景気後退の懸念がある中で市場全体の低迷にもかかわらず、連邦準備制度理事会（FRB）は量的緩和戦略を実施するほど深刻な状況とは見ていないようだ。
BeInCryptoは22Vリサーチ、CryptoQuant、BingXの専門家にインタビューを行い、連邦準備制度が市場の不安定性に対処するために量的緩和を使用するタイミングと、それがビットコインの価格にどのように影響するのかについて聞いた。
2025年市場の逆風を乗り越える
2025年の初めから市場は大きな課題に直面している。米国と他の主要な世界経済間の関税戦争の可能性から経済成長の鈍化、景気後退の懸念、インフレの上昇まで、投資家は不確実性に悩まされている。
2日前、米国株式市場は1974年にジェラルド・フォードが就任して以来、最悪の大統領任期初の100日を記録した。暗号資産市場も無傷ではなかった。価格の回復があったにもかかわらず、ビットコインの価値は4月、7万7,000ドルを下回り、アルトコインはさらに大きな損失を被った。
トランプ氏の90日間の関税停止は投資家を安心させ、市場の信頼を回復させた。しかし、この期間が終了したときに何が起こるかは依然として大きなストレス要因である。同時に、インフレと経済停滞に対する懸念もこれらの恐怖を強めている。
「この変化がもたらす不確実性のために、[投資家は]将来に対する信頼を失っている。投資家は将来のビジョンを持つ必要があるが、今は非常に不透明であり、企業が将来についての決定を下すのに苦労しているのと同様に、彼らは待機している」と22VリサーチのAIマクロネクサスリサーチ責任者ジョルディ・ヴィッサー氏はBeInCryptoに語った。
今、連邦準備制度が不確実性と経済的苦境を和らげるためにどのような戦略を考慮するかに注目が集まっている。一部のアナリストは量的緩和（QE）へのシフトを予測している。
中央銀行、流動性の手段
QEは、特定の経済的不確実性の期間中に金融システムに流動性を注入するために中央銀行が使用するツールである。
この措置を実施する際、銀行は商業銀行や他の金融機関から市場で資産、通常は国債を購入する。これにより長期金利を下げ、消費者支出を促進することを目指している。
QEの影響は、市場の流動性、投資家のセンチメント、法定通貨の価値の認識を通じて、ビットコインの価格に大きな影響を与える可能性がある。コロナウイルスのパンデミックはこの動態の重要な例であった。
2020年3月、パンデミックが世界的な金融危機を引き起こした際、ビットコインの価格は約8,000ドルから3,800ドルの安値まで急落した。しかし、連邦準備制度の積極的なQE措置の実施は、ビットコインの価格の大幅な回復と最終的な急騰と一致した。
「最も簡潔に言えば、量的緩和（QE）は流動性を増加させ、利息を下げ、リスクオンの環境を作り出すことで、ビットコインの魅力をヘッジおよび投機的資産として高める触媒として機能した。2020年の急騰は、マクロ経済政策の変化が暗号資産市場にどのように影響を与えるかの前例を確立し、2025年の新たなQEの憶測とともに人気が続いている」とBingXのチーフプロダクトオフィサー、ヴィヴィアン・リン氏はBeInCryptoに語った。
低金利と流動性の増加にアクセスできることで、リスクを取る意欲のある投資家は資産を購入する傾向が強まった。投資家は不確実性が高まると法定通貨の代替資産を探すことが一般的である。
ビットコインの代替資産としての役割
最近のボラティリティと地政学的圧力が暗号資産への投資家の関心を高めている。
「機関投資家は市場のボラティリティを利用して暗号資産への配分を増やし、地政学的リスクに対するヘッジとしてデジタル資産を活用している。一方で、個人投資家は長期戦略と選択的リバランスを強調し、安定したアプローチを維持している」とリン氏は説明した。
リン氏は、特に機関が暗号資産をポートフォリオの重要な構成要素としてますます考慮していると付け加えた。
マイケル・セイラーの戦略は積極的なビットコインの蓄積者となり、GameStopやFold Holdingsのような他の企業も最近ビットコインを取り入れて財務を多様化し始めている。
クリプトクアントのリサーチ責任者フリオ・モレノ氏は、最近、大口保有者の間で同様の傾向を見ている。
「2月末にビットコインの価格が9万ドルを下回って以来、大口保有者がビットコインを蓄積しているのを確かに見ている。大口ビットコイン保有者（1,000〜1万ビットコインを保有）の総残高は、2月末から339万ビットコインから349万ビットコインに増加し、約11万ビットコインの増加だ。これは、価格が下落する中で大口投資家がビットコインを購入していることを示している」とモレノ氏はBeInCryptoに語った。
ビットコインが代替資産としてすでに評価されている中、FRBの量的緩和戦略がその価格に好影響を与える可能性がある。
ビットコイン強気の理由
先月、ビットメックスの元CEOアーサー・ヘイズ氏は、FRBが市場を支えるために量的緩和に移行すれば、2025年末までにビットコインが25万ドルに達する可能性があると予測した。
ビッサー氏もこの見解に同意し、今量的緩和を実施すればビットコインへの関心がさらに高まると示唆した。
「ビットコインには3つの要素がある。第一に、法定通貨システムの外にあるため、現在の金融システムに疑問を持つ人々が、混乱の中で価値を保存できる可能性のある投資先を外部に求めている。第二に、法定通貨リスク資産のように、歴史的にグローバルな流動性が増加する期間に利益を得る。これは量的緩和が必要な場合に起こる。最後に、デジタル資産であり、デジタル経済の成長の一部である。ステーブルコインは取引量の増加と米国政府からの支援を受け続けており、ビットコインのネットワーク効果を助けている」と同氏は説明した。
しかし、専門家は現在の経済状況がFRBによる量的緩和の採用に十分なほど深刻ではないと認めている。
なぜ量的緩和はすぐに来ないのか
モレノ氏は、現在のビットコインのボラティリティは、過去数週間より高いものの、市場が不確実性に直面した他の期間とはまだ程遠いと説明した。
「例えば、2020年3月のCOVID市場クラッシュでは、週内のビットコイン価格のボラティリティが72%に急上昇した。この同じ指標は、2022年5月のテラ・ルナのクラッシュ後に49%に増加し、同年11月のFTXの崩壊により31%に達した。最近では、2023年3月にSVB銀行の取り付け騒ぎによりボラティリティが31%に達した。これに比べて、2月以降、米国の関税に関する発表がより頻繁になり始めたときから、ボラティリティは8%から21%の間で推移している」と詳細に述べた。
ビッサー氏も同意し、次のように付け加えた。
「量的緩和が起こるためには、経済活動の大幅な低下や米国債市場でのより激しい混乱が必要だと思う。」
リン氏によれば、FRBが最近アメリカ経済のGDP成長予測を下方修正したことを考えると、流動性を注入するのは良い時期ではない。
「FRBが2025年のGDP成長率を2.1%から1.7%に下方修正し、インフレ期待が高まっていることは、慎重なアプローチが必要であることを示唆している。しかし、パウエル議長はこれらの評価において柔軟性を強調し、『政策は予め決められた道筋にあるわけではない』と述べた」とリン氏は説明した。
この柔軟なアプローチにより、状況が悪化した場合には将来的に量的緩和（QE）が実施される可能性がある。
QE戦略、機関採用に影響？
現在のアメリカ経済の状況では、FRBがQE戦略を採用する必要はないが、トランプ大統領の任期中に状況が悪化した場合には有効な選択肢である。
「即時の量的緩和は可能性が低いが、労働市場の脆弱性、デフレの兆候、流動性の逼迫が現状のQTの軌道を覆す可能性がある。特に地政学的リスクが広範な経済的影響をもたらす場合には」とリン氏は述べた。
価格への影響を超えて、QEの再実施は機関投資家の採用、規制の監視、ビットコインや他の暗号資産の一般的な認識に大きな影響を与える可能性がある。
「量的緩和（QE）は暗号資産がさらに成熟し、グローバルな金融に統合される手段となり、その分散型基盤を試すことになる。機関はこの増加した流動性を利用してインフラを開発し、規制当局はシステム的な安全策の実施に焦点を当てるだろう。その結果、ビットコインのアイデンティティは単なる投機的資産からマクロ経済戦略の重要な構成要素へと変わるだろう」とリン氏は結論付けた。
理想的には、経済状況がそのような介入を必要としないことが望ましい。しかし、QEが必要となった場合、デジタル資産業界にとってプラスの勢いを生む可能性がある。
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