米国の6月卸売物価指数（PPI）は15日、前月比0.3%低下し、2025年8月以来初めてマイナスとなった。インフレ鈍化を受けて金融引き締め観測が後退し、ビットコイン（BTC）は6万5000ドル台を回復、イーサリアム（ETH）も1900ドル台へ上昇した。市場では7月の米連邦準備理事会（FRB）による追加利上げ観測が大きく後退した。
PPIインフレ率、ディスインフレ傾向を補強
米労働省労働統計局の 統計によると、PPI総合は前年比5.5%と、コンセンサス予想の6.2%を下回った。PPIコアも4.7%に低下し、予想（5.2%）を下回った。5月の月間上昇率も1.1%から0.6%に下方修正された。
月間0.3%減は2025年4月以来最大の落ち込み。1か月前にはPPIの前年比が6.5%と、2022年12月以来の高水準だった。
下落の主因はエネルギー価格。ガソリン価格が12%下がり、最終需要財の1.4%下落のほぼ3分の2を占めた。
この下落後も、ガソリンは1年前に比べて約43%高い。サービス分野は底堅く、トレードマージンは0.4%上昇となった。
この統計は、前日発表の CPIサプライズ（消費者インフレ鈍化）に続くものとなった。両指標は米国債利回りの低下を正当化し、株式とデジタル資産をともに支えた。
利上げ観測急低下、暗号資産は上昇
CME FedWatchによれば、7月29日のFOMCで政策金利（3.50%〜3.75%）が据え置かれる確率は87.7%となった。利上げ予測は12.3%まで低下した。
この金利観測の転換は急速だった。1週間前には31%が利上げを予想していたが、軟調なインフレ指標が連続して出たことで見方が一変した。
FRBは、ケビン・ウォーシュ議長初会合となった6月に 政策金利据え置きを決定した。生成AI投資によるインフレリスクにも言及していた。
ウォーシュ議長は統計発表前日の議会証言で強硬な姿勢を示し、FRBは
「持続的な高インフレを容認するつもりはない」と 議会証言でウォーシュFRB議長が述べた。
ビットコインは発表後、 6万5256ドル近辺で推移し、24時間で2.5%上昇した。イーサリアムは3.6%高の1930ドルと、6月初旬以来初めて1900ドル台に乗せた。
この反発で約1億ドル相当の暗号資産ショートポジションが30分以内に清算された。7月初旬にも同様のショートスクイーズが起き、弱い雇用統計を受けてBTCが6万2000ドル付近まで上昇した。
ただし、この楽観は依然として脆弱な可能性もある。6月のインフレ低下は主にガソリン安によるもので、トランプ米大統領が月曜日にホルムズ海峡封鎖を表明した後、 原油価格は85ドル台に上昇している。
この海峡は世界の石油の約5分の1が通過する要衝。エネルギー価格の再上昇があれば、ディスインフレ傾向は早ければ来月にも頓挫しかねない。
ビットコインの次の試金石は、 6万6000ドルの上値抵抗帯。この水準が6月中旬以降の上昇圧力を抑えている。
