ビットコインのブルランは終わっていないことを示す4つのチャート

いくつかのチャートは、ビットコインの強気相場が終わっていない可能性を示しており、この報告はより広範な市場の懸念の中で行われた。BTCは3月中旬にバイナンスで史上最高値の7万3,777ドルを記録し、このピークを奪還しようと何度も試みたが失敗に終わった。

今回のビットコイン価格の調整と同時に、世界的な株安、株式市場から一掃された1兆ドル以上、S&PとNASDAQが2022年以来最悪の下落を記録したことが市場を動揺させている。

ビットコインの強気相場が続く理由

4つのチャートは、市場の懸念やBTCが2024年のピークから遠ざかる動きにもかかわらず、ビットコインの強気相場がまだ実行可能である可能性を示唆している。

MVRモメンタム

MVRV（Market Value to Realized Value）モメンタム指標は、市場トレンドの回復力、強さ、方向性を監視します。この指標（オレンジ色）が365日移動平均線（青色）を上回っている限り、ビットコイン価格の上昇トレンドが優勢となる。

したがって、このシグナルを探して保有量を増やそうとしているアナリストは、上記の条件が満たされていれば、価格修正を利用してBTCを買うことができます。

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ビットコインMVRVモメンタム、出典：暗号資産市場レポートへのガイド — ビットコインMVRVモメンタム：コインベース

とはいえ、MVRVが365日平均を下回れば、トークン保有者は含み損を抱えていることになる。更なる損失を避けるために、ポジションの撤退を検討することも多いだろう。

「7月上旬、MVRVレシオは365日移動平均線付近まで引き戻され、サポートされた。これは調整安値付近で発生し、2024年の上昇トレンドが維持されていることを示唆しており、投資家の収益性はプラスを維持している」とGlassnodeの主席アナリスト、ジェームズ・チェック氏は書いている。

BTC ETFの資金流入と新規発行スポットETFの比較

ビットコインのブルランがまだ続いているもう一つの理由は、スポットBTCETFへの需要である。米証券取引委員会（SEC）が金融商品の承認を決定したことを受け、機関投資家が個人投資家に混じってBTC市場に参入した。

それに伴う需要圧力はビットコイン価格に追い風を与え続けている。金融商品が1月11日に取引を開始して以来、ビットコインETFのスポットフローとマイナーからの新規供給を比較すると、ETFの需要が発行を大幅に上回っていることが分かる。

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BTC ETFの流入と新規発行スポットETFの比較、出典：Guide to Crypt Markets Report暗号資産ガイド — BTC ETFの流入と新規発行スポットETFの比較：コインベース

暗号資産とマクロ金融データトラッカーのSoSo Valueによると、1月11日からの累積純流入総額は175億ドルである

半減期以降のBTC価格パフォーマンス

4回目の半減期以降のビットコイン価格のパフォーマンスも、BTCブル相場の可能性を補強し、まだ余力があることを示している。今にして思えば、暗号資産のパイオニアであるBTCは、半減期の直後から水平方向に下落し、その後1年以内に大きく上昇している。

最初の半減期後（オレンジの線）：ビットコインは最初の12ヶ月で1,000%以上上昇した。
2回目の半減期後（ターコイズライン）：ビットコインは最初の12カ月で200％上昇。
3回目の半減期（緑線）後、ビットコインは最初の12カ月で600％以上上昇した。

2024年4月19日の4回目の半減期（黒線）以降、ビットコインの価格は2％下落している。BTCは、価格が発見されるまで約9カ月を残しており、歴史が韻を踏めば、意味のある動きをする可能性がある。

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半減期後のビットコイン市場サイクル、出典：Guide to Crypt Markets ReportGuide to Crypto Marketsレポート — 半減期後のビットコイン市場サイクル：コインベース

アセットクラスのパフォーマンス

歴史に基づくビットコインのパフォーマンスも、ブルランの可能性を裏付けている。振り返ると、ビットコインは過去11年のうち8年でトップパフォーマンスを記録している。アンダーパフォームしたのは2014年、2018年、2022年のみで、ドローダウンが大きかった。

ビットコインの長年のパフォーマンス、出典：Guide to Crypt Markets ReportGuide to Crypto Marketsレポート — ビットコインの年間パフォーマンス　出典：コインベース

毎月のパフォーマンスのような過去の傾向から、2024年にビットコインのパフォーマンスが悪くなる可能性は低いと思われる。11月はビットコインにとって最高の月になることが多く、第4四半期も好調な傾向がある。2013年から2022年までのビットコインの月平均リターンは、第1四半期が5.91％、第2四半期が32.83％、第3四半期が4.21％、第4四半期が93.38％だった。

Coinglassの統計では、ビットコインは第2四半期と第4四半期の間に勢いを増し、後者が93.38％で最高であることが証明されている。隣接する集計は、Q2、10月と11月も有望であることを示しており、ストーリーを裏付けている。

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とはいえ、ビットコインの勢いが新たな高みへと向かう可能性がある一方で、課題にも直面する可能性がある。規制の進展、マクロ経済イベント、技術の進歩、市場センチメントがその軌道に影響を与えるだろう。

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Lockridge Okoth

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ロックリッジ・オコトはBeInCryptoのジャーナリストで、Coinbase、Binance、Tetherなどの著名な業界企業に焦点を当てている。同氏は、分散型金融（DeFi）、分散型物理インフラネットワーク（DePIN）、リアルワールドアセット（RWA）、GameFi、暗号通貨における規制動向など、幅広いトピックを扱っている。以前はInsideBitcoins、FXStreet、CoinGapeでビットコインやアルトコイン（Arbitrum、Polkadot、ポリゴン（MATIC）など）の市場分析、技術評価を担当。同氏はケニヤッタ大学で分子生物学の学士号を取得し、バークレー校の起業家センターで認定ブロックチェーン・ファンダメンタルズ・プロフェッショナルの資格を取得している。