ピーター・シフ氏は12日、次の大規模な市場暴落の震源はビットコイン（BTC）ではなく債券市場になるとの見方を示した。金の支持派として知られる同氏は、暗号資産市場の変動よりも米国債利回りの上昇こそが世界の金融市場にとって最大のリスクだと指摘。米国債市場が動揺すれば、株式や不動産、暗号資産にも影響が波及し、最終的に投資資金は金へ流入するとの見通しを示した。
なぜシフ氏は市場暴落が債券から始まると語るのか
この警告の核心は、シフ氏がすでに崩れ始めているとみる債券市場にある。10年債利回りは4.5％付近、30年債は5％に迫っている状況だ（米国財務省統計）。両方ともさらに急上昇すると同氏は予測している。
利回り上昇はあらゆる借入コストを押し上げる。シフ氏は、これが株式市場の重しとなり住宅取得難を深刻化、経済成長を鈍らせると指摘した。フレディマックの週次調査によれば、30年住宅ローンの平均金利はすでに6.49％に達し、多くの購入希望者を遠ざけている水準だ。
住宅市況がより悪化すれば、FRBの介入が不可避になると同氏は指摘した。それはさらなる金融緩和と高インフレにつながる見込みだ。
いずれのシナリオも、貴金属には有利に働くと同氏はみている。金価格は1オンス4,100ドル台を回復、6月に4000ドルを割り込んだ後、持ち直している。
なぜビットコインも無傷では済まないと語るのか
ビットコインは、シフ氏の批判者が予想したより堅調な動きを維持している。同トークンは6万4,200ドル付近で推移、時価総額は約1兆2900億ドル。ただし、2025年10月の過去最高値12万6,080ドルからは約49％下落している。
この下落率は、ビットコインが安全資産の特性を持たないことを示していると同氏は主張する。株価が下落する際、金のように価値が防衛されるのではなく、さらに下落が進行するとみている。
「テック株が下落する時、ビットコインも連動すると私は考えている。テック株が上昇してもビットコインは上昇しないが、下落すればビットコインの方が大きく下げるだろう」と同氏はポッドキャストで語った。
また、ウォール街が表向きに見せる楽観には懐疑的だ。大手金融機関は依然としてビットコインの強気な目標価格を掲げているが、ストラテジーの優先株の低迷は、投資家が実際には懐疑的であることを示唆している。
ストラテジー本体でも問題は深刻化している。マイケル・セイラー氏の同社は、保有ビットコインが84万BTC超で、企業として最大の保有量を誇る。
同社は優先株の配当原資確保のためにビットコイン売却を開始した。シフ氏は以前から、このビジネスモデルは破綻すると警告しており、2万ドルまでの急落も予想していた。
「貴金属市場は大きな上昇局面、株式市場は大きな下落局面を迎える準備が整っていると私は考える」と同氏は述べた。
債券市場が同氏の予想通りに崩れるかどうかは依然として不透明である。多くのアナリストは、インフレが落ち着けば利回りも低下すると見込んでいる。
とはいえ、当面は同氏の主張が投資家への注目すべきシグナルとなる可能性がある。今後数週間の米国債市場の動向が、その正否を試すことになりそうだ。
