原油の安全網が消えつつある。ブレント原油は水曜日に1バレル85ドルを突破、WTIも80ドルを上回った。
米国とイランの軍隊がホルムズ海峡付近で衝突を続ける中、両指標とも3日連続で上昇している。トレーダーらは、最大のリスクは日々の値動きではなく、次のショックを吸収できる余剰生産能力がどれだけ残されているかだと指摘する。
予備クッションがほとんど消滅
スパルタ・コモディティーズの上級原油市場アナリスト、ジューン・ゴー氏は、このクッションを綿密に追跡している。同氏はアルジャジーラに対し、数か月にわたり供給ショックを吸収してきた予備的な余力がほとんど残っていないと語った。
米国政府は、この紛争の中で戦略石油備蓄（SPR）の放出を進めてきた。戦闘が激化する度に備蓄を活用し、衝撃を和らげてきた。ゴー氏は、ワシントンとテヘランが緊張緩和に転じずエスカレートを続けた場合、急激な価格高騰が起こる可能性があると警鐘を鳴らす。
この警告は、先のG7会合で各国政府が以前の急騰時に4億バレルの備蓄放出を検討した議論にも続くものだ。また、数週間前から世界の在庫が急速に絞られているとエクソンモービル幹部が注意喚起した最近の警報とも呼応する。
トランプ氏、空爆強化を封鎖解除と結び付け
トランプ米大統領は事態をさらにエスカレートさせた。同氏はFOXニュースに対し、来週には攻撃が強化されると語った。標的はイランの発電所や橋梁であり、テヘランが交渉の場に戻らない限り攻撃すると述べた。
イラン側は報復としてホルムズ海峡を通過する船舶に独自の通行料を課す可能性を排除していない。一方、トランプ大統領は別の計画について方針を転換した。同氏は、海峡を通過する貨物に対する20%の料金案を撤回したと発表した。代わりに湾岸諸国は貿易や投資の取引を提示すると述べた。
同日に米国はイランの港湾への海上封鎖を再度発動した。この動きは、トランプ大統領による同海峡支配への主導権確保の先行措置を受けたものだ。
海上交通への影響はすでに現れている。MarineTrafficによると金曜日から日曜日まで、ホルムズ海峡を通過した船舶は57隻と、前週から50%以上減少した。2月に戦争が始まる前は、同海峡は1日あたり約130隻が通過していた。
ウォール街は1バレル100ドルを織り込む展開
TDセキュリティーズの商品戦略グローバル責任者、バート・メレク氏は、この上昇相場がさらに続く可能性があるとみている。
「物理的な供給不足リスクが現実味を増し、顕在化するのであれば、原油が100ドル台へ上昇してもおかしくないと考えている」
米国エネルギー省は供給不足説に異議を唱える。月曜日、前日に850万バレルが軍の支援のもと海峡を通過したと説明した。このペースは通常の流量に一致するという。
原油価格の上昇はインフレ見通しにも影響を及ぼす可能性がある。アナリストらは、6月のCPIレポートでは燃料価格が下落し、全体的な物価上昇圧力が緩和すると予想していた。この傾向が今後も続くかは、トランプ大統領の次の対応と、イランが協議の場に戻るかどうかにかかっている。
