ヘッジファンド・マネージャー大手マーク・ユスコは20日、上場投資信託（ETF）がビットコインの価格を操作する巧妙なメカニズムを垣間見る貴重な機会を提供した。
この操作は目新しいものではなく、ウォール街の歴史に根付いた長年の慣行が暗号通貨市場に適応したものである。
ETFがビットコインの価格を操作する仕組み
ユスコの分析の核心は、ビットコインの戦略的操作である。このやり方は、価格を下げて安く買うという、古くからあるウォール街のスキームと呼応している。具体的には、ユスコ氏は、否定的なセンチメントや直接的な市場行動によってビットコイン価格を下落させ、下落した価値でさらにビットコインを蓄積する方法について詳述している。
同氏によれば、この手法は単に普及しているだけでなく、伝統的な市場で数十年にわたって完成されてきたものだという。
「一夜にして価格が10％も下落するのは、先物市場でさまざまな操作が行われているからだ。何かを大量に買いたい場合、どうするか？売るんだ。みんなにどれだけひどいかを話して、空売りして、価格を下げて、もっと安く買えるようにするんだ」とユスコは説明した。
ユスコ氏の話は、ビットコインETFがどのように運用されているかを論じる際に、より深く掘り下げられる。同氏は、ビットコインの大きな値動きが伝統的な取引時間外に発生する特異なパターンを指摘している。
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同氏によると、この異常事態は大規模な機関投資家の戦略的行動に起因しているという。彼らはビットコインETFの終値を操作し、その後、資産のオーバーナイト評価に影響を与える。この操作により、これらの事業体は自らの行動によって生じた価格の乖離を利用して利益を確保する。
「ビットコインETFの利益はすべて一晩で起こる…。日中、ビットコインETFの値上がりは皆、一晩で起きている……日中、ビットコインETFの値上がりは皆、一晩で起きている。ETFは買わなければならず、その日の最後の1分しか取引できない」とユスコ氏は付け加えた。
この戦略は、ビットコインを実際に所有していなくても取引できる先物市場を活用する。ビットコインの先物契約により、トレーダーは将来の価格を投機することができます。したがって、物理的な交換の必要なく、その現在の価値に影響を与えます。
このように現物資産から切り離されることで、投機的取引による市場操作が可能になる。実際、ビットコインの真の需要と供給を歪めている。
「ビットコインを売りたければ、契約書を書けばいい。その契約が決済される前に私がビットコインを受け取りに行けば、それでいいのです」とユスコは強調する。
さらに、このヘッジファンド・マネージャーは、需給力学を操作するこの計算された努力は、大規模な機関投資家からもたらされると指摘する。このような行為によって、機関投資家は有利な価格でビットコインを確保することができ、さらに市場に有利な影響を与えることができる。
要するに、Yusko氏の洞察は、市場操作の複雑なタペストリーを明らかにしている。伝統的な戦略は、暗号通貨市場に新たな息吹を見出している。このようなメカニズムを理解することで、投資家は、市場の気まぐれのように見えるものが、実は本で最も古いトリックかもしれないという知識で武装し、投資戦略をよりうまく適応させることができる。
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