ストラテジーのファン・リーCEOは、同社が割り当てた優先株「STRC」（93億ドル規模）に流入した借入資金の規模を過小評価していたと認めた。同優先株は今夏、価値の4分の1を失った。
STRCは年12％の配当を支払い、100ドルの額面近辺での取引が想定されている。6月下旬には約75ドルまで下落したが、現在は99ドルで推移。
STRCが100ドル割れとなった理由
リーCEOはナタリー・ブルネル氏とのインタビューで、この急落の要因を説明した。STRCの安定した価格が投資家を呼び込んだ結果、ビットコイン（BTC）を担保に約6％で借り入れ、STRCの12％利回りを得ようとする動きが広がったという。
ビットコインが下落した際、これらのローンにも圧力がかかり、保有者は追加のビットコイン差し入れかSTRCの売却を迫られた。これにより売りが加速し、価格が一段と下落したと説明。
「ここまで大きなレバレッジが流入するとは想定していなかった」とリーCEO。
その後、トレーダーはSTRCを75ドルから90ドルで買い戻したとし、リーCEO自身も購入したと述べた。
ストラテジーが増配より自社株買いを選んだ理由
6月下旬、ストラテジーは現金準備・自社株買いの承認・必要に応じたビットコイン売却計画を含む新たな方針を公表。7月下旬からSTRCの買い戻しを開始した。
リーCEOは、配当を12％に引き上げても株価は上がらなかったと説明。配当のさらなる引き上げは現金流出と普通株主の負担につながる一方、自社株買いなら将来の配当負担を軽減できると述べた。
ストラテジーのドル準備金は現在約51億ドル。リーCEOは、これで今後3年の配当に対応できると説明した。この準備金は優先配当およびストラテジーの転換社債の利払いにのみ使用可能。
MSTR株主にとっての意味
ストラテジーは最近のSTRC買い戻しを普通株（MSTR）の売却および場合によってはビットコインの売却で資金調達している。リーCEOは、自身の報酬の95％はMSTR株価に連動しているとし、株主には3年単位の視点を持つよう呼びかけた。
機関投資家によるSTRCの保有比率は20％から約30％に上昇したとリーCEOは話す。長期保有者がレバレッジ取引者に入れ替われば、株価は100ドルまで回復するとの見方を示した。
「STRCは旅客機。BTCは戦闘機。MSTRはロケットだ。しっかりベルトを締めて」というメッセージをリーCEOは最近投稿している。
STRCの次回配当は9月30日時点の株主が対象で、支払いは10月15日。ストラテジーによると。
