米国10年国債利回りが10月以来初めて4%を下回った。
これは連邦準備制度（Fed）の政策の変化を示唆し、ビットコイン（BTC）や他のリスク資産への関心を再燃させている。
国債利回りとビットコイン＝リスクオンの回転？
金融市場アグリゲーターのBarchartが指摘したように、この下落は経済的不確実性の高まりを反映している。具体的には、景気後退の懸念が高まり、Fedが予想より早く利下げに転じる可能性があるとの憶測が増していることを示唆している。
国債利回りの低下は、伝統的な安全資産である債券の魅力を減少させ、投資家がより高いリターンを求める傾向を促す。
歴史的に、ビットコインやアルトコインはこのような変化から恩恵を受けてきた。実質利回りの低下は流動性とリスク志向を高める。暗号資産アナリストのダン・ガンバルデロはこの関連性を強調した。同氏は、利回りの低下がビットコインにとって上昇傾向であり、ハト派のFedがリスク資産に流動性をもたらすとの期待と一致していると述べた。
“皮肉なことに、利回りが下がると「安全」な債券に座る理由が減り、最終的にはBTCやアルトのようなリスク資産でリターンを追求する理由が増える。これが10年利回りが下がり始めるとリスクオンの強気派が興奮する理由だ”と述べた。
さらに、BitMEXの創設者で元CEOのアーサー・ヘイズは、新しい関税が導入された後、2年国債利回りが急落したと指摘した。同氏はこれがFedの利下げが差し迫っているという市場の期待を強化したと述べた。
“我々はFedの緩和が必要であり、関税発表後に2年国債利回りが急落したのは、市場がFedがすぐに利下げし、経済への負の影響を相殺するためにQEを再開することを示している”とヘイズはX（Twitter）で共有した。
ヘイズは以前、経済の低迷に対応して量的緩和（QE）が再開されれば、ビットコインが25万ドルに急騰する可能性があると予測していた。
トランプ要因:関税と市場変動
さらに、アナリストたちは利回りの低下をトランプの積極的な関税戦略によって引き起こされた経済的不確実性に結びつけている。ガンバルデロが指摘したように、これらの関税は安全への逃避を促し、債券価格を押し上げ、利回りを低下させている。
この傾向は、ドルを弱め、金利を下げるというトランプの広範な経済アプローチと一致している。彼の最初の任期中、トランプはしばしば輸出と経済成長を促進するためにドルを弱め、金利を下げることを望んでいた。また、Fedに対して複数回の利下げを圧力をかけた。
別のアナリスト、クリストファー・ケピンは、M2マネーサプライが増加していると指摘した。これにより、市場に流動性がさらに増加するという期待が強まっている。この資本の流入は、経済の混乱の中で投資家が代替の価値の保存手段を求める中で、ビットコインやアルトコインに流れる可能性がある。
ビットコインの上昇の可能性にもかかわらず、ゴールドマン・サックスは米国の景気後退リスクに対するヘッジとして金と日本円を推奨している。特に、同銀行はリスクオフ環境での歴史的なパフォーマンスを挙げている。
“米国の景気後退の可能性が高まる場合、円は投資家にとって最良の通貨ヘッジを提供する”とブルームバーグが報じた。ゴールドマン・サックスのグローバル外国為替、金利、エマージング市場戦略の責任者であるカマクシャ・トリヴェディを引用している。
同銀行は金に対しても同様の見解を示し、投資家がこの貴金属を購入する中で予測を引き上げた。同様に、バンク・オブ・アメリカ（BofA）の調査では、58%のファンドマネージャーが貿易戦争の避難先として金を好むと示されており、ビットコインを支持するのはわずか3%である。
一方、JPモルガンは世界的な景気後退の確率を60%に引き上げた。同様に、多国籍銀行および金融サービス会社は、解放の日に発表された関税による経済的ショックがリスクを高めたと述べた。
“これらの政策が持続されれば、今年中に米国およびおそらく世界経済を景気後退に追い込む可能性が高い”とグローバル経済研究責任者のブルース・カスマンが木曜日遅くに書いた。
しかし、カスマンは、米国の景気後退を他の国々が乗り切るシナリオが可能であると認めたが、世界的な景気後退よりも可能性は低いと述べた。
国債利回りが下がり続け、経済的不確実性が高まる中、Fedの政策変更の兆候を投資家が注視している。
利下げと流動性注入が実現すれば、ビットコインは大幅な上昇を見せる可能性がある。特に伝統的な資産が再評価される中で。しかし、専門家が警告するように、短期的なボラティリティはこれらの市場変動の中で重要なリスク要因である。
BeInCryptoのデータによると ビットコインは本稿執筆時点で82993ドルで取引されており、過去24時間で1.42%上昇している。
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