暗号資産業界は2024年、友好的な米議会を目指し1億9580万ドルを費やした。火曜日、選挙で両院を民主党が掌握し、業界が4000万ドルかけて落選を狙った人物も復帰する。
この影響は暗号資産ウォレットの範囲を超える。ビットコイン保有者、暗号資産関連株の投資家、米国内の全取引所は、暗号資産の監督官庁を定める連邦法の成立を待つ。来年1月からは、今年業界と大統領の暗号資産収益について疑義を呈してきた政党が、その法案を必要とする。
暗号資産業界の要望実現がなぜ厳しくなったのか
1. すべての暗号資産法案に民主党の賛同が不可欠となった。
PBSによれば、テキサス、カンザス、アイオワ、オハイオで民主党が共和党議席を奪取。CBSニュースは両院で民主党の多数確保を予測した。新議会は1月に始動。
これで業界の戦略も逆転する。従来は共和党が議事日程を主導し、60議席達成には一部の民主党議員の賛同が必要だった。来年1月からは民主党が法案審議の可否を決める。
業界が最も影響を受けるのがオハイオ選挙区。元上院銀行委員長で長年の業界批判者であるシャロード・ブラウン氏が議席を回復した。共和党のジョン・ヒューステッド上院議員に対し、開票率87％時点でブラウン氏48.6％、ヒューステッド氏46.5％。
2年前、暗号資産業界はブラウン氏への攻撃広告に4000万ドルを投じ、同氏は落選した。今年はさらに多くの資金投入が予告された。しかしブラウン氏は勝利した。
2. CLARITY法案の成立見通しはすでに暗い。
CLARITY法案は暗号資産業界にとって最重要法案。SEC（証券取引委員会）かCFTC（商品先物取引委員会）のいずれが暗号資産トークンや取引プラットフォームを監督するか決定する内容。
2025年7月、下院で294対134で可決（与野党支持）。その後、上院に送付。
手続き上の採決は9月15日に49対50で否決。法事務所Orrickによると、可決に必要な60票に届かなかった。これは両院とも共和党が多数だった時点での出来事。
暗礁に乗り上げた理由は2つ。まず倫理問題。議員が暗号資産の規制策定と同時に保有・利益を得ることの是非で対立した。
次に資金問題。業界はドル連動トークンであるステーブルコインの利回り提供を求める一方、銀行側はこれにより預金流出を懸念した。
法案自体はまだ廃案ではない。トム・ティリス上院議員が再審議の動議提出のため意図的に反対票を投じた。ただしOrrickは、今年中の可決は絶望的との見方が広がっていると指摘。
3. 法制化されなければ、現行ルールは暫定的なまま。
米国の暗号資産規制の大半は行政機関のルールに依拠。新政権がこれを更新可能で、トランプ氏の任期は2029年1月に終了。
連邦法がないままでは、Orrickによれば他の規則集が多くの暗号資産取引を引き続き規制する。独自法が制定されたのは2025年に成立したステーブルコインのGENIUS法のみ。
業界関係者は民主党の圧勝を警戒していた。Cryptex Financeのメアリー・カール氏はAmerican Bankerに対し、民主党上院で法案成立がさらに難航する可能性があると語り、トランプ政権下での業界状況に言及した。
「今の政権下では、暗号資産業界が寵児と化した」とAmerican Bankerはカール氏の話として報じた。
来年1月以降、誰が暗号資産業界の運命を握るのか
4. 業界最大の批判者2人が議会委員長に就任。
エリザベス・ウォーレン上院議員が上院銀行委員会の委員長に就く見通しとAmerican Bankerが報じた。同委員会が上院で暗号資産法案を担当。
ウォーレン氏は既に同委員会の民主党側リーダー。今年、同氏はバイナンス対応やトランプ政権下の大統領家族による暗号資産収入に関する書簡を送付している。
下院ではマキシン・ウォーターズ下院議員が金融サービス委員会委員長に就任見込み。ショーン・カステン下院議員が対抗馬となる可能性があるが、ウォーターズ氏の議会での地位が優先されるとの見方をAmerican Bankerが伝えている。
委員長職には強い権限がある。どの法案に公聴会を開くかを決定し、企業経営者の証人喚問、あるいは書類提出を命じる召喚状の発出も可能。
5. トランプ氏の暗号資産ビジネスが追及対象に。
対象となる資金規模は大きい。AFPによれば、トランプ氏は2025年に暗号資産関連で約12億ドルの収益を得た。
うち約6億3500万ドルは、大統領就任前に発行されたミームコイン「$TRUMP」のロイヤリティ収入。約5億5000万ドルは、トランプ氏一族の暗号資産企業ワールド・リバティ・ファイナンシャルからの収益。
ワールド・リバティ社のWLFIトークン購入者は不利となった。同トークンは2025年9月の取引開始後、46セントから6セントまで下落したとAFPが伝えている。
7月、ウォーレン氏を含む上院民主党議員5人は、家族の暗号資産所得が14億ドルにのぼると書簡で指摘した。公聴会開催を求めるとともに、アラブ首長国連邦（UAE）がワールドリバティの49％の株式を取得したとする報道を引用した。
消費者団体パブリック・シチズンのバート・ネイラー氏は、民主党はこれらの事業に対して召喚状も用いながら追及を続ける可能性が高いとの見方を示した。パブリック・シチズンは、こうした取引は大統領が外国政府から報酬を受け取ることを禁じる憲法の給与条項違反につながる疑いがあると主張している。
すでに議会はワールドリバティ・ファイナンシャルについて調査を実施している。ホワイトハウスはこうした批判を否定し、大統領と家族はいかなる利益相反にも関わったことはないと主張している、とAFPが報じた。
「民主党が主導権を握れば、召喚権限のほか、トランプ氏に関連する暗号資産事業への調査権や、今後の規制当局人事への影響力も行使できる」とX（旧ツイッター）のあるユーザーが投稿した。
6. バイナンスのハッキング被害で、取引所への追及が厳しくなる。
バイナンスは先週、ハッキング被害で約63億ドルを失ったとウォーターズ氏が10月30日の声明で報告した。この攻撃の背後には、北朝鮮の国家系ハッカーが関与していたとの報道もある。
ウォーターズ氏によれば、数百万人もの顧客が資金を引き出せなかった。バイナンスは、顧客への返済に数十億ドルを調達する方針。
ウォーターズ氏は次に政治問題へ言及した。バイナンス創業者のチャンポン・ジャオ氏がトランプ氏に恩赦される前、ワールドリバティ・ファイナンシャルに20億ドル以上を投資していたと指摘。また、証券取引委員会（SEC）がバイナンスとジャオ氏への詐欺訴訟を取り下げたことも挙げた。
民主党上院議員らも2月に同様の懸念を示している。彼らの書簡では、バイナンスがワールドリバティの米ドル連動型トークン「USD1」の購入をユーザーに促していたと指摘した。
ウォーターズ氏は、業界全体で一層厳格な消費者保護、金融犯罪対策、サイバーセキュリティ基準の確立を求めた。
「米国民は自分の資金が安全であるという確信を持つべきだ」と同氏は述べた。
これは本当にビットコインにとって悪材料なのか
7. 歴史と規制当局の動きは逆を示す。
全ての民主党議員が暗号資産に反対しているわけではない。CLARITY法案は超党派で下院を通過し、多数の民主党議員が支持した。
業界も両陣営に賭けている。2024年、フェアシェイクは民主党候補者の支援に約1400万ドルを投じたとFactCheckが伝えた。
規制当局も動きを強めている。SECは8月18日に暗号資産規則案を公表。CFTCも9月17日に独自案をホワイトハウスに回付したとオリック氏が述べた。ただし、拘束力のある新ルールは1年以上先になる見通し。
これまで中間選挙後に市場は上昇してきた。S&P500は1982年以来、すべての中間選挙後に上昇しており、ビットコインも最近の選挙後1年で高値を記録した。選挙結果次第でビットコインや米株先物は値動きが大きくなった。
暗号資産の資金調達力も衰えていない。フェアシェイクは今年の選挙関連で6月30日までに約1億3700万ドルを調達したとFactCheckが報じた。それでもブラウン氏の阻止には至らなかった。
次の課題は1月前に現れる。今議会の最終週までにCLARITY法案が進展しなければ、暗号資産最大の法案はウォーレン氏とウォーターズ氏のもとで再出発となる。
