ビットコイン（BTC）は6万2500ドル付近まで下落し、暗号資産恐怖・強欲指数は10を記録した。ここまで極端な恐怖が現れるのは、過去のサイクルにおいて底値近辺のみである。
同指数は前日が8、1か月前は47だった。広く指標とされる2つのモメンタムチャートが、なぜ下落したのか、また反転のシグナルとなる要因を示している。
モメンタムの崩壊が先行、その後に価格も下落
アナリストBitcoinVector氏が共有したGlassnodeのチャートは、ビットコイン価格、価格モメンタム、スポット累積出来高デルタを並べて追跡している。モメンタムは価格が崩れる前から+0.5の水準を大きく下回っていた。
同じチャートでは、このとき既にスポット需要も弱まっている様子が見えた。累積出来高デルタはマイナス1000付近へ転じ、スポット市場では売り圧力が顕著になったことを示す。現在、モメンタムは-1.00の下限に張り付いている。
BitcoinVector氏は、事象の順序が重要だと指摘する。まずモメンタムが弱まり、その後スポット需要が減退し、最後に価格が崩れる構造である。
暗号資産のセンチメント、中立から極端な恐怖へ急変
暗号資産恐怖・強欲指数は、ボラティリティ、モメンタム、出来高、SNS上の変化をもとに0〜100で算出される。1か月前は47で、中立水準だった。
それが数週間で23に、さらに8まで下落し、現在は10で推移している。これらはすべて極端な恐怖の領域であり、この水準では市場にパニックが広がる傾向がある。
この悲観は、FTX破綻以降で最長級となる恐怖の連続局面とも一致する。暗号資産のセンチメント研究では、感情はしばしば中間ではなく、極端な側へと動きがちであるとされる。
この水準のビットコイン恐怖が過去の底値を示してきた
BitboBTCのチャートでは、ビットコイン価格が恐怖指数で色分けされている。極端な恐怖水準は、主要な安値付近にのみ集中している。
青い円がその瞬間を示す。それらは2018年末の3000ドル付近、2020年3月の4800ドル安値、2022年のベアマーケット底である1万8000ドル近辺に重なっている。
本日の指数10は、これら過去局面と同じ水準に位置する。BTCは2025年10月の過去最高値約12万6200ドルから、およそ半値まで下落している。
もっとも、恐怖水準が数週間続き、その後さらに価格が下押しした過去もあるため、一部のアナリストは同様の局面で忍耐が必要と指摘している。
ビットコイン反転を示すシグナルとは
以前のSwissblockチャートは、反転シグナルの条件を示す。モメンタムが-0.5を上抜ければ、投げ売りが落ち着き始めたサインと認識できる。
Swissblockは、この動きが構造再構築の初期シグナルであると説明する。これが起こるまで、価格はレンジ形成または下落基調が続くリスクがあるとみている。
現状、BTCは6万2500ドル付近で推移し、過去24時間で約1.7％下落。時価総額はおよそ1兆2500億ドルである。
モメンタムが-0.5を回復できれば7万ドル台への反発余地が生じる一方、維持できなければ下落継続の可能性がある。両シナリオが、シグナル転換まで継続する構図である。
ビットコイン恐怖水準は歴史的にも極端だが、底打ちは事後的にしか明確にならない。本記事は情報提供のみを目的とし、投資助言を構成するものではない。
