暗号資産の50%が失敗 = 2025年のゴーストトークンの教訓

2021年以降に立ち上げられたすべての暗号資産のうち、50%以上が現在は消滅している。さらに憂慮すべき傾向として、2025年には今年立ち上げられたトークンの失敗率が、わずか5か月で同じ水準に達している。

年の半分以上が残っているため、その割合は自然に上昇するだろう。バイナンスとDune Analyticsの代表者はBeInCryptoに対し、これらの失敗は、堅実なトークノミクスと強固なコミュニティに支えられた実行可能なプロジェクトを立ち上げる必要性を改めて示していると述べた。

ゴーストトークン急騰

最近のCoinGeckoの報告書は驚くべきデータを明らかにした。2021年以降、GeckoTerminalにリストされた約700万の暗号資産のうち、370万がその後消滅した。

コインが終焉を迎えたかどうかを評価する際には、いくつかの要因が考慮される。

「コインは、すべての実用性、流動性、コミュニティの関与を失ったときに『死んだ』と分類される。主な指標には、取引量がほぼゼロ、開発の放棄（6か月以上GitHubのコミットなし）、過去最高値から99%以上の価格下落が含まれる。チームはしばしば警告なしに消え、SNSアカウントが休眠状態になり、ドメインが期限切れになる」とDune Analyticsのコンテンツマネージャー、Alsie Liu氏はBeInCryptoに語った。

2021年以降に立ち上げられたトークンの半数が消滅した。出典: CoinGecko.

リストされた暗号資産の53%が失敗し、その多くは2024年と2025年に集中している。特に、2025年にはすでに182万以上のトークンが取引を停止しており、2024年全体で記録された約138万の失敗を大きく上回っている。

年の残り7か月で、この年の失敗の増加傾向はさらに続くだろう。

なぜ多くの暗号資産プロジェクトが失敗するのか？

専門家は、しばしば「ゴーストコイン」と呼ばれる暗号資産プロジェクトの高い失敗率を、暗号資産市場に影響を与える広範なマクロ経済状況など、さまざまな要因に帰している。

CoinGeckoは特に、関税や不況の懸念といった経済的懸念との潜在的な関連を示唆し、ある選挙後にミームコインの立ち上げが急増し、その後の市場のボラティリティが彼らの衰退に寄与した可能性があると指摘している。

しかし、すべての責任を経済の大きな低迷に帰することはできない。他の側面もこれらのプロジェクトの失敗に寄与する可能性がある。

「一般的な要因には、製品市場適合性を見つけられず、ユーザーや投資家からの関心がほとんどないこと、短期的な投機に集中しすぎて長期的なロードマップがないプロジェクトチーム、開発者による放棄（ラグプル）などがある。詐欺的な意図、弱いユーザーの引き付け、新奇性に基づくブーム、財政的な不足、実行の不備、強力な競争、セキュリティの失敗などの広範な問題もプロジェクトの失敗に寄与する」とバイナンスのスポークスパーソンはBeInCryptoに語った。

ゴーストトークンの急増は、特に2024年の初めからのプロジェクトの大量立ち上げとともに起こった。

生死比率の分析

昨年は、ミームコインの普及に続く独自の年だった。この新しい物語は、Pump.funの立ち上げ後に特に浮上した。これは、誰でも低コストでトークンを立ち上げることができるソラナのプラットフォームである。

CoinGeckoのデータによれば、2024年だけで300万の新しいトークンがCoinGeckoにリストされた。これらのプロジェクトの半分は消滅したが、残りの半分は生き残った。しかし、2025年の状況はより不安定に見える。

新しいトークンの立ち上げ数は依然として高いが、失敗の数はほぼ同等であり、立ち上げが消滅をわずかに上回るのは約1,000に過ぎない。

「トークン作成の障壁が低いエコシステムでは、ゴーストコインの数が最も多い。一般的に、新しいトークンを非常に簡単かつ安価に立ち上げることができるプラットフォームでは、最も多くの放棄されたコインが見られる。このサイクルでは、ソラナのミームコインの急増（例：Pump.funのようなトークンローンチパッドを通じて）が新しいトークンの洪水を引き起こし、その多くは初期のブームが消えた後にユーザーの引き付けと日常活動を失った」とバイナンスのスポークスパーソンは説明した。

ミーム市場全体もその人気に特に打撃を受けた。

3月5日時点で、ミームコインの市場資本は540億ドルに急減した。これは2024年12月5日の最高値1,250億ドルから56.8%の減少を示す。この低迷は取引活動の大幅な減少を伴い、前月だけで取引量が26.2%減少した。

特定のトークンカテゴリーは他よりも大きな打撃を受けた。

音楽・動画トークン、打撃大きいカテゴリ

2024年のBitKEの報告書によれば、ビデオと音楽は多くの失敗した暗号資産プロジェクトが存在する主要なカテゴリーであり、失敗率は75%に達した。この高い割合は、ニッチに特化した暗号資産プロジェクトが長期的な存続可能性を達成するのにしばしば困難を伴うことを示唆している。

「これらのニッチは採用と実用性のギャップに直面している。音楽トークンはSpotifyやYouTubeと競争するのに苦労し、『リッスン・トゥ・アーン』モデルは需要が不足している。より多くの主流のセレブがブロックチェーン技術についてあまり知らずにこの分野に参入するにつれて、トークンは新たな金儲けのビジネスとなっている」とリウ氏は説明した。

バイナンスの広報担当者は、音楽ライセンスやビデオ配信に必要な多大なリソースなど、法的および技術的な障害が分散型代替案のスケーリングを複雑にしていると指摘した。

同氏はさらに、多くのプロジェクトが十分なユーザー採用や強力なネットワーク効果がないと持続可能性を維持するのに苦労していると説明した。

「これは良いコンセプトだけでは不十分であることを示している。暗号資産プロジェクトは既存のWeb2プラットフォームと競争し、複雑な業界の課題を乗り越え、現実世界の実用性を提供しなければ成功しない。ユーザーの行動や市場のニーズに合わないと、善意のイニシアチブであってもゴーストトークンに陥るリスクがある」とバイナンスはBeInCryptoに語った。

失敗したトークンの数が多いにもかかわらず、この状況は不利な市場条件に耐える強靭なプロジェクトを構築するための重要なインサイトを提供する。

トークン崩壊から学べることは？

将来のトークン作成者は、最終的に失敗したかつて人気のあったプロジェクトから重要な教訓を学ぶことができる。これらのベンチャーが経験した否定的な結果、特に深刻な事例では、新しいプロジェクトを責任を持って開発し、同様の落とし穴を避ける動機となる。

バイナンスは悪名高いゴーストコインの事例としてビットコネクトとワンコインを挙げた。

「ビットコネクトはかつてトップ10のコインであったが、1日約1%のリターンを約束するポンジスキームとして暴露された後、2018年に崩壊した。投資家は約20億ドルを失った。ワンコインは約40億ドルを調達したが、実際のブロックチェーンを持たず、攻撃的なマルチレベルマーケティングに依存して崩壊した。両方の事例は、ブーム、非現実的な約束、検証可能な技術の欠如に基づいて構築されたプロジェクトの危険性を浮き彫りにしている」とバイナンスの広報担当者は説明した。

これらの例は、トークンを取引する個々の投資家にとっても貴重な教訓を提供する。トークンが新たに発行されたものであれ、より確立されたものであれ、関係ない。

ゴーストトークンの重要な教訓

懸念されるが、ゴーストコインの増加は、これらの暗号資産の崩壊に先立つ明確な警告サインがしばしば存在することを重要な教訓として示している。

これらの事例は、特に投資利益が非現実的に高い場合、厳格な調査、基礎的な原則の検証、慎重な視点の維持の必要性を強調している。リスク管理と持続可能な長期的要因を優先し、短期的な投機的取引を上回るべきである。

バイナンスは特に、暗号資産プロジェクトを評価する際の「自分で調査すること」（DYOR）の重要性を強調した。

「実際には、ホワイトペーパーをレビューし、プロジェクトが実際の問題を解決するかどうかを評価し、チームの信頼性を確認し、トークノミクスと供給分布を調べ、コミュニティと開発活動をチェックすることを意味する」とバイナンスは述べ、「本質的に、DYORはエンパワーメントと保護に関するものである。投資家が堅実なプロジェクトを特定し、早期に警告サインを見つけることで詐欺やゴーストトークンを避けるのに役立つ。暗号資産市場がどれだけ速く動くかを考えると、個人的なデューデリジェンスはこの分野を安全かつ成功裏にナビゲートするために不可欠である」と付け加えた。

最終的に、ゴーストトークンの蔓延は、暗号資産参加者にとっての重要な真実を浮き彫りにしている。徹底的な調査と基本的な価値が、持続可能なプロジェクトを特定するために最も重要である。

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