リップル（XRP） ETFはまだ米国では公式に提供されていません。しかし、ビットコインとイーサリアムのETFがすでに承認されているため、2025年にはソラナとXRPのETFの可能性に注目が集まっています。このXRP ETFガイドでは、XRPに特化した上場投資信託（ETF）のすべてを解説します。グローバルでの提供状況、メリットやリスク、米国SEC（証券取引委員会）の規制の重要性、投資プロセスなどを詳しく取り上げています。
XRP ETFとは何か？
XRP ETF（上場投資信託）とは、リップル社の暗号資産「XRP」の価値を追跡する金融商品です。投資家はXRP ETFのシェア（株式）を購入することで、実際にXRPを直接買ったり保管したり管理したりする必要なく、XRPのパフォーマンスに投資することが可能になります。
XRP ETFはXRPを基礎資産として保有する金融商品です。運用会社は投資家に対してシェアを発行し、このシェアは株式同様、市場で取引されます。主な目的はXRPの価格を追跡し、投資家が直接XRPを保有せずに価格変動から利益を得る手段を提供することです。
XRP ETFはXRPの供給量を変え、XRP価格の上昇を引き起こすだろう。
– ウィル・フィックス、暗号資産アナリスト： X
関連記事：リップル上場投資信託（XRP ETF）は承認されるのか？
Sponsoredご存知でしたか？：XRP ETFはまだ米国では承認されていませんが、多くの企業が申請を行っています。最も新しいものは、2024年12月初旬に記録された水準が2021年に最後に見られたXRP価格の強気な急騰の中、WidomTreeからのものです。
XRP ETFとXRP現物投資の違いとは？
XRPに直接投資する場合、投資家はXRPという暗号資産そのものを購入し、暗号資産ウォレットに保管する必要があります。この方法は、Web3に慣れていない人にとってはやや複雑であり、セキュリティ上のリスクも伴います。
それに対して、XRP ETFに投資することで、よりシンプルかつ安全にXRPへのエクスポージャー（資産価格の変動リスク）を得ることができます。なぜなら、ETFの運用会社がXRPの保管や管理を一括して行うためです。
XRP ETFの価格はどう決まるのか？
XRP ETFの価格決定には、複数の要因が影響しています。以下に主な仕組みを解説します。
① 新規発行（Creation）と償還（Redemption）の仕組み
このプロセスには、「認可参加者（AP：Authorized Participants）」と呼ばれる大口の市場関係者が関与します。ETFの需要が高まった際には、認可参加者がXRPを大量に購入し、それをETFの提供者に引き渡します。
その見返りとして、ETF提供者は認可参加者に対して新たなXRP ETFのシェアを発行します。このプロセスによりETFの供給量が増え、ETF価格がXRPの市場価格から大きく乖離しないよう調整されます。
一方で、ETFの需要が減少した場合には、認可参加者がETFのシェアをETF提供者に返却します。するとETF提供者は、それに見合う数量のXRPを認可参加者に返します。この流れによって、ETFの供給量が減り、ETFの価格が基礎となるXRPの価格と整合するように調整されます。
② その他の価格要因
新規発行と償還のサイクル以外にも、XRP ETFの価格に影響を与える要素はいくつかあります。市場の流動性、機関投資家の参加状況やその不在、規制上の課題などもETFの価格形成に影響を及ぼします。
XRP ETFはどのように機能するのか？
XRP ETFの市場価格は主にXRPの価値によって決まりますが、それ以外にもいくつかの要素が関与しています。そのひとつが純資産価値（Net Asset Value：NAV）です。NAVは、ファンドが保有するXRPの総価値を、発行済みETFシェアの数で割って算出されます。これにより、ETF市場価格の基準となる値が導き出されます。
XRP ETFの仕組みを理解する別のアプローチとして、「裁定取引（アービトラージ）」の存在に注目することができます。認可参加者（AP）は、この裁定機会を利用して、ETF価格がNAVと大きく乖離しないよう調整します。
たとえば、ETFシェアがNAVよりも高値（プレミアム）で取引されている場合、APはETFシェアを市場で売却し、XRPを購入したうえで、それを使ってETFを償還（交換）します。一方、ETFシェアがNAVよりも安値（ディスカウント）で取引されている場合は、APがETFシェアを購入し、XRPを売却してから、新たなETFシェアを発行します。
このような一連の流れは、「新規発行・償還サイクル」の一部でもあり、市場の変動がある中でもXRP ETFの価格を安定させる役割を果たしています。
Sponsored Sponsored知っていましたか？：ファンドは、XRP ETFにおけるXRPを含む基礎となる暗号資産の市場価格に、ETFシェアの価格ができる限り正確に連動するよう、さまざまな手法を用いています。これには、リアルタイムの価格アルゴリズムの活用や、資産プールの定期的な調整などが含まれます。
XRP ETFの構造とは？
XRP ETFのガイドを語るうえで、そのプロダクト構造に触れずに済ますわけにはいきません。以下はそのシンプルな解説です。
- 基礎資産（Underlying asset）：中核となる資産はXRPです。
- 運用管理（Management）：プロのファンドマネージャーが運用を担当し、XRP ETFの価格動向を追跡・管理します。
- 取引プラットフォーム（Trading platforms）：SEC（米証券取引委員会）の規制に準拠し、承認が得られれば、XRP ETFは主要な証券取引所に上場される見込みです。
さて、SEC（米証券取引委員会）に言及したところで、重要な動きについて触れておく必要があります。
リップル社（Ripple Labs）は、長年にわたって続いていたSECとの訴訟において、2024年8月に1億2,500万ドルの罰金支払いを命じられたのち、和解に至りました。同和解により、XRPの規制上の立ち位置に関する懸念がやや緩和され、米国における初のXRP現物型ETF（XRPスポットETF）実現への道が開かれる可能性が出てきました。
XRP ETFに関するリスクの理解
他の投資商品と同様に、XRP ETFにもリスクは存在します。以下はその代表的な例です。
- 市場のセンチメント（投資家心理）やXRPの採用状況の変化
- 市場のボラティリティ（価格変動の激しさ）
- 規制上のリスク
- 高額な運用手数料
- ETF運用主体とのカウンターパーティリスク（相手方リスク）
- 市場混乱時などにおける流動性リスク
- 価格追跡の誤差（ETF価格と基礎資産価格の乖離）
- 技術的リスク（システム障害、ハッキング等）
注目すべき点として、リップル社のCEOであるブラッド・ガーリングハウス氏は、XRP ETFは「もはや不可避だ」と発言しており、規制された暗号資産投資商品に対する機関投資家からの需要が高まっていることを強調しています。
XRP ETFの世界的な提供状況
米国では、XRP ETFはまだ承認されていません。米証券取引委員会（SEC）は暗号資産ETFの承認に慎重な姿勢を崩しておらず、XRPもその例外ではありません。
とはいえ、XRP保有者やETFを求める投資家の間では、強気の楽観論も芽生え始めています。とくに、米大統領選挙の結果やトランプ氏の再選可能性、さらにゲンスラーSEC委員長の退任を受けたタイミングでその傾向が強まっています。
一方で、世界的な提供状況に目を向けると、ヨーロッパが暗号資産特化型商品の導入で先行しています。複数の欧州諸国では、XRPの価格に連動する取引所上場型商品（ETP）がすでに承認されています。
スイスは、金融市場規制が比較的緩やかなことで知られており、XRPを含む複数の暗号資産ETPがすでに上場しています。とりわけ、スイス証券取引所（SIX Swiss Exchange）はこの分野の先駆的存在です。
またドイツでも暗号資産投資商品が歓迎されており、ドイツ取引所のXetra（エクストラ）プラットフォームでは、XRPを含むさまざまな暗号資産ETPが上場されています。
Sponsored欧州以外では、シンガポールが暗号資産およびブロックチェーン技術に対して前向きな姿勢を示しています。シンガポール金融管理局（MAS）は、将来的にXRP ETFの導入を支える可能性のある規制枠組みをすでに整えています。ただし、現時点ではあくまでその可能性にすぎず、実現は未定です。
XRPのさらなる普及を後押しする可能性がある、世界的に取引されている代表的なXRP特化型商品を3つ紹介します。
1. 21Shares Ripple XRP ETP（ティッカー：AXRP）
- 種類：ETP（上場投資商品）
- 取引所：スイス証券取引所（SIX Swiss Exchange）
- 特徴：XRPのパフォーマンスに連動する構造で、100%現物のXRPに裏付けられています。
（参考：TradingViewによるXRP ETFガイドおよび21Shares ETPガイド）
2. CoinShares Physical XRP（ティッカー：A3GRUE）
- 種類：ETN（上場債券）
- 取引所：ドイツのXetra（エクストラ）取引所
- 特徴：現物XRPで裏付けられた担保付き債務商品を通じて、XRPの価値へのエクスポージャーを提供します。
3. Fidelity Investments Platform XRP ETP
- 種類：ETP
- 取引所：Fidelity Investmentsのプラットフォーム上で取引可能。運用は21Sharesが担当。
- 特徴：規制された金融商品を通じて、投資家がXRPへのエクスポージャーを得られるように設計されています。
このETPは当初、Amun AGによってローンチされましたが、現在は21Sharesのブランドのもとで取引されています。
XRPとXRP ETFの違い
すでにXRPとXRP ETFの基本的な違いについては触れてきましたが、ここで両者をより詳細に比較してみましょう：
| 特徴 | XRP（現物） | XRP ETF |
|---|---|---|
| 保有形態 | XRPそのものを直接保有 | ETFのシェアを通じた間接的な保有 |
| 管理方法 | 自己管理 | プロのファンドマネージャーによる管理 |
| 流動性 | 暗号資産取引所の状況に依存 | 許可されれば主要証券取引所で高い流動性を持つ |
| 手数料 | 取引所手数料、ウォレット維持費など | 管理費、取引手数料など |
| 規制監督 | 国によって異なる | SECなどの規制機関によって監督される |
| アクセスのしやすさ | 暗号資産の知識が必要 | 証券口座を通じてアクセス可能 |
| 価格変動性 | 変動性が非常に高い | 分散化などによりある程度抑えられる |
| リスク管理 | 自己責任による管理 | プロフェッショナルによるリスクマネジメント |
注目すべき点として、XRP ETFへの投資は、より構造化され、規制の行き届いた手段であることが挙げられます。
そのため、追加の手数料が発生するものの、プロによる運用と高い流動性を好む投資家にとっては、より魅力的な選択肢となっています。
XRP ETFとビットコインETFの違い
Sponsored SponsoredビットコインETFは、米国で初めて承認された大規模な暗号資産ETFとして、業界全体におけるターニングポイントとなりました。この承認は、他の暗号資産ETFへの道を開く「ゲートウェイ」として機能しました。以下は、XRP ETFとビットコインETFの主な違いです：
| 特徴 | XRP ETF | ビットコインETF |
|---|---|---|
| 規制状況 | XRPに関する継続的な法的問題により、より厳しい審査を受ける傾向にある | ビットコインETFは、すでに確立された規制枠組みにより、広く承認されている |
| 市場の成熟度 | 新興段階であり、商品数は限られている | 成熟した市場であり、多数の既存商品が存在 |
| 管理手数料（承認時） | ニッチ市場ゆえに比較的高め | スケールメリットにより、比較的低めであることが多い |
| 流動性 | 流動性は高いが、ビットコインETFには劣る | 市場の受容度が高く、非常に高い流動性を誇る |
| 取引量 | 一般的に取引量は少なめ | 普及率の高さに比例して、取引量も多い |
| ETF発行者数 | 規制の複雑さから発行者は少ない | 多くの発行者が参入しており、現在11社以上が商品を展開中 |
| 市場の見られ方 | より投機的な投資先と見なされる傾向がある | 安定的かつ確立された投資対象として認識されている |
| 過去パフォーマンスデータ | データはまだ限られている | 豊富な過去データがあり、分析がしやすい |
| 投資用途 | 暗号資産分散投資の一環として利用されることが多い | デジタル資産への主要な投資手段として利用されることが多い |
XRP ETFとイーサリアムETFの違い
イーサリアムETFは、暗号資産ETFの中では比較的新しいカテゴリに属しています。以下は、XRP ETFとの比較です：
| 特徴 | XRP ETF | イーサリアムETF |
|---|---|---|
| 発行者数 | 21Sharesなど、限られた発行者が提供（例：XRP ETP） | フィデリティ、VanEckなど著名な運用会社を含む複数の発行者が存在 |
| 規制環境 | 特に米国において、より多くの規制的ハードルが存在 | スポット型イーサリアムETFの複数が承認されるなど、比較的好意的な環境にある |
| 管理手数料（承認時） | 専門的な市場ゆえに高め。たとえば、21SharesのXRP ETPの年間経費率（TER）は約2.50% | 市場規模が大きく、受容も広いため、手数料は一般的に低め |
| 投資の焦点 | 暗号資産市場における分散投資の一環として使われることが多い | 主要な投資対象としても、分散投資の手段としても活用されている |
XRP ETFは有益なのか？
XRP ETFは、ポートフォリオ分散の新たな選択肢を提供します。ビットコインやイーサリアムのETFがすでに主流となっている一方で、本ガイドで紹介してきたXRP ETFは、リップルが支える資産に対してETF特有のエクスポージャーを提供するものであり、より高いボラティリティを持つ暗号資産の“味”を、規制された金融商品という“パッケージ”で体験できるという魅力があります。総じて、XRP ETFの承認は暗号資産市場にさらなる正当性をもたらし、より多くの機関投資家が分散型資産への関心を高めるきっかけになると考えられます。
なお、XRP ETFは、居住地域で上場されていれば、従来型の証券取引プラットフォームから購入することが可能です。これは一定のセキュリティを確保する手段でもありますが、すべての投資商品にはリスクがつきものであり、利益が保証されているわけではないという点は忘れてはなりません。
関連記事：リップル（XRP）価格予測 ｜2025年~2035年
免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、金融・法務・投資に関する助言を意図するものではありません。投資判断を行う際は、必ずご自身で十分な調査（DYOR）を行い、必要に応じて資格を持つ金融アドバイザーにご相談ください。
