629ドルから、報道時点では3,436ドルまで急騰している。
BeInCryptoはBitcoin Trustからの流出についてGrayscaleにコメントを求めたが、発表時点では返答がなかった。投資家は以前、Grayscaleがビットコインファンドの運用に課す1.5％の管理手数料が、初期の資金流出の原因だと指摘していた。
ETFが需要と供給に与える影響
ビットコイン価格に連動するETFに対する需要の副作用は、より多くのBTCに対する需要である。マイナーは取引ブロックのハッシュを正確に解くためにおよそ900 BTCを生産する。ブロックチェーンのハッシュは取引ブロックに固有のフィンガープリントを付与し、マイナーはそれを推測しなければならない。
ETFの需要が高まると、公認のETF参加者が発行者に通知する。すると発行者は新たなETF株を作成し、その株をバックアップするためにビットコインを購入する。直感的には、需要が少なくなると株式を償還し、ビットコインを売却する。
発行者のBTC購入は、公開市場で自由に取引されているコインを使い切ることができる。しかし、採掘者が採掘したコインを売却して流通量を増やすまでは、公開市場で利用可能な資産は、他のファンドやトレーダーが喜んで売却するコインだけとなる。その結果、ETFの発行者は、需要を満たすために必要な量を売却する人がいない場合、一時的な不足に直面する可能性がある。
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CNBCとの最近のインタビューで、Bitwise Asset ManagementのMatt Hougan氏はこのダイナミックな動きを説明した。同氏は、個人投資家、機関投資家、アドバイザーからの新たな需要は、新しいコインが市場に参入する速度を上回っていると述べた。
「単純に、この巨大な需給のダイナミズムが起こっている。ネットの新規需要と一定の供給、そして……4月の半減期で新規供給が減る……今のビットコインはまさに需給の問題で、需要が多すぎて供給が足りない」とHougan氏は述べた。
ビットコインの半減または「ハーフベニング」は4年に1度のイベントで、ビットコインのソフトウェアが1日に採掘するBTCの数を900から450に減らす。この減少はさらなる供給ショックをもたらす。フーガン氏によれば、ビットコインが20万ドルに達すると予想するのは、無理からぬことかもしれない。
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