暗号資産企業のIPO (新規株式公開) は、他の通常の株式公開と同様のプロセス。この過程において、非公開企業は新たに発行した自社暗号資産を一般投資家へ販売し、資金調達を行い、プロセスでは、企業は特定の規制を遵守し、透明性を高めることが求められます。つまり、企業運営が公にさらされることになるため、暗号資産企業のIPOは少なかったものの、そのIPOが一般的になりつつあります。
そこで本記事では、2024年にIPO予定の暗号資産企業トップ5について詳しく解説します。暗号通貨企業のIPOについて詳しく知りたい人は、ぜひ最後までご覧ください。
暗号資産企業はIPOできるのか？
暗号資産企業でもIPOは可能です。 ただし、IPOを行うための具体的なプロセスは、企業の種類、現在の規制、および企業の全体的なアプローチによって異なります。Coinbase社など、すでにIPOを実施した暗号資産企業の事例も存在しますが、詳細は後述します。
過去事例：暗号資産企業のIPO
Coinbase社は、近年IPOを実施した暗号資産企業の中で、おそらく最も有名な例でしょう。同社は2021年にIPOを行い、上場初週には評価額が800億ドルを超え、これは非公開企業としての評価額の8倍以上です。
Robinhood社は暗号資産企業ではありませんが、IPOに成功したもう一つの例です。2021年7月28日、Robinhood社は株式価格を38ドルに設定し、約20億ドルを調達し、企業評価額を320億ドルにまで高めました。
Coinbase社ほど話題を集めませんでしたが、MicroStrategy社、Galaxy Digital社、Marathon Digital社など、他にも多くの暗号資産企業がIPOを行っています。
SPAC上場
暗号資産企業は、IPO（新規株式公開）よりもSPAC（特別買収目的会社）による上場を好む傾向があります。SPACは、従来のIPOプロセスを経ることなく、公開企業と合併することで上場を実現する手法。SPACのメリットは、以下です。
- 従来のIPOよりも手続きが簡潔で迅速
- 上場までの期間が短く、資金調達までの時間が短縮できる
- 企業価値の評価が比較的高い
これらの利点から、SPACは2021年を中心に、テクノロジーやブロックチェーンなどの様々な分野で注目を集めました。しかし、2022年に入るとSPACブームは徐々に落ち着き、多くの計画が頓挫しました。
- Circle社（USDCの発行会社）はConcord Acquisition Corp.との合併による上場計画を発表しましたが、最終的に破談
- eToro社（暗号資産取引を含むソーシャル投資プラットフォーム）はFinTech Acquisition Corp.との合併による上場計画を発表しましたが、こちらもキャンセル
SPACによる上場成功例としては、Bakkt社が挙げられます。Bakkt社は、ビットコイン先物オプション取引を提供する規制されたマーケットプレイスとして知られており、VPC Impact Acquisition Holdingsとの合併により上場を果たしました。
2024年の暗号通貨企業IPO
1. Circle
前述の通り、Circle社は過去にもIPOを試みていますCircle社は、米ドルと交換可能なステーブルコイン「USDC」の発行会社として知られています。
2023年、Circle社は破綻したSignature BankとSilicon Valley Bankへのエクスポージャーが原因で、一時的にUSDCの価値が下落しました。しかし、その後すぐに回復し、現在に至ります。
現在、Circle社の保有資産は約250億米ドル相当の米国債で構成されています。同社は透明性と信頼性を確保するために、Deloitteによる月次監査を実施しています。これらの保有資産はCUSIP番号によって検証可能であり、ユーザーと投資家にとって更なるセキュリティと透明性を提供しています。
2024年1月初旬、Circle社はChainlinkのCCIPをCCTPと統合し、複数のブロックチェーン上でネイティブUSDCを発行するためのクロスチェーン通信を提供することを発表しました。これは、米ドル市場を米国以外の居住者に提供するものであり、事実上の疑似ユーロドル市場を創設することになります。この動きは、Circle社の企業価値をさらに高めるものです。
2. Kraken
Krakenは、米国を拠点とする大手暗号資産取引所であり、過去にIPOへの意欲を示唆していましたが、現時点ではまだ上場は実現していません。
IPO実現を阻む要因
- 過去にSEC（米国証券取引委員会）とのトラブルがあり、2023年2月、ステーキングサービスを提供していたことが問題となり、3000万ドルの罰金。その後、サービスは停止
- 同年、無登録証券の販売でSECから訴訟
- 2022年、CEOが職場環境に関する問題発言で批判を浴び、辞任
これらの問題にもかかわらず、Krakenは現在も事業を継続しています。190カ国以上で1000万人を超えるユーザーを抱え、四半期取引量は約2070億ドルに達しています。
3. Blockchain.com
Blockchain.comは、暗号資産市場向けの金融サービスを提供するプラットフォーム。2023年、Blockchain.comの共同創設者であるニコラス・キャリー氏は、同社は依然としてIPOを目指していますが、まず米国の市場環境が改善される必要があると述べました。当初は2023年中のIPOを目指していましたが、期限には間に合いませんでした。
2021年3月、Blockchain.comはLightspeed Venture PartnersとVY Capitalが主導する3億ドルの資金調達ラウンドを経て、52億ドルの評価額を獲得。翌月には、Baillie Giffordからの1億ドルの投資により、評価額がさらに上昇しています。
2022年3月には、シリーズDの資金調達ラウンドを成功させ、評価額は140億ドルに達し、2023年には、シリーズEの資金調達ラウンドで約1億1000万ドルを調達、その年の最高額の1つとなりました。
4. W3BCloud
W3BCloudは、ConsenSys、AMD、Social Leverage Acquisition Corp (SLAC)による合弁会社です。再生可能エネルギーを活用した地理的に分散型のデータストレージサービスを提供することに特化しており、Amazon Web Servicesなどのサービスの代替案として注目されています。
2022年、W3BCloudはAMDとConsenSysから5000万ドル、SLACから3億4500万ドルの資金調達を受け、評価額は約12億5000万ドルに達しました。
しかし、その後SLACは契約を解除し、AMDとConsenSysのみとなり、これにより、W3BCloudの評価額は約7億ドルに下落しました。さらに、上場前に最低現金要件を満たせなかったことを理由に、投資家の約95%が株式を換金。しかし、W3BCloudは依然として暗号資産IPOを目指しています。今後の展開に注目です。
5. eToro
eToroは、株式、暗号資産、商品、指数、通貨など、幅広い金融商品を取引できるソーシャル投資プラットフォームです。eToroはFinTech Acquisition Corp. VとのSPAC契約をキャンセルしましたが、依然として上場を目指す可能性があります。
2023年、eToroは2億5000万ドルの資金調達に成功し、評価額は35億ドルに。主な投資家には、ION Group、SoftBank Vision Fund 2、Velvet Sea Venturesなど、既存の投資家も含まれています。
この資金調達は、2021年2月に提案されたSPAC取引を見越して開始されたアドバンス投資契約（AIA）を通じて行われました。
暗号資産企業のIPO：グリーン革命と持続可能な未来
2024年の注目すべき暗号資産企業のIPO候補を紹介しましたが、多くの企業や主要な市場関係者はまだIPOを実施していない点に注意が必要です。その理由は、主に業界の規制不足にあります。
一方で、Circle社の成功が金脈発見のような効果をもたらし、多くの暗号資産企業がIPOに踏み切る可能性もあります。これは、ビットコインETFが多くのETFの開発に火をつけた例と似ています。Circle社のIPOが成功すれば、2024年の中頃から後半にかけて、市場に活気が戻ってくるかもしれません。
よくある質問
IPOとは？
企業はどのようにIPOで収益を得るのか？
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