米国のディーゼル価格が過去最高の年間上昇率を記録し、インフレが依然制御困難であるという懸念が再燃している。
ブルームバーグ・インテリジェンスのマイク・マクグローン上級コモディティストラテジストは、この動きが過去の経済転換点と類似していると指摘した。同氏は、2008年にガソリン価格が1ガロン4ドルに達した後、価格が急落した局面を例示した。
ディーゼル価格とインフレ記録
ブルームバーグの暖房用軽油指数は過去1年間で150％上昇した。1987年の指数創設以来、年間で最大の上昇率となった。
マクグローン氏は、現在のディーゼル価格を直近の大規模な燃料ショックと直接比較できると説明した。
「現在のディーゼル価格6.5ドルは、2008年にガソリンが1ガロン4ドルに達したときと非常によく似ている。これがピークだった。」
2008年の急騰では、消費者や企業が燃料消費を抑制したことで、需要が急減した。マクグローン氏は、今回も類似の「需要破壊」が起こる可能性を示唆した。
FRBへの影響
ディーゼルや暖房用軽油のコストは、インフレ率に直接影響を与える。燃料価格が冬を前に上昇することで、インフレ数値が数カ月間高止まりする恐れがある。
これにより米連邦準備制度理事会（FRB）による金利決定は一段と複雑化する。委員会内部ではタカ派的な圧力と、労働市場の安定化傾向の兆しとの間で検討が進んでいる。
クリーブランド連邦準備銀行のベス・ハマック総裁は、家計への同様の圧迫を警戒している。同総裁は、多くの消費者が既にステーキからホットドッグや豆などの安価な食品に切り替えていると述べた。さらなる節約の余地は少ない。
アトランタ連邦準備銀行の調査によると、企業のインフレ予想も上昇している。企業は一般消費者より幅広い価格動向を注視しているためである。
こうした期待がディーゼル価格の上昇とともに高まり続ければ、FRBの政策運営はさらに困難になる。本週発表予定の個人消費支出（PCE）物価指数を前に、こうした圧力が高まっている。
ディーゼル価格の高止まりは、輸送費に敏感な貨物、農業、製造業にも波及する。今回の上昇が2008年と同様に需要の急減を引き起こすのか、それとも供給制約が続き価格が長期高止まりするのか、アナリストが注視している。
