イーロン・マスク氏は、AIデータセンターのみを収益源とする企業への資金提供を金融機関がほぼ全面的に停止したと発言した。さらに、AIクラウド企業200社超の大半が消滅または買収されると予測した。
この警告は、最大手のAIクラウド上場企業コアウィーブ（CRWV）が過去最高水準の金利で債務を返済している中で発せられた。一方、マスク氏が率いるスペースXは、400億ドルの資金調達を完了したと発表した。
コアウィーブは債務返済に耐えられるか
これらのいわゆる「ネオクラウド」企業は、エヌビディア製チップを購入し、AI開発者に計算能力をレンタルしている。大半が多額の借入を行っている。
マスク氏は週末、コアウィーブの名は挙げなかった。ただ、10月14日に投資家チャマス・パリハピティヤ氏がコアウィーブ債の利回りが15%超に上昇しているチャートを共有した際、マスク氏は「まいったな」と反応している。
コアウィーブはセクターの指標的存在で、債務総額は500億ドルとされる。同社株は当日15%以上下落し、オラクルやデル、Hut 8も急落した。
2031年満期27億5000万ドル債の利回りはその後過去最高の15.76%に達した。利回り上昇は投資家がより高いリスクプレミアムを求めていることを意味する。
株価はピーク時から約70%下落している。フィデリティのユリアン・ティマー氏は債務こそAIバブルのリスクだと指摘している。
最高経営責任者マイク・イントレイター氏は社内メモで、受注残が債務返済を十分にカバーしていると説明した。
「当社の受注残は全債務を十分に支えるものであると自信を持っている」
なぜスペースXだけが資金調達できるのか
マスク氏は、スペースXの信用格付けが「投資適格」でデフォルトリスクが低いこと、さらにスターリンクやロケット打上げ事業による収益力があることを理由に挙げた。同氏は、土地提供を通じてデータセンター建設を支援し、2027年には不良案件が淘汰されるとみるパリハピティヤ氏に回答していた。
以前の報道では、同行為の内訳について、銀行からの融資が100億ドル、社債が300億ドルとされたが、スペースXは契約条件を公表していない。
10月20日の決算説明会では、第4四半期の設備投資を350億〜400億ドルと見込むとした。AI事業の直近四半期売上は76億ドルとなり、接続事業を上回った。
AI専業クラウド企業の株主や債権者に向けて、マスク氏の見解は明快だ。同氏は「生き残る企業もあるが、多くはない」と記した。
