米証券取引委員会（SEC）が、ウォール街によるステーブルコインの伝統的金融への統合に道筋をつけた。
2月19日、金融規制当局は、ブローカーディーラー（証券会社）が決済用ステーブルコインのポジションに2％の「ヘアカット」を適用できるとのガイダンスを発表した。ヘアカットとは、金融機関が配当可能資本として算入できない資産価値の割合であり、市場リスクから顧客を保護するためのバッファーとして機能する。
SECのステーブルコイン方針転換、証券会社に暗号資産インフラ構築圧力
従来、証券会社はステーブルコインに対して100％の過酷なヘアカットを課されていた。金融機関がオンチェーン決済を迅速に行うために100万ドルのデジタルドルを保有していた場合、その資本を全額ロックする必要があった。
この要件は、伝統的金融機関にとって機関投資家による暗号資産取引を経済的に不可能なものとしていた。
資本ペナルティを2％に引き下げたことで、SECは準拠するステーブルコインに対し、伝統的なマネーマーケットファンドと同等の経済的扱いを認めた。
「これは、トレーディング＆マーケッツ部門の私たちのチームが障壁を取り除き、オンチェーン市場へのアクセスを解放する上で、またとない前向きな一歩だ」とアトキンスSEC委員長は述べた。
興味深いことに、この方針転換は新たに成立したGENIUS法を強く土台にしている。これは米国内の決済用ステーブルコインに関する連邦規制枠組みであり、資産価値を1対1で裏付けることやマネーロンダリング対策（AML）体制の強化を義務付ける。
SECのヘスター・ピアース委員は、新法がステーブルコイン発行者に厳格な準備金要件を課したことを指摘した。
同委員によれば、これらの要件は政府系マネーマーケットファンドに課されるものよりも厳格であり、それが資本ペナルティ引き下げの根拠となっている。
「ステーブルコインはブロックチェーン基盤での取引に不可欠である。ステーブルコインの活用によって、証券会社はトークン化証券や他の暗号資産関連の幅広いビジネスが現実的に展開できるようになる」とピアース委員は付け加えた。
これを受け、米国規制下のサークル社のUSDCなどの事業体は、6兆ドル規模の業界から大きな採用を得る可能性がある。
その結果、業界幹部はデジタル資産業界の環境変化をいち早く称賛した。
エクソダスのJP・リチャードソンCEOは、今年最も重要な暗号資産の成果だとし、トークン化された国債や株式、オンチェーン決済の「経済的合理性が一夜で実現した」と主張した。
「これにより、あらゆる大手証券会社はステーブルコイン基盤のインフラ構築を迫られる。なぜなら、競合企業はすでに進めており、非経済的にしていた資本ペナルティが消えたからだ」と同氏は説明した。
この承認は、現在のSECによる一連の暗号資産寄り規制の流れをさらに後押しするものとなった。
過去1年にわたり、SECはデジタル資産タスクフォースを立ち上げ、「プロジェクト・クリプト」で規則の近代化を開始した。これらの施策は、米国を暗号資産の世界的ハブへと導くことを目指している。
