イン・トゥ・ザ・クリプトバースの創設者ベンジャミン・コーエン氏にとって、ビットコインのドミナンスが2026年の大きなサプライズだ。2025年8月以降、この指標はほとんど動きがなく、同氏のシーズン前予測を覆した。
コインビューロ創設者ガイ・ターナー氏は、別の衝撃を指摘する。エネルギー危機や中東情勢の緊迫によってリスク資産が打撃を受けるはずにもかかわらず、S&P500指数は過去最高値を連発している。
1. ビットコイン・ドミナンス、1年通して停滞
デジタル・アセット・ニュースのロブ氏が司会を務める最近のNFA Liveで、コーエン氏はビットコイン（BTC）ドミナンスが、これまでの中間選挙の年には見られなかった動きを示していると語った。ステーブルコインを含めると、この指標は2025年8月以降、横ばい状態が続いている。同氏は、半導体セクターが数週間で約40%急騰したという関連する異変にも言及した。
「2026年に入ってビットコイン・ドミナンスがほぼ1年の前半ずっと横ばい推移となると予想した人は、ほぼいなかっただろう。」
2. ETFでアルトコインシーズン終了
コーエン氏が挙げる2026年のもう一つのサプライズは、ビットコイン現物ETFを巡る議論が過去のサイクルと比べてSNS上でさほど盛り上がらなかった点だ。
「SNSでのETF言及は、2021年にNFTやDeFiが圧倒的存在感を見せたときと比べれば、ほとんど無視できるほどだ。」
ターナー氏は、今や暗号資産業界の関係者もETFを「トラディショナル・ファイナンス（TradFi）」の一部とみなしており、同産業の中心とは見なしていないと指摘する。ターナー氏の見方では、ビットコイン現物ETFが資金を吸収し、小型トークンに流れるはずの資本が動かず、「アルトシーズン」の高騰が消失した主因となった。
3. ウォール街、混乱を無視
ターナー氏は、停戦合意の報道でS&P500が過去最高値を付ける一方、原油供給の逼迫やイスラエル・イラン間の緊張が市場を支配していたことが、今なお理解しがたいという。人工知能（AI）関連への資金流入が、その悪影響を吸収していると同氏は見ている。
「不透明感がこれほど強まるなかでS&P500がここまで粘り強さを見せるとは、自分の予想にはなかった。」
4. 想定通りの出来事も
2026年のすべてがアナリストたちを驚かせたわけではない。ターナー氏は、さらなるハッキングによる資金流出がラザルス・グループを経由して北朝鮮の兵器開発支援へ向かうのは予想通りだったと話す。
「確実にもっと莫大な資金が失われると分かっていた。今年最大級のハッキングは、これから起きても全く驚かない。」
コーエン氏は、中間選挙の年には「逆行する反転ラリー」が発生することも想定通りだったと加えた。2014年、2018年、2022年と同様、2月と4月は底値をつけやすく、その後も夏には日本銀行の利上げ観測を背景に、新たな軟調局面が訪れやすいと述べた。
5. クラリティ法案は流れを変えるか
ターナー氏は、暗号資産関連の短期的な法整備に悲観的な立場。クラリティ法案が当面は議会日程から外されたとしつつ、もしも可決されれば状況は一変すると語る。
「もしクラリティ法案が今後数週間のうちに成立すれば、それが真の大底となったことを意味するだろう。」
現時点では、両アナリストとも今回のラリーを下落トレンド中の反転と見ており、21週指数移動平均（EMA）が上値抵抗線となる見方だ。
