Revolutは、8月31日に欧州連合（EU）ユーザー向けにテザー（USDT）の取り扱いを終了する。USDTの上場廃止は、テザー社がEUの暗号資産市場規制（MiCA）で認可取得を目指さない方針を決めたことが理由である。
顧客は7月6日までUSDTを購入できる。その後、段階的な縮小期間を経て8月末までに残高は法定通貨に自動変換される。
RevolutのUSDT上場廃止、段階的に進行
Revolutは7月3日のX上で変更方針を発表し、ユーザーにDefiLlamaによる認可済みサービスのダッシュボードを案内した。フィンテックの同社は750億ドルの企業価値を持ち、7500万人超の顧客を擁する。
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新たなUSDTの入金受付は7月30日に停止する。顧客は8月31日までトークンを売却・外部ウォレットへ出庫可能。それ以降は、残高が当時の為替レートで自動的に法定通貨へ変換される。
MiCAは7月1日に全面施行となり、規制当局は認可済み事業者の登録数を280社まで拡大した。テザーは引き続き対象外となり、これまでの認可審査にも申請していない。
規制では、主要ステーブルコイン発行体に準備金の60%以上を銀行預金で保有することを義務付けている。パオロ・アルドイノCEOは、この規定が流動性リスクを生むと主張してきた。テザーはユーロ建てステーブルコイン「EURT」についても、適応することなく2024年11月に廃止した。
テザーの監査問題、規制上の立場に影響
テザーがEU認可リストから外れたのは、長年にわたる監査問題を考えれば驚くことではない。消費者団体Consumers’ Researchは最近、テザーの監査体制を批判し、独立した準備金審査を行っていないと指摘した。
同団体はこの懸念を米国各州知事向け書簡で訴えた。
「テザーが独立監査の実施を繰り返し怠ることは、同社とUSDT商品に重大な警告を投げかける。テザーは少なくとも2017年から完全な監査を実施すると約束しているが、未だ実現していない。…数年が経過しても監査は行われていない。」
テザーは長らく四半期ごとのアテステーションを監査の代替としてきた。2025年4月のインタビューでアルドイノ氏は、トップクラスの監査パートナーを依然模索中と語った。主な会計事務所は、暗号資産取引所の破綻とハッキングを受け、ステーブルコイン企業に慎重な姿勢を崩していないという。
この監査問題が、今後MiCAの認可取得の大きな障壁となる可能性がある。
USDC、欧州でリード拡大
今回の動きで、Circle社のUSDC優位がより一層高まる。USDCはMiCA認可を受け、認可取引所の上場を維持している。USDTが規制下の欧州プラットフォームから姿を消す中、Circleは“MiCAの静かな勝者”となりつつある。
撤退の影響はあるものの、USDTは依然として世界最大のステーブルコインおよび暗号資産全体で3番目の規模を誇る。7月4日には1.00ドル付近で取引され、市場規模は1840億ドル、1日取引高は410億ドルとなっている。
USDCの時価総額は730億ドル前後で、USDTの半分以下にとどまる。この差は、テザーが規制された欧州市場へのアクセスを他地域での規模拡大と引き換えにしていることを示す。
Revolut初期投資家のマックス・カーピス氏は、今回の上場廃止が同社のステーブルコイン機能の拡大方針を覆す動きと指摘した。
「Revolutは2026年8月31日にUSDTを上場廃止（規制・リスク対応）。最近までは無手数料転送やUSDT/USDC 1対1交換に対応し機能拡充したばかりだったが、再び方針転換。コンプライアンス重視が再浮上した。」
今後数週間、RevolutユーザーがUSDCへと移行するのか、それともUSDTをセルフカストディに移すのか注目される。
