エイダコイン（カルダノ・ADA）はイーサリアムの共同創設者、チャールズ・ホスキンソン氏が立ち上げたプロジェクトであり、学術的なピアレビューを採用した開発手法や、高度なスケーラビリティを備えた独自のブロックチェーン技術を特徴としています。しかし、価格の低迷や競合チェーンの台頭などにより、「オワコン」と指摘されることもあります。
本稿では、カルダノの技術的進化やエコシステムの拡張を踏まえ、その「オワコン」と呼ばれる評価が適切かをわかりやすく検証します。
エイダコイン（カルダノ・ADA）とは？
カルダノは、Ethereumの共同創設者であるチャールズ・ホスキンソン氏によって設立されました。彼の目指すビジョンは、既存のブロックチェーン技術の課題を克服し、より高度な機能とスケーラビリティを提供することにあります。カルダノの開発は、IOHK（Input Output Hong Kong）、Emurgo、カルダノ財団の3つの組織によって推進されています。
科学的アプローチ
カルダノは、学術的なピアレビューを通じた研究に基づく科学的アプローチを採用しており、この手法によって高いセキュリティと信頼性を確保しています。そのプロトコルは、数学的証明と形式検証を活用することで、システム全体の整合性を保証する仕組みとなっています。
プルーフ・オブ・ステーク（PoS）アルゴリズム：Ouroboros
カルダノのOuroborosは、世界で初めてピアレビューを経たプルーフ・オブ・ステーク（PoS）アルゴリズムとして開発されました。従来のプルーフ・オブ・ワーク（PoW）と比較して、エネルギー効率が高く、環境負荷の低い設計となっています。また、Ouroborosは分散化とセキュリティの両立を重視した構造となっており、ネットワークの安定性向上に寄与しています。
このアルゴリズムは、ネットワーク上のノードがブロックを生成するためにステーク（保有量）を保持することで機能します。ステークの割合に応じてブロックの生成確率が決まるため、PoWのように大規模な計算リソースを必要としません。
さらに、Ouroborosにはいくつかのバージョンがあり、それぞれが異なる観点からセキュリティやスケーラビリティの向上を目指しています。Ouroboros Praosでは、セキュリティモデルが強化され、悪意のある攻撃に対する耐性が向上しました。また、Ouroboros Genesisは真のランダム性を導入し、新規ノードがネットワークに公平に参加できる仕組みを実現しています。加えて、送金前に手数料を計算可能なOuroboros PoSとeUTXOの組み合わせにより、ウォレット操作を利用した詐欺への対策が強化されています。
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拡張UTXO（eUTXO）モデル
カルダノのeUTXO（Extended Unspent Transaction Output）モデルは、ビットコインのUTXOモデルを改良したもので、複数のトークンの同時処理を可能にしています。このアプローチにより、スマートコントラクトの高度なロジックを効率的に実行できるのが特徴です。eUTXOモデルの主な利点は以下の通りです。
- 拡張可能性：eUTXOモデルでは、各トランザクションの検証を個別に行うことが可能なため、並列処理を容易にし、スケーラビリティの向上に寄与します。
- セキュリティ：トランザクションの履歴が明確に追跡できるため、不正行為の防止に役立ちます。
- 柔軟性：スマートコントラクトの複雑なロジックをサポートし、さまざまなアプリケーションに対応可能です。
eUTXOモデルは、カルダノが他のブロックチェーンプラットフォームとの差別化を図るための重要な技術要素です。従来のアカウントベースモデル（例：Ethereum）と比較すると、eUTXOはトランザクションの並列処理を可能にし、スケーラビリティと効率性の向上に貢献しています。これにより、カルダノはDAppsやDeFi（分散型金融）といった高度なアプリケーションの実行に適した環境を提供できます。
エイダコイン（カルダノ・ADA）がオワコンと言われる理由
1. 価格の低迷｜25年2月の市況
ソラナやビットコインが最高値のを更新するなか、24年のADAの価格成長率は18%にとどまりました。ADAの価格は長期にわたり低迷しており、市場全体の不透明感やネットワーク活動の低下などが要因となっています。2月10日、グレースケール・インベストメンツが米国初の現物型カルダノETFを申請したことを受け、ADA価格は一時11%上昇し、0.82ドルに達しました。しかし、ETF期待が一巡すると利益確定の売りが発生し、本稿執筆時点で0.77ドルまで下落、過去24時間で3%の下落を記録しています。
当社アナリストらの分析では直近でADAの取引量は48%増加し、14.4億ドルに達しているものの、価格が下落しながら取引量が急増するのは、売り圧力の高まりを示唆します。市場参加者の多くが保有資産を手放しており、弱気ムードが続く可能性があります。その一方でカルダノの平均保有年数は増加傾向にあり、長期保有者（LTH）がADAを売却せずに保有を続けていることを示唆しています。この動きは市場の安定要因となり、過度な下落を防ぐ可能性があります。長期投資家の信頼が維持されれば、今後の価格回復につながる要因となるでしょう。
BoP（バランス・オブ・パワー）指標も-0.54を示しており、売り手優勢**の状況が続いています。価格が0.70ドルを下回れば、さらに0.53ドルまで下落する可能性もあります。
カルダノネットワークのアクティブアドレス数は3か月ぶりの低水準である25,600まで減少しており、2024年11月以来の最低水準となっています。この減少は、投資家の関与低下と取引量減少を反映しており、需要の低迷がADAの苦戦をさらに加速させる可能性があります。アナリストの分析では現時点では、市場のセンチメントが改善しない限り、ADAは引き続き下方圧力にさらされる可能性が高いと考えられます。
ADAは0.70ドルまで下落する可能性があり、同水準を維持できなければ2月3日に記録した0.53ドルまで下落が進む可能性があるといいます。
さらに、アナリストはADAは0.70ドルまで下落する可能性があり、この水準を維持できなければ2月3日に記録した0.53ドルまで下落が進む可能性があると指摘しています。
他のチェーンの台頭
カルダノのローンチ時には市場には非常に高い期待がありましたが、ソラナやスイの対等によりそれらの期待が薄れていることもオワコンと言われる要因の1つでしょう。
コインゲッコーの調査によると、24年の年間ブロックチェーンの収益ランキングではカルダノは22位にとどまる結果となります他。1秒あたりのトランザクション数（TPS）においても本稿執筆時点ではレイヤー１との比較で26位を記録するなど、競合とのレイヤー１競走において存在感を出せていません。さらに、総預かり資産（TVL）においてもカルダノは他のレイヤー２を上回ることがなく20位に位置しています。
これらの複合的なチェーンの注目度の失速が「エイダコイン（カルダノ・ADA）はオワコン」と呼ばれる一因になっているかの性があります。
SECによる証券性の指摘
カルダノが米国証券取引委員会（SEC）によって証券とみなされる可能性が指摘されていることは、カルダノとその投資家にとって重要な課題です。SECは、暗号資産取引所バイナンスに対する訴訟の中で、ADAを含むいくつかの暗号資産を未登録の証券と主張しました。これに対し、カルダノの開発企業であるInput Output Global（IOG）は、ADAは証券ではないと強く否定しています。SECは、コインベースが未登録の証券を提供しているとしても提訴し、その中でADAを含む複数の暗号資産を証券とみなしています。
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エイダコイン（カルダノ・ADA）はオワコンなのか？
結論から言うと、エイダコインが「オワコン」と言われることもありますが、実際にはエコシステムと技術の進化により、成長を続けており、オワコンとして結論づけるには早いでしょう。2025年1月のプルーミンハードフォークでは、完全な分散型ガバナンスが確立され、ADA保有者がブロックチェーン運営に直接関与できる仕組みが導入されました。さらに、Layer 2技術「Hydra」やZKロールアップによりスケーラビリティが向上し、DeFi分野の拡大も進んでいます。ビットコインOSとの統合により、1.33兆ドル規模の流動性を活用できるようになったほか、スペースXやマイクロソフトとの連携も示唆されています。加えて、グレースケールがADA現物ETFを申請するなど、機関投資家の関心も高まっています。技術革新と市場の動向を踏まえると、カルダノは今後も発展していくと考えられます。
エコシステムおよび技術の進展
カルダノは2025年1月29日、「プルーミンハードフォーク」を通じて完全な分散型ガバナンスへ移行しました。このハードフォークにより、ADA保有者がブロックチェーンの運営に直接関与できるガバナンス投票権を獲得し、カルダノのネットワークがより自律的で透明性の高いものとなることが期待されています。
プルーミンハードフォークの目的と影響
- これまでの中央集権的な運営モデルから脱却し、カルダノのネットワーク管理をADA保有者主導で行う仕組みに移行。
- ADA保有者は、以下の主要なガバナンス決定に関与できるようになった。
- プロトコルパラメータの変更（取引手数料やステーキング報酬の調整など）
- 財務引き出し（カルダノの財務資金をどのように使用するかを決定）
- ハードフォークの実施（今後のアップグレードに関する意思決定）
- ブロックチェーン全体の将来設計（新たな機能追加やコンセンサスアルゴリズムの変更など）
- 「Delegated Representatives（DReps）」制度を導入し、ADA保有者は投票権をDRepsに委任することも可能。
- 完全なオンチェーンガバナンスが確立され、すべての意思決定が透明性のあるブロックチェーン上で記録される仕組みへ移行。
スケーラビリティの強化
- カルダノは高トランザクション処理能力と低コスト化を目指した大規模なスケーリングアップグレードを実施。
- 主な技術導入:
- Layer 2技術「Hydra」：オフチェーン取引を活用し、数百万TPS（トランザクション/秒）を可能にする。
- ZKロールアップ（ゼロ知識証明）：トランザクションをバッチ処理し、ガスコストを削減。
- Mithril証明書：超高速のノード同期を可能にし、ネットワーク全体の効率を向上。
- Ouroboros Leios/Peras：コンセンサスの最適化により、ブロックの生成速度を大幅に短縮。
開発者支援とエコシステム拡張
- オンチェーンファンド「Catalyst」の強化により、DApps開発者やプロジェクトへの資金提供が強化。
- Plutus HA、Aiken、PluTSなどの開発ツールを提供し、スマートコントラクトの構築をより簡単に。
- Layer 2との統合を進めることで、新たなDeFi（分散型金融）アプリケーションの開発が加速。
- 開発者向けAPIの改善により、ノードやブロックチェーンデータにより簡単にアクセス可能に。
カルダノの今後の技術アップグレードによるチェーンの強化
カルダノ財団は、プルーミンハードフォーク後の技術的進化を3つの主要領域に分類しています。
① スケーラビリティの向上
- Layer 2 Hydraの実装により、トランザクション処理をオフチェーンで行い、メインネットの負担を軽減。
- Layer 2ロールアップ（ZK & Optimistic）でトランザクションのバッチ処理を実装し、手数料削減と高速化を実現。
- コンセンサスアルゴリズムの改善（Ouroboros Peras）により、ブロック生成とトランザクション確定時間を最適化。
- Mithril技術を活用した高速ブロック検証により、ノードの同期を大幅にスピードアップ。
② ユーザビリティと開発者支援
- スマートコントラクトの開発環境強化（Plutus HA、Aiken、PluTS）
- 「Identus」による自己主権型ID（SSI）管理を導入し、個人情報管理を分散化。
- プライバシー技術「Midnight」を統合し、取引の匿名性を強化（ZK証明を活用）。
- 開発者向けのデータAPIサービスを強化し、ブロックチェーン情報へのアクセスを簡素化。
③ 相互運用性とエコシステム拡張
- クロスチェーン取引の実装（Minotaurプロトコルによるマルチリソースコンセンサス）
- カルダノを「ビットコインのスマートコントラクトレイヤー」として活用
- パートナーチェーンとの連携強化（Midnight、Minotaurなど）
ガバナンス改革と今後の展開
- ADA保有者は「Delegated Representatives（DReps）」に投票権を委任可能。
- オンチェーン投票により、ネットワークの意思決定を行う。
- ステークプールオペレーター（SPO）がノードのアップグレードを承認（51%以上の賛成が必要）。
カルダノ憲法の策定とコミュニティ投票
- 2024年12月にカルダノ憲法の公式草案が作成済み。
- DRepsを通じたオンチェーン投票で憲法を正式に承認する予定。
プルーミンハードフォークは、カルダノが完全な分散型ガバナンスへ移行する重要な節目となりました。ADA保有者がブロックチェーン運営に直接参加できる仕組みを確立し、今後のエコシステム拡大に向けた技術的基盤を強化しています。
今後、スケーラビリティ、開発者支援、相互運用性の向上に重点を置き、カルダノがより実用性の高いブロックチェーンとして進化することが期待されています。
関連記事：カルダノ、プロミンハードフォーク通過＝今後の変更ロードマップ公開
グレースケールが初となるADA現物ETFを申請
グレースケール・インベストメンツは2月11日、米国証券取引委員会（SEC）に対し、初の現物カルダノETF（スポットETF）を申請しました。NYSE Arcaを通じて申請が行われ、承認されればADAへの規制されたエクスポージャーを投資家に提供することになります。
NYSE Arcaを通じて証券取引法1934年に基づく申請が提出されました。ETFのティッカーシンボルは「GADA」となる予定です。グレースケールにとってADA単独の投資商品は初の試みであり、既存の暗号資産ETF（ソラナ、XRP、ドージコイン）申請の流れを受けたものとなります。
申請されたETFは、ADAの直接購入を伴わず、規制下でADAに連動する金融商品として機関投資家向けに提供されます。
ADAの強気の価格予測
BeInCryptoおよびアナリストの見解ではエイダコインの価格動向は強気と見られており、オワコンと言われる状況と異なります。
If historical data is any guide, #Cardano $ADA could be at the very beginning of a monster parabolic rally!
— Ali (@ali_charts) February 5, 2025
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アナリストのアリ・マーチン氏によるとADAは、過去の価格パターンと類似した動きを見せており、大規模なパラボリックラリーの初期段階にある可能性が指摘されています。過去の上昇トレンドでは、一定のレンジ相場を経た後に急騰しており、現在も同様のブレイクアウトが発生。特に0.76ドル付近の突破が確認されており、1.40ドルを超えるとさらなる上昇が期待されます。過去の軌跡が再現されれば、15ドルに向けた強気トレンドが形成される可能性が高まっていると主張しています。
| 年 | ADAの最高価格 | ADAの最低価格 |
| 2025年 | $2.24 | $0.712 |
| 2026年 | $2.14 | $1.32 |
| 2027年 | $2.57 | $2.00 |
| 2028年 | $3.85 | $3.01 |
| 2029年 | $4.23 | $3.30 |
| 2030年 | $5.26 | $4.10 |
| 2031年 | $7.89 | $6.15 |
| 2032年 | $10.65 | $8.30 |
| 2033年 | $15.97 | $9.90 |
| 2034年 | $18.37 | $14.33 |
| 2035年 | $22.04 | $17.19 |
BeInCryptoのADA価格予測によると、2025年から2035年にかけて強気とされています。2025年には最高値が2.24ドルに達し、同稿執筆時点の水準からの予想ROIは441%です。
さらに、2030年にはADA価格が5.26ドルに達する見込みで、2025年の最高値を基に利益確定の売り圧力が強まり、一時的に0.712ドルまで下落するものの、次の高値は2.14ドルになると予測されています。長期的には、2035年には22.04ドルに達すると予想されており、非常に強気な見通しです。これらの予測は技術分析に基づいており、カルダノのネットワーク成長や暗号資産市場全体の動向も考慮されています。
増えるカルダノを使った実用例
カルダノは2024年、多様な分野で実用化が進みました。弾道識別システム（D-ABIS）では銃器識別技術にブロックチェーンを導入し、不動産取引ではデジタルツイン技術を活用しています。国連開発計画（UNDP）と連携し、難民向けデジタルIDの管理も実施しました。教育分野ではCardano Academyを通じ、チューリッヒ大学やPetrobrasと協力し、ブロックチェーン教育を拡充しました。金融技術ではコスモスとの相互運用性向上（IBC）や、Minswap DEXでのAikenスマートコントラクト導入が進んでいます。
ビットコインOSとの提携によるビットコイエコシステムへの参入
ビットコインOSとカルダノの統合により、カルダノのDeFiエコシステムが約1.33兆ドル規模のビットコイン流動性を活用できるようになりました。これにより、ADA保有者は仲介者を介さずにビットコインへ安全にアクセスでき、ネットワークの相互運用性が向上します。これに加えてチェーンリンクのCCIPの採用なども行われています。
関連記事：カルダノとチェーンリンクの提携＝ビットコイン流動性とステーブルコインに注力
さらにカルダノの創設者であるチャールズ・ホスキンソン氏は、スペースXとの協力関係を示唆しています。2024年11月、ホスキンソン氏はスペースXを訪問し、同社と秘密保持契約（NDA）を結んだことを明らかにしました。この訪問の詳細については、NDAのため現時点では公開されていませんが、今後の発表が期待されています。このほかにもマイクロソフトとの提携やNASAとの関係も示唆されています。
まとめ：エイダコイン（カルダノ・ADA）はオワコンではない
カルダノ（ADA）が「オワコン」と囁かれる背景には、市場での価格停滞や競合ブロックチェーンの台頭があります。しかし、技術の進化とエコシステムの拡充を踏まえると、その評価は一面的に過ぎません。2025年1月のプルーミンハードフォークにより、カルダノは完全な分散型ガバナンスへと移行し、ADA保有者がブロックチェーン運営に直接関与できる体制を確立しました。
さらに、Layer 2技術「Hydra」やZKロールアップによるトランザクション処理能力の向上、ビットコインOSとの統合による1.33兆ドル規模の流動性確保など、実用性を強化する施策が次々と進められています。
加えて、スペースXやマイクロソフトとの提携の可能性も示唆され、グレースケールによるADA現物ETFの申請も注目を集めています。市場の一時的な停滞や価格変動だけで「オワコン」と断じるのは尚早であり、カルダノは依然として技術革新を推し進めるプロジェクトであることに変わりありません。
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