ミームコイン」の発行が、誰でも簡単にできるようになってきました。Solana（ソラナ）系のプラットフォーム「Pump.fun」は、従来のトークン発行に伴う煩雑な手続きや技術的障壁を大幅に簡素化しました。
本記事では、同サービスを活用してトークンを作成する具体的な手順を解説するとともに、2025年時点で留意すべきポイントを整理します。
KEY TAKEAWAYS
➤ Pump.funでは、新規トークンの作成、詳細情報の入力、ウォレットまたはメールでのログイン、トークンのデプロイにより簡単にトークンを作成できます。
➤ Pump.funは、流動性管理を自動化し、離散型ボンディングカーブを用いた価格設定モデルでトークンの作成と取引を簡素化しています。
➤ このプラットフォームはシビルアカウントやパンプ・アンド・ダンプスキームに悪用されるリスクがあり、人為的な価格吊り上げや価格変動を引き起こすことがあります。
➤ トークンの作成者や早期購入者は初期価格が低いため利益を得やすく、そのため後続の購入者に対して売り抜け（ダンプ）を行うといった不正操作への誘因となり得ます。
Pump.funでミームコインを作成する方法
Pump.funはトークン作成を非常にシンプルかつ簡単にします。要するに、トークンを作成するには以下のステップに従います。
- ウォレットを作成する。
- 新しいトークンを開始する。
- トークン情報を入力する。
- ウォレットでサインインする。
- トークンをデプロイする。
（Pump.funホームページ：pump.fun）
各ステップの詳細を以下に示します。
Step 1: ウォレットを作成する
Pump.funでトークンを作成する前にウォレットが必要です。このガイドではSolanaベースのウォレット「Phantom」を使用します。
1. ウォレットをダウンロードする：
Phantom公式サイトからウォレットをダウンロードします。モバイルアプリかブラウザ拡張機能を選び、「新しいウォレットを作成」をクリックします。
2. パスワードを作成する：強力なパスワードを作成し、利用規約に同意します。
3. シークレットリカバリーフレーズを保存する：表示されるリカバリーフレーズを書き留め、確認のため再入力します。
4. セットアップ完了：Phantomウォレットのセットアップが完了し、Pump.funでトークンを作成する次のステップに進むことができます。
Step 2: トークンを作成する
1. 新しいコインを作成する：Pump.funウェブサイトに移動します。ページ上部の「[start a new coin]」をクリックします。
2. フォームに入力する：次の画面にフォームが表示されるため、トークンの名前とティッカーを入力します。また、任意で説明や画像、動画を追加することができます。
3. ウォレットでサインインする：Pumpでトークンを作成する前に、ログインまたは新規登録が必要です。Brave Wallet、Phantom、SolFlare、Magic Eden、Torus、Ledger、WalletConnectを利用できます。この例では「Phantom」を選択します。
メールアドレスでもサインイン可能です。ただし、Pump.funはジオブロック（地域制限）を実施しているため、このプロセスを完了するにはVPNを利用する必要があるかもしれません
4. Pump.funのメッセージに署名する：ウォレットの所有を証明するためのメッセージに署名します。「Confirm」をクリックして進みます。
5. トークンを作成する：任意でTelegram、ウェブサイト、X（旧Twitter）のリンクを入力できますが、必須ではありません。「create token」をクリックして進みます。
6. トークンを購入（任意）：他の人が購入可能になる前に、自分でトークンを購入することができます。このステップを完了すると、Pump.fun上で正式にトークンを作成したことになります。
他の多くのトークン作成と異なり、無料で自分自身にトークンを送信することはできませんが、Pumpでは最初に購入するユーザーに先行者利益があります。この価格設定モデルにより、早期購入者が最も利益を享受できる仕組みとなっています。
新しく作成したPump.funトークンについて知っておくべきこと
Pumpでトークンをローンチすることは、他の多くのプラットフォームとは異なります。例えば、すべてのPumpトークンは例外なく最大供給量10億トークンで、0.5%の送金手数料が設定されています。 さらに、作成者自身が流動性を制御することはできません。また、自身でトークンを保有したい場合、他のユーザー同様にトークンを購入する必要があります。
これは作成者にとって不公平に見えるかもしれませんが、一方でトレーダーや保有者にとってはメリットとなります。この仕組みにより、トークン作成者が同時に流動性提供者であった場合、ラグプル（流動性引き抜き）を行うことは不可能です。
Pump.funの主要な機能のひとつはトークン作成ですが、二次的な目的として作成したトークンを売買するマーケットプレイスの役割も果たしています。つまり、Pumpはローンチパッド兼自動マーケットメーカー（AMM）です。Pumpプラットフォームには、上記の画像でも示したように、トークンの標準的な取引インターフェースが備わっています。
ほとんどのAMMはボンディングカーブを使用しますが、Pumpは離散型（Discrete）のボンディングカーブを採用しているため、トークンの価格は予測可能な動きをします。すべてのPumpトークンはこのモデルに従います。端的に言えば、トークン価格は特定の時価総額の閾値に達するごとに段階的に上昇します。
Pump.funでは、トークンの時価総額が約86 SOLに達すると、Solanaベースの人気AMMであるRaydiumにトークンが上場されます。このイベントは「卒業（graduating）」と呼ばれます。
また、Raydiumへ卒業する際、Pumpはトークン供給量のうち12,000ドル相当をバーン（焼却）します。これにより流通供給量が減り、その後の価格上昇を支える可能性があります。
「King of the Hill」という称号は、優れた取引量を持つトークンのランキングに基づいて与えられます。この称号を獲得するには、トークンに約45 SOLの流動性が必要です。
Pump.funとは？
Pump.fun はトークン作成および取引プラットフォームです。
これは2024年1月に、Solanaブロックチェーン上で「Alon」という名前の匿名開発者によって作成およびローンチされました。
Alonは、ミームコイントレーダーであり、Pumpを作成した背景には、Pumpが作られる以前の当時の市場ダイナミクスに対する彼なりの対応策という理由があります。彼が当時観察した問題には以下のようなものがありました：
- 継続的なラグプル（rug pulls）
- 捕食的なトケノミクス（トークン経済設計）が多すぎることと、公平なローンチがほとんどないこと
- トークン作成、流動性プール作成、流動性のロックが複雑すぎること
Pumpはトークン作成プロセスを自動化したローンチパッドです。また、トークン取引ペアの流動性プール管理に関する複雑さを簡略化しています。
Pumpでは、トークン作成者は自らのトークンの流動性プールをコントロールできません。なぜなら、もし取引ペアからクオートトークン（ペアとなる基準通貨）を引き出す権限があれば、トークン所有者に対してラグプルを行い、価値のないベーストークンを保有させることが可能になってしまうからです。
Pump.funはSolanaで最も広く使用されているミームコインのローンチパッドですが、2025年初頭には競合するプラットフォームである LetsBonk や Believe が登場しました。これらの競合プラットフォームは、公平性の向上やボットの介入削減、またはトケノミクスのコミュニティ制御の強化を目指しています。
- LetsBonk はアンチスナイピングの仕組みを導入し、ボットとみられるウォレットをペナルティの対象としています。
- Believe は作成者がコントロールできるボンディングカーブと、長期ステーキングを導入して価格変動を抑える仕組みを提供しています。
これらのプラットフォームは、Pump.funのユーザーが直面している、流動性の管理不足やシビルアカウントによる操作など、多くの問題への対応を試みています。
Pump.funのアクティビティが2024年初頭のピーク時から低下傾向にあるため、同プラットフォームはビジネスモデルを進化させようとしているようです。ネイティブトークンのローンチや収益分配モデルの噂に加えて、Pump.funは潜在的な一般向けの資金調達ラウンドを通じて業務を拡大する準備をしていると報じられています。これらの動きは、Pump.funがユーザー基盤の安定化、プロフェッショナルなビジネスモデルの構築、および競争が激化するミームコイン市場での長期的な成長の準備を試みていることを示しています。
Pump.funで取引する際の注意点
Pump.funでトークンを作成するにせよ、トークンを購入するにせよ、考慮すべきいくつかのシナリオがあります。それらは以下の通りです：
- ボラティリティ（価格変動性）
- 市場操作
- パンプ・アンド・ダンプ（価格吊り上げ後の売り抜け）スキーム
パンプ・アンド・ダンプスキーム
Pumpでは技術的にはラグプルが不可能ですが、パンプ・アンド・ダンプスキームについては同様の主張はできません。前述の通り、トークン作成者は依然として先行者利益を持っています。つまり、自分自身で有利な価格でトークンを購入することが可能です。
Pumpの離散型ボンディングカーブによって、初期購入者は大量のトークンを低価格で購入できます。その後価格が上昇すると、新たな購入者はプログラムに制御されたより高い価格で購入することになります。したがって、安い価格で購入した作成者や初期購入者は、後から入ってきた購入者を出口流動性として利用し、自分のトークンを売り抜けることができます。
China Trump (CHINAWINS)トークンは、このガイドのためにランダムに選ばれました。このようなシナリオがいかに一般的であるかを示し、Pump.funを利用する際には慎重な判断が必要であることを強調しています。
市場操作（Market manipulation）
Pumpで横行しているもう一つの問題（パンプ＆ダンプと密接に関連）は、市場操作です。
市場操作とは、個人の利益のために人為的かつ誤解を招くように資産や市場の供給、需要、価格に影響を与える行為です。 これには、偽情報の流布、価格の人為的な吊り上げ、あるいは市場参加者を欺くための連携取引などが含まれます。
ボンディングカーブによってトークン価格が制御されているため、作成者はボットやシビルアカウントを作り、人為的にトークン価格を上昇させ、その後新しい購入者にトークンを売り抜けることが可能です。これが具体的にどのように機能するかを以下に示します：
- トークンを作成します。
- 大量のトークンを購入します。
- Solanaで複数のアカウントを作成します。
- それらのアカウントでトークンを購入し、価格を吊り上げます。
- 他のユーザーがより高い価格で購入するのを待ちます。
- 自分のトークンをすべて売却します。
（CHINAWINSトークン価格操作の取引履歴例：
- シビルアカウント作成の様子 solscan.io
- シビルアカウントのトークン購入・売却履歴 solscan.io 例1、solscan.io 例2）
シビルアカウントとは、個人またはグループが不正操作を行うために作成する偽または複数のアカウントのことです。これは、特にブロックチェーンや分散型システムにおいて、投票、トークン配布、価格決定モデルといった仕組みを悪用する際によく使われる手法です。
CREATE ACCOUNTのトランザクションを確認すると、作成者がトークン（CHINAWINS）を購入し、そのアカウント（9LW5QRRMksYCNdFdFthNE4k246eQTvTGZ8fka4nsgAcN）に転送している様子を見ることができます。
最後の画像では、そのシビルアカウント（9LW5QRRMksYCNdFdFthNE4k246eQTvTGZ8fka4nsgAcN）がトークンを売却し、その後アカウントを閉鎖しています。
トークンを公正にローンチしたい作成者にとって、この問題は特に困難です。なぜなら、シビルボットアカウントが簡単にスナイプ（先回り購入）を行い、本物のユーザーに対して価格操作をしてしまう可能性があるためです。
操作的なボット活動とスナイパーウォレット（Manipulative bot activity and sniper wallets）
オンチェーン分析によると、2025年第2四半期には、Pump.funにおける取引量の最大60～80％がボットによって引き起こされたことが示されています。特に、自動化スクリプトを使用して一般ユーザーより先回りしてトークンを購入するスナイパーウォレットが目立ちました。これらのボットは、トークンが上場すると直ちに大量購入するよう設計されており、多くの場合、本物のユーザーを押しのけてトークン価格を吊り上げています。
スナイパー活動に関連するウォレットクラスターは、SolscanおよびSolanaFMを使用して追跡されています。これらのウォレットは、しばしば協調して活動し、トークンを大量購入した後、数分から数時間以内に売却して退出します。このようなボットの支配は、公正な価格発見を妨げ、短期的な価格の乱高下を引き起こします。
ボラティリティ（Volatility）
パンプ・アンド・ダンプスキームや市場操作の可能性により、Pump.funのトークンは極めて価格変動性が高い可能性があります。明確に述べておきますが、パンプ・アンド・ダンプや市場操作はPump.funや離散型ボンディングカーブだけに特有のものではありません。ただし、どこで発生するにせよ、誰もがこれを認識しておくべきです。
さらに言うと、ボラティリティの高い市場では、公正な価格発見が困難になります。価格が人為的に吊り上げられたり、あるいは不当に低く抑えられたりすると、トレーダーが適正価格で購入することは非常に困難になります。これにより、莫大な損失や非現実的な期待につながる可能性があります。
現在のところ、こうしたリスクを防ぐ方法は存在しません。Solanaにおけるガス代や取引手数料は極めて安価であるため、トークン作成やトランザクションのスパム行為は、潜在的な利益と比較してほとんどコストがかかりません。AMMにおけるボンディングカーブの仕組み上、市場操作はある程度避けられないものです。
ChatGPT said:
一定積（標準的なボンディングカーブ／AMM）では、取引が行われるたびに価格が変動します。一方、離散型ボンディングカーブ（Pump）では（セカンダリーマーケットがない前提で）、トークンが一定のマイルストーンに到達したときに初めて価格が変動します。
冷静な判断を（Exercise good judgment）
Pump.funでアカウントを作成するのはわずか数クリックで済みます。暗号資産ウォレットさえ必要ありません。このような利便性はトークン作成を民主化する一方で、悪意のある行動にも道を開きます。現時点では、このようなトレードオフは避けられません。 したがって、Pump.funを利用する際には、このような知識を慎重に扱い、冷静な判断を行い、常に自分自身でリサーチを行うことを推奨します。
よくある質問
Pump.funでトークンを作成するには、暗号資産ウォレットまたはメールアドレスが必要です。公式ウェブサイトに移動して、トークン作成に必要な情報を入力します。トークンが公開される前に自分自身で購入するオプションもあります。
Pump.funはラグプルなど特定のリスクからは安全です。ただし、このプラットフォームは依然としてパンプ＆ダンプスキーム、市場操作、およびボラティリティの影響を受けます。これらはある程度避けられません。
Pump.funはトークン作成プロセスを自動化することで機能します。トークン作成者が自分自身でトークンをデプロイし、流動性プールを作成するのではなく、Pumpが離散型ボンディングカーブに基づいて流動性を自動的に作成および管理します。このプラットフォームは、トークンのローンチパッドと自動マーケットメーカー（AMM）を兼ねており、トークンの取引も可能です。
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