- 本格的な投資家は、トークン化現実資産、ステーブルコイン、機関投資家向け取引システム、AI関連の計算ネットワークを重視している。
- アロケーターは依然として、資産の管理、銀行アクセス、コンプライアンス、法的構造、デューデリジェンス、社内でのリスク評価などに大きな障壁がある。
- Arcanumのようなプラットフォームは、投資家による資産管理、リアルタイム報告、戦略文書化、取引所型ファンドアクセスによって資本流入を促進することを目指す。
香港Web3フェスティバル期間中、BeInCryptoの独占インタビューで、Arcanumのマイケル・イヴァノフCEO、C² Ventures創業者兼マネージングパートナーのシアラ・サン氏、UVECON.VCおよびRWA SUMMIT創業者のイヴァン・イヴァノフ氏が、2026年に暗号資産に資本がどう流入するかについて語った。
インタビューではファミリーオフィスやアロケーターの需要、業務上の障壁、トークン化現実資産、依然として機関投資家参加を妨げる信頼のギャップなどが取り上げられた。
こうしたテーマを紐解く。
2026年に本格的な投資家が求めるもの
BeInCrypto: あなた方の観点から見て、暗号資産市場に資本が入る流れはどのようなものか。
マイケル・イヴァノフ: それは、岩と穴が点在する困難な道程である。
シアラ・サン: 数年前までは、多くの投資家が単にエクスポージャーと値上がり益を狙って暗号資産に参入していた。現在では、実需や流動性の仕組みをより重視する傾向がある。
BeInCrypto: 2026年、本格的な投資家はどのような暗号資産の機会を探しているか。
シアラ・サン: 2026年の本格的な投資家は、暗号資産が実際に社会課題を解決する分野に注目している。取引所やベンチャー投資での経験から、最も関心が高い分野はトークン化、ステーブルコイン、機関投資家向け取引システム、AI・計算資源・エネルギーの交差点である。
BeInCrypto: イヴァン氏、どのような資本が現在最も関心を示しているか。
イヴァン・イヴァノフ: どの種類の暗号資産を指すかによって異なる。ビットコイン、イーサリアム、アルトコイン、トークン化現実資産は分けて考えるべきだ。地域によっても状況は違う。
私は香港を拠点にしており、アジア市場に明るい。こちらのファミリーオフィスはデジタル資産に対してかなり慎重である。アジア最大級のマルチファミリーオフィスによれば、クライアント資産のうち暗号資産への配分は5％未満であり、その大半はビットコイン、イーサリアム、ETF向けとなっている。
ファンドは別であり、最も積極的なのは暗号資産の運用に特化したヘッジファンドだ。投資家は、市場で認知されライセンスを持つファンドを通常選択する。
機関投資家もデジタル資産投資に関心を持つものの慎重姿勢を崩さない。今後数年間は、規制があり、実体があり、法で保護されたトークン化現実資産が主流になる見通しである。
Arcanumのようなプラットフォームに資本が流入したときに起きること
BeInCrypto: ファミリーオフィスがArcanumのようなプラットフォームに配分するとき、実際にはどのような業務が発生するか。
マイケル・イヴァノフ: 個人投資家も機関投資家も、当社製品は簡単に利用できる。Pulseでは、ユーザーがAPIキーをTelegramミニアプリに追加すれば完了する。ご利用にあたり、オフィスに不要な書類を要求することはない。
資金運用を完全にArcanumに委託したい顧客については、2つの主要な構造で受け入れている。ひとつは、適切な利益分配条件を備えたライセンス契約。もうひとつは、所定の資本を運用するためのジョイントカンパニー設立である。このタイプの顧客には柔軟性が不可欠となる。
投資家に自信を与えるもの
BeInCrypto: 投資家は暗号資産に投資する自信をどう得ているか。
シアラ・サン: 投資家はチームが規律を持って実行できるという証拠を必要とする。自信は一般的に、実際のトラクション、クリーンなトークン設計や資本構成、流動性や収益への道筋から得られる。
投資家にとって重要なのは、チームが苦境時に生き残れるか、リスクを管理できるか、成長を続けられるかという点である。
BeInCrypto: イヴァン氏、アロケーターにとって投資に値する暗号資産プロジェクトの条件は何か。
イヴァン・イヴァノフ: 実体、実績、適切な法的構造、投資家権利の保護。ICOの時代は終焉を迎えた。市場は従来型の金融やベンチャーキャピタルに近づいている。
Arcanumによるアロケーター支援
BeInCrypto: Arcanumは、アロケーターや投資家の暗号資産参入をどのように効率化しているか。
マイケル・イヴァノフ: 当社は明確な戦略と手法を提示している。Pulseでは収益可能性に関する豊富な過去データ、ほぼ完全な自動化、リアルタイム追跡が可能で、透明性が高い。
Pulseは、アロケーターが管理するBybitサブアカウント上で稼働するため、資金は常に投資家の管理下にある。ユーザーは必要なときに即時アクセスできる。
今後は、ブローカーの自社運営、新アルゴリズム「Wave」や手数料の低い独自ターミナル、新商品への先行アクセスなど、エコシステムを拡大予定。大手取引所経由で簡単に参入し、その後も投資家の稼働を維持できる仕組みを用意している。
資本が滞るポイント
BeInCrypto: 投資家の関心と実際の投資実行の間で、資本が滞るのはどこか。
マイケル・イヴァノフ: プロジェクト側としては、4つの主要な障害がある。「カストディ」「運用権限」「デューデリジェンス」「資金規模」の4点である。
カストディは、機関投資家が監査できないカウンターパーティに資産を預けないため、障壁となる。運用権限についても、多くのファンドが暗号資産の配分カテゴリ自体を持たず、新設には数か月を要する。
デューデリジェンスも難しい。暗号資産商品の多くは、戦略のドキュメント不足や独立した検証がないことから、機関の審査に通らない。資金規模も最終的なハードルであり、明確なリスクモデルがなければどれだけ配分できるか判断できない。
BeInCrypto: イヴァン氏、伝統的資本を暗号資産に持ち込む際、アロケーターが直面する最も大きな難題は何か。
イワン・イワノフ氏: 間違いなく、コンプライアンスと、それを支えるシステムの信頼性が重要である。最近のDeFiにおける不正流出は信頼を損ねた。特にライセンスを取得した場合、中央集権型の取引所やサービス提供者の方が信頼できるように見える。
従来型銀行も障壁となっている。暗号資産の取り扱いはいまもすべての企業にとって大きな課題である。香港で法人口座を開設し、暗号資産に資金を投資したいと伝えると、おそらく断られる。たとえライセンスを持つ事業者と協業していても、状況は変わらない。
主要な課題はバンキング、投資家保護、コンプライアンスである。
BeInCrypto: シアラ氏、しっかりした暗号資産プロジェクトでも、投資家の信頼を失うのはどこか。
シアラ・サン氏: 細部である。アイデア自体は強くても、トークン設計が不明確だったり、Go-to-Market計画が曖昧だったり、流動性・収益・リスク管理の仕組みをチームが説明できなければ、信頼は弱まる。
アロケーターがアーカナムのようなプラットフォームに関心を寄せる理由
BeInCrypto: 現在の市場環境で、アーカナムのようなプラットフォームがアロケーターにとって魅力的な理由は。
イワン・イワノフ氏: 実績がカギである。アーカナムは、Bybitという市場のリーダーのひとつと提携しており、公式パートナーでもある。
アーカナムが強固なセキュリティ・プライバシー・投資家保護・良好な市場評価といった適切なコンプライアンス体制を構築できれば、資本は流入する。
BeInCrypto: シアラ氏、アーカナムのようなプラットフォームをアクセス手段、資本管理、あるいは市場テクノロジーとしてどのように見ているか。
シアラ・サン氏: 私にとってアーカナムはアクセスとテクノロジーの両面を持つ。トレーディングボットサービスにより、取引戦略へのアクセスを簡単にし、一方で執行やリスク管理の仕組みも持つ。トレーダーは利益以外にもリスク管理と透明性を非常に重視する。
BeInCrypto: マイケル氏、アーカナムをB2Bパートナーやアロケーター、個人投資家向けにどのように訴求しているか。
マイケル・イワノフ氏: 「訴求」という言葉は適切でないように思う。各ターゲット層ごとに異なる課題がある。
B2Bパートナーはホワイトラベルモデルを利用でき、独自ブランド製品を運営するコストを抑えられる。アロケーターには分かりやすいリアルタイム統計と即時の資金管理を提供。個人投資家には製品自体のほか、当社が連携する温かなトレーダー・コミュニティへのアクセスも得てもらえる。
管理・報告・透明性
BeInCrypto: アーカナムは投資家に対し、管理・報告・透明性の各面でどのように対応しているか。
マイケル・イワノフ氏: これは当社にとって非常にシンプルなこと。アーキテクチャで一部解決し、UXで一部解決する。
基本的なケースでは、顧客は自身の取引所サブアカウント上の資金を完全にコントロールできる。アーカナムは自社ソリューションで戦略の運用やモニタリングを担う。当社は取引所の上位にシンプルな機能を提供する立ち位置。
透明性について最も力を入れている。多くの暗号資産商品が機関投資家の審査で失敗するのはこの点だからだ。すべての取引履歴を明確に示し、戦略データも文書化している。
BeInCrypto: シアラ氏、投資家が暗号資産の投資判断をする際、運用の透明性はどれほど重要か。
シアラ・サン氏: 非常に重要である。暗号資産では投資家はリスク自体は受け入れるが、「ブラックボックス」は受け入れない。透明性はパフォーマンスを信頼に変えるもの。
投資家は、資金がどこにあるのか、意思決定がどのように行われているか、どのようなリスクを取っているか、数字は検証可能か、といった点を知りたがる。
BeInCrypto: イワン氏、ファミリーオフィスが安心して資金を配分するために必ず理解しなければならないことは。
イワン・イワノフ氏: 法的にどのように保護されているかを理解し、全体のスキームが正しく組まれていることを確認する必要がある。
最も高額な障壁
BeInCrypto: 現時点で、機関マネーの暗号資産参入を阻む「最も高い障壁」は何か。
マイケル・イワノフ氏: 最大の障壁は、機関内部での「レピュテーション（信用）」リスクである。
あらゆる資金配分は取締役会や委員会の承認が必要で、特に新規プロジェクトや新戦略では暗号資産プロジェクトからの情報信頼性も限定的。関心が本物でも、その評判を最初に賭ける人間はなかなか現れない。
コストは莫大だが目に見えない。結果として決まらない案件や、翌四半期に先送りされる配分として現れる。
BeInCrypto: シアラ氏、本気の投資家が暗号資産市場参入時に見落としがちな「最大の隠れコスト」とは。
シアラ・サン氏: 最も大きい隠れコストは意思決定の裏にある運用負担である。本気の投資家はカストディ、コンプライアンス、報告、リスク管理、流動性計画、時にはトークンロック解除管理も要求される。この部分を過小評価する人が多い。
BeInCrypto: イワン氏、アロケーターがより迅速に資本を動かすためには何が変わるべきか。
イワン・イワノフ氏: バンキングインフラが鍵である。複数の法域で最新の規制が施行されたことで、今後は規制・コンプライアンス遵守のステーブルコイン・システムが多くの課題を解決するとみている。
次なる需要の行き先
BeInCrypto: 2026年に本格資金を呼び込む可能性が高い暗号資産分野はどこか。
シアラ・サン氏: 2026年の本格資金は、暗号資産が実際の金融テクノロジーや運用テクノロジーになる分野に入る。主な対象はトークン化、ステーブルコイン、機関投資家向け取引／流動性システム、AI関連の計算資源・エネルギーネットワーク。
BeInCrypto: イワン氏、今後1年間でアロケーターの需要が最も強いのはどこか。
イワン・イワノフ氏: 間違いなく、トークン化された現実資産分野である。ここに従来の投資家も銀行や機関投資家に追随する形で参入してくると考える。
BeInCrypto: マイケル氏、アーカナムにとって強い需要が期待できるのはどの分野か。
マイケル・イワノフ氏: 最も強い需要はアジア圏のアロケーターやファンド・オブ・ファンズから来ると想定している。
これらの投資家層は既に暗号資産で一定の活動実績を持ち、さまざまなクオンツ運用型ファンドに一部資本を投下することに慣れている。当社の仕組みは、彼らが慣れ親しんだ運用フローに適合するものである。
米国では法整備が進んでも、判断レベルで十分な透明性が確保できていない。アジアの方が一歩先を進んでいる。
信頼が最優先
BeInCrypto: より多くの資本が暗号資産に流入するために、まず何を改善する必要があるか。
イワン・イワノフ氏: 暗号資産市場および市場参加者への信頼である。依然として悪質なプレイヤーが多すぎる。
シアラ・サン氏: 信頼である。暗号資産において、透明性の向上、リスク管理の徹底、保管・コンプライアンス・流動性・報告制度の信頼性が高まれば、より多くの資本が集まる。
改善が必要なのは、資本が安心して流入し、運用し、退出できるという確信である。
マイケル・イワノフ氏: 信頼は暗号資産にとって新たな「金」だ。たとえプロジェクトが明瞭かつ透明であっても、信頼はまだ得なければならない。
