わずか1文がコアウィーブ（CRWV）株を水曜日のプレマーケット取引で15.6%高の56.33ドルまで押し上げた。マイケル・イントレイターCEOは投資家に対し、AIクラウド企業が最も高い金利を課される融資の利用をやめる方針を示した。
貸し手が課していた金利は高かった。コアウィーブの2032年償還債は11月6日時点で16％超の利回りとなり、10年米国債利回りの3倍以上となっていた。同社株は1カ月で47.5%下落。
コアウィーブのCEOは具体的に何を約束したのか
その発言は火曜日の決算説明会の途中で出た。
「今後、現行水準の利回りで事業資金調達のために無担保債市場を利用しない方針だ。その必要もない」イントレイターCEOは説明会でこう述べた。
無担保債は担保なしに信用だけで借り入れを行う方法。ニティン・アグラワルCFOは、コアウィーブが2027年まで無担保債を新規発行しないと強調した。
では現金はどこから調達するのか。コアウィーブは、顧客との契約を担保に7～7.5%の想定金利で融資を受ける。顧客からは今後3カ月以内に約90億ドルの前払いと預託金も受け取る予定。
BeInCryptoのコアウィーブ決算プレビューでは、この説明会が経営陣にとって資金調達コスト対策を問われる最初の機会になると指摘していた。オプション市場は上下いずれかに20.7%の変動を織り込んでいた。
この約束でコアウィーブの債務問題は解決するか
費用総額は依然増加している。第3四半期決算報告によれば支払利息は8億4600万ドルに達した。コアウィーブは次四半期に10億5000万～11億5000万ドルを見込む。
過去1年間で利息負担は173％増加。収益は168％伸びた。
ウォール街の評価は分かれている。ジェフリーズは目標株価を150ドルから90ドルに引き下げた。シチズンズは180ドルの目標を維持したが、調達コストの高さが課題だと警告した。
他社も同様の手法で資金を借りている。ネビウスは10月、シティから35億ドルの1年無担保ファシリティを調達。IRENは6月、マイクロソフトとの契約を担保に36億5000万ドルのGPUローンを締結。
いずれの発表も無担保債回避の公約は盛り込んでいない。一方、コアウィーブは明言した。
コアウィーブは今後2027年までに持株会社レベルで50億ドル未満の追加調達を計画。ネビウスは木曜日に決算を発表予定で、AIクラウド企業が成長資金をどう捻出するかの次の試金石となる。
