テスラ、アルファベット、IBMはいずれも水曜日の取引終了後に第2四半期決算を発表する。オプショントレーダーの間では3社とも大きな1日変動に備える動きが広がっている。
直近の動向がこうした警戒感を裏付ける。前回のアルファベットの決算時には、株価が予想のほぼ2倍動いた。IBMは7月の業績警告を受けて、1日で株価の4分の1が消失した。
テスラのオプション、1年ぶりに最大級の決算変動幅を示唆
テスラ（TSLA）のオプションは金曜日までに約5.6%の値動きを示唆している。OptionChartsの水曜日朝のデータによるものだ。1週間後にはこの変動幅は7.4%まで拡大する。価格で換算すると、トレーダーは株価が356ドルから399ドルの範囲内で推移すると見ている。
この幅は大きい。テスラは過去4回の決算後、平均で4.4%の値動きだったとCNBCは伝えている。
多くのトレーダーは下落に警戒している。株価下落時に利益が出るプットオプションが、金曜日満期においてコールを上回る。最大のポジションは現状より大幅に低い価格水準に設定されている。
CNBCのオプションアナリスト、マイク・カウ氏は株価下落を狙ったネットベットが約5億5000万ドルにのぼると見積もった。これはチャートアナリスト、カーター・ワース氏による弱気予想を裏付ける5億5000万ドル規模のオプション賭けと重なる。
BeInCryptoのテスラ決算プレビューでは、注目点としてマージン動向やロボタクシー関連のアップデートを挙げている。
アルファベットとIBM、真逆のリスクプロファイル浮き彫り
アルファベット（GOOGL）は逆の動きとなっている。オプション市場は5%の変動を織り込んでおり、強気なコールがプットの5倍近くある。
トレーダーは4月の決算を記憶している。アルファベットは1株当たり5.11ドルを計上し、ウォール街の予想2.65ドルを大きく上回った。株価は10%上昇し、時価総額は4210億ドル増加した。これは市場史上2番目の1日上昇額となったとブルームバーグは報じている。
Google決算プレビューではクラウド成長やAI投資動向が主な注目点とされている。
IBMは異色だ。同社はすでに7月14日に決算を発表した。売上高は172億ドルで予想を下回った。その日1日で株価は4分の1下落し、過去最大の急落となったとCNBCが伝えた。
アルビンド・クリシュナCEOは「大口契約の一部が四半期末をまたいだこと」を要因として挙げた。
「今四半期は失速した」
それにもかかわらず、現在、IBMのオプションは3社の中で最も高値水準だ。予想変動率を示すインプライド・ボラティリティは、金曜日に86%を上回る。
トレーダーは業績への期待ではなく、悪材料への備えを目的にプレミアムを支払っている構図だ。
オプションフローが示唆できること・できないこと
注意点がある。オプションデータは匿名であり、取引規模は把握できるが参加者の素性は分からない。ヘッジファンドのポジションは決算期終了45日後の提出書類で初めて明らかになる。ジム・クレイマー氏が決算前にテック株を売却した後、すでに市場のセンチメントは分かれていた。
想定変動幅はあくまで推定値に過ぎない。アルファベットもIBMも今年、その枠を超える値動きを見せている。
