米国株式市場は3月の下落から回復基調にあり、再び自信を示す3つの重要なシグナルがそろった。
今回の反発は、米国・イラン間の対立や原油価格の急騰、株式・暗号資産市場全体に広がったリスク回避のセンチメントといった要因による、荒れた第1四半期を経ての動き。
株式市場、回復の兆し
The Kobeissi Letterによると、S&P500は2025年10月以来となる最長の連騰記録を更新した。3月30日の安値から8%上昇した。
別投稿では、ナスダック100を追うインベスコQQQトラスト（QQQ）に採用されている銘柄のうち、約65%が現在10日移動平均線を上回って取引されていると指摘された。
この割合はわずか5営業日で40ポイントも増加し、11月以来もっとも急激な上昇となった。3月第2週には、この移動平均線を上回っていた銘柄は全体の12%にとどまり、少なくとも直近6か月で最も低い水準だった。
この改善はテック以外にも波及している。S&P500指数とダウ工業株30種平均（DJIA）においても、過半数となる70%以上の銘柄が10日移動平均線を回復。この動きは、いわゆる大型銘柄だけによる上昇でなく、広範囲に広がるラリーであることを示唆している。
過去の傾向では、ナスダック100指数がこの規模の反転を見せた12か月後、80%の確率でさらに上昇している。このパターンが、現局面の勢いを統計的に裏付けている。
「市場は歴史的な回復に向け、条件が整いつつある」と投稿は述べた。
企業内部者の楽観姿勢も健在
企業幹部も自信を示した。3月には、米国上場企業の26.4%でネットでの内部者買いが発生し、過去5か月で最高水準となった。
この比率は2月の20.9%から上昇し、過去10年平均の23.5%も上回った。内部者による買い増しは2か月連続で増加した形だ。
「この割合は過去10年平均の23.5%も上回る。先月の市場調整後、企業経営陣が自社株を購入したのは、回復期待の表れだ」とThe Kobeissi Letterが記した。
ただしすべてのセクターが同じ楽観色というわけではない。エネルギー分野では、内部者純買いの企業割合が1.6ポイント低下し、17.5%にとどまった。この減少は、同セクターの経営陣がイラン情勢で高止まりした原油価格が長続きしないとみていることを示唆する。
ファンドストラットのトム・リー氏も上昇傾向の見方を強めている。同氏は市場がすでに底打ちし、S&P500は今年7300ポイントへ上昇する余地があると指摘。地政学的緊張が高まった局面でも、原油高の中で株式が底堅さを見せたと述べた。
この上昇が持続的な回復につながるかどうかは、停戦がどれだけ維持され、原油に絡むインフレ圧力がどの程度早く緩和するかにかかっている。当面は、直近の株価回復、広がり、内部者による買い意欲がそろうことで、ポジティブな相場観が広がる。
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