テスラは2026年第1四半期までにビットコイン（BTC）保有数1万1509枚を動かさずに維持した。一方、同社はスペースXへ20億ドルの新規資金を投入した。
この四半期において、ビットコイン価格が約9万ドルから6万8000ドルへ下落したことにより、テスラのビットコイン保有価値も22％減少し約7億8600万ドルとなった。この結果、1億7300万ドルの公正価値損失が生じた。
テスラ、スペースXに20億ドル投じる一方でビットコインを維持
イーロン・マスクCEO率いるテスラは、3年以上にわたりビットコイン保有数を変更せず維持している。この方針は、2022年半ばに当初の4万3200BTCのうち4分の3を売却した後、最初に「HODL」姿勢を採用して以来続いている。テスラは四半期報告で、当該期間中にBTCを一切売買しなかったことを明らかにした。この対応は2023年から変更がない。
注目すべきはスペースXへの20億ドルの新規投資である。規制当局への提出書類が3月に承認し、スペースXがxAIを吸収したことで、テスラによる従来のxAI出資20億ドルはロケット企業に対する1％未満の持分に転換された。
この投資は第1四半期のフリーキャッシュフロー14億ドルを相殺した。加えて12億ドルの新たな借入も重なり、テスラの財務戦略がAIインフラや半導体供給に軸足を置いていることを示唆する。より広範なデジタル資産蓄積よりも優先度が高い。資本の流れはテスラとスペースX両社の財務的な結びつきを深めている。スペースX自体のビットコイン運用も最近市場の注目を集めている。
予想上回る決算の裏でAI・ロボタクシー投資増
テスラは第1四半期の1株利益が0.41ドルと、コンセンサス予想の0.36ドルを上回った。売上高は223億8000万ドル。自動車事業の粗利益率（クレジット除く）は19.2％に達した。予想を上回る好決算を受け、時間外で株価は4～5％上昇した。保証引当金の戻入れ、関税還付、仕入先への支払い時期遅延が利益率を押し上げた。
経営陣は決算説明会でAI開発への注力姿勢を強調した。ギガテキサスのCortex 2トレーニングクラスターでは現在H100相当のGPU約23万基が稼働している。Dojo 3は従来の閉鎖後、宇宙向けAI計算基盤へ転用された。AI5チップは4月15日に設計完了。スペースX、xAI、インテルと協業するTerafab事業によって、長期的な半導体供給を確保すると改めて説明した。これらの半導体はCybercab・Optimus・完全自動運転（Full Self-Driving）を支える。Cybercabの生産開始目標は2026年第2四半期のままとした。
完全自動運転（FSD）契約数、128万件突破
FSDサブスクリプション契約数は四半期中に過去最高の128万件へ増加した。監督不要の自律運転実証も米国内の追加都市へと拡大している。一方でマスクCEOは、ハードウェア3搭載車には将来の自律走行機能に必要な計算性能が不足していると認めた。この発言は決算内容が好調だったにもかかわらず、長期保有ユーザーの反発を招いた。他社、例えばストラテジーやメタプラネットが積極的にビットコインを買い増す中、テスラの「維持はするが追加はしない」という姿勢は上場企業の財務戦略として受け身に映っている。
投資家は今後数日間、AI分野への設備投資への転換とBTC保有の現状維持をどう評価するか判断を迫られる。同行する財務戦略を持つ他社がテスラの沈黙をどのように受け止めるかも注目点だ。
