市場はなお強い警戒感に覆われている。投資家の多くは短期的な値動きに意識を奪われ、下振れリスクばかりを織り込む展開が続く。その結果、暗号資産としての基礎的な需給やネットワーク指標の改善が見過ごされている。足元で価格は調整局面にあるが、複数のオンチェーンデータは回復基調を裏付けており、中長期の上昇余地を示唆している。
ビットコイン急落下でもライトニングネット成長
ビットコインの価格は大幅に下落している。しかし、決済ネットワークとしての利用は過去最高値に達しており、ライトニングネットワークから得られた画期的なデータがこれを示している。
ライトニングネットワークは、ビットコインの上に構築されたレイヤー2プロトコルである。スケーラブルで低コスト、ほぼ即時の取引が可能となり、日常的な支払いに最適となる。
Newhedgeのデータによれば、ビットコインのライトニングネットワーク容量が12月に過去最高の5800BTCに到達した。2026年初頭も5600BTCを上回る水準を維持している。
容量（青）は、ライトニングネットワーク決済チャネルにロックされたビットコインの総量を示す。ライトニングネットワークが機能するには、参加者が事前にBTCをチャネルに預け入れる必要がある。この預け入れたBTCがネットワークの容量となる。
したがって、容量はいつでもライトニングネットワークを通じて取引可能な総額を決定する。容量の増加は、スケーラビリティや信頼性、利用者拡大の向上を示す指標となる。
さらに、Riverによる最新レポートでは、ライトニングネットワークの月間取引高が初めて10億ドルを突破し、522万件のトランザクションを処理したと指摘されている。この成長は、企業や取引所がライトニングを使って実際の資金移動を行っていることを示す。
「皆がビットコインが6万3000ドルまで下落したことばかり気にしている一方で、先週は誰も注目しなかった出来事があった。ライトニングネットワークの月間取引高が史上初めて10億ドルを超えた…企業が利用しているのだ」と、Perceptionの開発者フェルナンド・ニコリッチ氏が述べた。
Riverのサム・ウォーターズマーケティングディレクターは、ほとんどの取引は取引所間の送金であり、大口の取引も多いと説明した。同氏は将来的に、AIエージェントの登場によって、小額取引を多数実行することとなり、平均取引サイズが縮小する可能性も示唆した。
ハッシュレート回復で採掘業者の信頼回復が鮮明
第2に、ビットコインのハッシュレート（ネットワーク全体の計算能力を示す重要な指標）は、昨年9月にBTCが10万ドルを超えていた水準まで回復している。
2月の力強いV字回復は、マイナーが自信を取り戻して復帰していることを示す。そして、ネットワークのセキュリティと回復力も一段と強化された。
マイナーは極端な悲観的センチメントを乗り越え、年初の厳しい天候による操業停止後に再稼働しているようだ。
ハッシュレートは歴史的に、ビットコイン価格と連動して上昇する傾向がある。このパターンはBTC回復の兆候となることが多い。
米国投資家の需要増加の兆し
第3に、コインベース・プレミアム・インデックスは、1か月間マイナスが続いた後、月末最終週に再びプラスへ転じた。
コインベース・プレミアム・インデックスは、コインベースとバイナンス間のビットコインの価格差を測定する。プラス圏への復帰は、米国投資家がより高値でBTCを買う意欲があることを反映する。
「プラス圏への回復は、特に米国拠点のプロや機関投資家による需要の徐々な改善を示唆する。このシグナルは依然として暫定的で、投資家の慎重姿勢が続いていることも反映する。ただし、現時点の価格帯はプロ参加者にとって徐々に魅力を取り戻しているようだ」と、CryptoQuantのアナリスト・ダークフォスト氏がコメントした。
これらのポジティブなシグナルは、広がる悲観論の中では目立たないかもしれない。しかし、回復へのきっかけとなりうる。
BeInCryptoの直近の分析では、6万7394ドルのレジスタンスライン突破が短期的なネガティブな価格構造を改善し、さらなる上昇基盤となると強調されている。
