トークンのロック解除（アンロック）は、暗号通貨の価格、ボラティリティ、市場全体のダイナミクスに大きな影響を与える。大規模なエアドロップからほとんど目立たないリニアなアンロックまで、供給の変化は監視する上で極めて重要だ。
IntoTheBlockのマーケティング・ディレクターであるVincent Maliepaardは、BeInCryptoと独占レポートを共有し、さまざまなタイプのトークン・ロック解除の意味と資産価格への影響について探った。
直線的なロック解除段階的な市場への影響
トークンのアンロックは暗号資産における普遍的な基準。マイニング報酬であれ、プレセールのアンロックであれ、ほぼすべてのトークンはそのデザインに何らかの形のアンロックを備えている。これらのイベントはリニア・アンロックとクリフ・アンロックに大別され、それぞれに明確な特徴と投資家への影響がある。
リニア・アンロックは、指定された期間にわたって徐々にトークンを流通に放出する。このゆっくりとした希釈化プロセスは市場に微妙な影響を与える。よく知られた例としては、ビットコインのマイナー報酬があり、これは利用可能なBTCを時間とともに徐々に増加させる。しかし、ビットコインのリニアアンロックは、その時価総額と比較して相対的に小さいため、価格への影響は限定的である。
リニアアンロックの規模は、供給量に対するパーセンテージまたは金額として評価することができる。最も実用的な方法は、アンロックの大きさをトークンの時価総額と比較することだ。
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IntoTheBlockのチャートは、時価総額に対する毎日のアンロックを視覚的に表し、相対的な影響を強調している。Bitcoin (BTC)やSolana (SOL)のような時価総額が大きいトークンは、Stargate (STG)やWorldcoin (WLD)のような小規模なプロジェクトと比較して、相対的な希薄化が小さくなっている。日々の時価総額の希薄化が大きいと、長期的な価格展開に大きくマイナスの影響を与える可能性があるため、この区別は非常に重要。
崖のロック解除突然の価格変動
崖のロック解除では、トークンの大部分を時間をかけて徐々にではなく、一度に放出する。これは、投資家が新たにロック解除されたトークンを保有するか売却するかを決定する際に、大幅かつ突発的な価格変動につながる可能性がある。
いくつかのプロジェクトでは、大規模なアンロックが予定されている：
- ワームホール（W）：ワームホール（W）：8月3日に6億トークンをアンロック。
- モード（MODE）：8月5日に1億8530万トークンをアンロック。
- サンドボックス（SAND）：8月14日に2億560万トークンをアンロック。
よくある質問は、トークンのアンロックが価格に直接影響を与えるかどうかというところ。大量に供給されれば価格が下がると考えるのは理にかなっていますが、必ずしもそうとは限らない。例えば、2月に大規模なアンロックイベントがあったにもかかわらず、SAND価格は上昇した。このことは、このようなイベントは発生する前に織り込まれている可能性があることを示唆している。
逆に、AVAXとARBの最近のロック解除は下落に転じた。ここでは、より広範な市場環境が重要な役割を果たしている。データによると、トークンのアンロックは資産価格に影響を与えるが、価格の方向性を決めるには一般的な市場トレンドの方がより重要である。
流通供給量と総供給量
しかし、考慮すべき要素はアンロックの種類だけではない。もう１つの重要な側面は、すでに利用可能な総供給量の割合。Worldcoinや Bittensorのように、この割合が非常に小さい場合、時価総額の希薄化が大きくなる可能性がある。
例えば、Worldcoinの全供給量が現在のトークン価格で流通していた場合、その時価総額は110億ドル以上となり、TRONに次ぐ総額となります。これは、WLDの長期的な価格上昇の可能性が非常に限られていることを示している。
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トークンのアンロックは、リニアであれクリフであれ、資産価格において重要な役割を果たします。直線的なアンロックは時間の経過とともに市場への影響を拡散させる傾向があるが、アンロックは急激な変動を引き起こす可能性がある。アンロックのスケジュールを注意深く監視することで、投資家は成長の可能性をよりよく理解し、それに応じて戦略を調整することができる。
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