バンク・オブ・アメリカは今週、2030年のサーバー用CPU市場予測を2,100億ドル超に引き上げ、AMDを引き続きトップ銘柄とした。一方、オプション市場は異なる見方で、トレーダーは現在、AMD株に対して強気よりも弱気な契約を多く保有している。
AMDの株価は昨日483.01ドルで取引を終えた。これは4月の水準のおよそ2倍である。上昇の裏側で、ポジショニングデータは保護目的の買い、資金流出、ヘッジファンドによる保有株の削減を示している。代わりに、彼らは今やNvidiaを選択している。
バンク・オブ・アメリカはなぜAMDに賭けるのか
同行は市場予測を1,700億ドルから引き上げた。これは2025年推計値の約5倍である。2030年までの年率成長率は36%を見込む。成長牽引役は「エージェンティックAI」とされる。これは、人間の指示を待たず複数のタスクを完結するソフトウェアエージェントである。
アナリストのヴィヴェック・アリヤ氏は、これらのエージェントがCPUをデータセンターの調整レイヤーへと変化させると指摘する。同氏は、エージェンティックAIが強力な需要加速装置であり、4つのGPUに1つのCPUというバランスから1対1への移行が進むと見ている。
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AMDはAIチップ株争いで同行の推奨CPU銘柄であり続ける。同じ論拠が、6月の< a href="https://www.cnbc.com/2026/06/11/bank-of-america-buys-into-agentic-ai-trade-double-upgrades-this-stock.html" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">インテルへの異例の2段階格上げを後押しした。
なぜオプショントレーダーはAMD株をヘッジするのか
慎重姿勢の背景にはこの上昇がある。AMDは8月4日に第2四半期決算で市場予想を上回ったものの、8%下落した。これは株価が完璧な結果をすでに織り込んでいた兆候である。
その後も保護目的の動きが強まっている。AMD株のプット・コール建玉比率は1.15に上昇。強気より弱気な契約が多いことを示す。日々の売買高比率は0.85である。
Nvidia株では逆の状況である。建玉比率は0.83、売買高比率は0.52で、コールがフローを支配する。トレーダーはAMDの利益確保のため保護手段を取りつつ、Nvidiaの上昇をねらっている。
実際にスマートマネーはどこへ向かっているのか
資金フローは分岐を裏付ける。AMDの20日チャイキンマネーフローは-0.142と、主要半導体株10銘柄の中で最弱水準。売り優勢である。Nvidia、Broadcom、TSMC、Qualcommはいずれも買い越しである。
これは急激な逆転である。わずか数週間前、AMDは資金フローでNvidiaを上回り、ウォール街の人気半導体株となっていた。
TipRanksのデータでこの差はさらに広がる。Nvidiaはスマートスコアで9（アウトパフォーム）、AMDは中立の6である。ヘッジファンドは前四半期にNvidia株を1,510万株増やし、AMD株は400万株減らした。
いずれの銘柄も、引き続きアナリストの「強気買い」コンセンサスを獲得。AMDの目標株価は647ドルで、34%の上昇余地がある計算。アンソロピックとのチップ供給契約による勢いが強気シナリオを支えている。ただしオプション市場ではエヌビディアの優位が際立つ。プット・コール出来高比率はAMDの0.85に対し、エヌビディアは0.52と大きく下回る。
バンク・オブ・アメリカ（BofA）のリポートにも緊張感がにじむ。CPU分野での推奨はAMDだが、セクター全体のトップは依然エヌビディアであり、足元の相場も同社優位で進む。AMDの弱気な建玉（オープンインタレスト）が次回決算までに解消されるかどうかが、トレーダーが勝ち筋をヘッジしていたのか、持ち高を整理しているのかを映し出す。
アナリストの見方：BofAの推奨と市場動向の乖離は、見た目ほど矛盾していない。アナリストは2030年のCPU市場を織り込む一方、オプション市場は直近の決算を反映する。AMDのプット建玉が価格の下落を伴わずに減少すれば、年初来の利益をヘッジしていたことが示唆され、現行のAMD株式シナリオから撤退したわけではないと判断できる。
