コインベースのブライアン・アームストロングCEOは、億万長者投資家チャマス・パリハピティヤ氏による「生成AIの需要がビットコイン（BTC）マイニングを脅かす」との警告を一蹴した。アームストロングCEOは、ネットワークの自動難易度調整機能により、ビットコイン価格とハッシュパワーは連動しないと指摘した。
パリハピティヤ氏は、採掘者が同じ電力をAI事業者に販売すれば10～20倍の収益が得られる可能性があると主張。この変化は構造的であるとしつつも、誤りの可能性も認めた。
チャマス氏によるビットコイン・マイニング電力への警告
ソーシャルキャピタル創業者パリハピティヤ氏は、X上で「暗号資産業界は現在2つの課題に直面している」と投稿。限界的な流動性はビットコインよりも、予測市場や株式にむしろ向かう傾向があると指摘した。この主張は、予測市場の取引量がリテール株取引のような動きを示しているとのデータとも一致する。1日の取引高はしばしば3億ドルを超えている。
2点目として挙げたのが、マイニング経済だ。同氏は「同じエネルギーをAI用途に振り向ければ、はるかに高収益を得られる」と論じた。
最近公開されたビットコインのエネルギー・インフラ事業化に関する記事では、マイナーがAIホスティング契約獲得を目指す実態を経営者が明かしていた。これまでハッシュレートとビットコイン価格は連動してきたが、パリハピティヤ氏はAI需要がその関係を断つと指摘。流動性の動向は一時的としたものの、電力の使途転換はより持続的だと警告した。
アームストロングCEO「ビットコイン価格はハッシュパワーと無関係」
アームストロングCEOは、ハッシュパワーの流出がビットコイン価格を決定することはないと反論。ネットワークの難易度調整機能が自動で働くため、採掘者が離脱してもブロック生成はほぼ10分ごとに維持されると説明した。
長期的に見て、ビットコインの価格は主にインフレへの恐怖に左右される。世界中の民主国家が赤字を続ける限り、この傾向は終わらないだろう。
— ブライアン・アームストロングCEO X
同氏は、ビットコインの価値はハッシュパワーではなく、各国の財政赤字に連動すると指摘。最近の発言でも、ビットコインを日常決済ネットワークではなくデジタルゴールドと位置付けている。
資金循環と企業需要
ビットコインは月曜日に6万4397ドル付近で取引されており、2025年10月のピークから約45%下落している（BeInCryptoのリアルタイムデータ）。それでも時価総額は1兆2900億ドル程度で、全暗号資産の中で最大。2026年初頭のファンドフローでは、資金循環がビットコインからイーサリアムやXRP、ソラナへ広がっている傾向も明らかとなっている。
他方、企業による需要がビットコイン価格を下支えしている。マイケル・セイラー氏は最近、効率性や規模の面で個人投資家では到底及ばないとし、企業によるビットコイン導入が不可避と強調。マイニング経済がAIにシフトする中でも、機関投資家の食欲は衰えていない。
アームストロングCEOは、流動性の資金シフトを一時的現象とみている。しかし、パリハピティヤ氏は「電力の用途転換」の持続性に懸念を残す。今後数週間のハッシュレートやファンドフローの推移が、どちらの見方がより妥当かを示すことになりそうだ。
