スポット・ビットコイン（BTC）の上場投資信託（ETF）は過去7日間の取引で、11億3000万ドルに上る大幅な資金流出があったことが25日、わかった。
この展開により、投資家やトレーダーの間でビットコインの安定性や将来の軌道に対する懸念が高まっている。
ビットコインETF流出の背景：市場のセンチメントとダイナミクスの変化
SoSo Valueのデータによると、スポットビットコインETFは6月13日から6月24日まで流出を記録した。Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)とFidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC)は、6月24日の時点でそれぞれ9000万ドルと3500万ドルの資金流出を記録し、これらの大幅な資金流出の最大の要因となっている。
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暗号資産調査会社10x Researchは、現在のETFの売りは、ビットコインの機関投資家の採用が認識された2月と3月に見られた強気の買いとは大きく対照的であると強調している。今日の市場では、機関投資家が市場から撤退する可能性があり、市場の信頼と取引行動に大きな影響を与えることから、弱気なセンチメントはETF売りを反映している。
この変化は、多くのマルチストラテジー・ヘッジファンドの行動にも表れている。以前はビットコインETFをロング、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のビットコイン先物をショートしていたこれらのファンドは、現在ポジションを解消している。年率10％を下回る資金調達率に後押しされたこの決定は、ビットコインCME先物の建玉の減少に反映されており、ビットコインスポットETFの売却量と一致している。
さらに、ETFを通じた機関投資家の買いが牽引する先物の投機的な取引活動が、資金調達率を拡大させた。機関投資家はデルタニュートラル戦略を採用し、利回りを固定するためにETFを買い、先物を売った。
142億ドルのビットコインETF資金流入の30～40％を占めるアービトラージファンドは、伝統的にスポットのビットコインを買い、先物を売ることでデルタニュートラル戦略を活用してきた。現在の市場環境は、機関投資家の行動や市場心理の幅広い変化を反映し、この戦略の再評価を促している。
ビットコインETFの買い手は市場の価格下落に直面して横ばい
さらに10x Researchは、特にビットコインETFの資金流入が弱いことから、イーサリアムETFのスポットに関する強気すぎるセンチメントへの懸念を指摘した。この懸念は、ビットコインETFの平均購入者が現在横ばいで、平均エントリー価格が$60,000-$61,000であるという事実によって増幅されている。
これらのETFからの継続的な資金流出は、ビットコインの現在の値動きと一致している。6月24日、ビットコイン価格は64,076ドルから59,495ドルに急落し、約7％の下落を記録した。10x Researchによると、Mt.Goxからの分配金、ドイツ政府による売却、ビットコインマイナー、ETF、OGウォレットなど、いくつかの要因がこの売りに貢献したという。
10x ResearchのMarkus Thielen氏は、「仮定の話だが、これは累計のビットコインETFの資金流入額と同様、160～180億ドルに上る」と指摘した。
10x Researchはまた、ビットコインの複数の売りシグナルを特定した。これらのシグナルには、大幅なボラティリティと下落を予測する価格帯インジケータが含まれる。これらの要因は、より低い水準からの反発の可能性の前に、より深い下落が起こる可能性を示唆している。
しかし、10x Researchはビットコインが現在深く売られすぎていると指摘した。さらに、Greed and Fear Indexは最低レベルにあり、しばしば市場の底を示す。この状態は暗号資産インフルエンサーに強気なセンチメントを与え、彼らがディップを買うことを助言するよう促している。
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スポットビットコインETFからの大幅な資金流出と現在のBTC価格の状況にもかかわらず、いくつかの機関投資家は依然として暗号通貨に対して強気を示している。今週初め、MicroStrategyや日本のMetaplanetといった企業が、ビットコインの大幅な購入を発表した。さらに、香港のスポットビットコインETFは、6月21日の3,842BTCから6月24日の3,911ドルまで、ビットコイン量が増加している。
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