アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）株は2026年に150％超上昇。かつてNvidiaに資金を集中させていた大口投資家が、今はAMDにマネーを移している。
この動きはウォール街のトレーディングデスクから暗号資産の株パーペット取引にまで広がっている。なぜ重要なのかを知るには、まずNvidiaのこれまでの支配力を振り返る必要がある。
なぜNvidiaが群を抜いてきたのか
Nvidiaは半導体業界の頂点に立つ。AIチップ市場では約80％のシェアを握り、昨年の売上高は約2160億ドル。競合を大きく引き離している。
また同社は、売上1ドル当たり約75セントを営業利益として確保している。この大規模な利益率こそ、投資マネーがNvidiaから流出している事実を際立たせている。
なぜなら、業界最強の企業から資金が抜け始める時、それは通常、より有望な選択肢が現れたことを意味する。今、その対象がAMDとなっている。
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静かにAMD株へマネーが移動
最も明確なシグナルは、資金流入の動向にある。機関投資家の売買動向を示すChaikin Money Flow（CMF）はAMD株への買いが優勢で、プラス0.24を示す。AMD全体にわたり買い越しが続く。
Nvidiaは逆にマイナス値となっている。すなわち大口保有者が徐々に売却へ転じている。スマートマネーが明確に側を入れ替えている状況。
AMDは半導体セクター全体を上回るペースで上昇。Nvidiaは現在51.9と遅れを取る。AMDは通常SOXX指数全体と連動するため、この優位性は一時的な上昇でなく、実力を反映している。
今年すでに約150％上昇。これは2025年通年の77.5％増をほぼ倍増、業界内でも屈指の大逆転劇。
また4カ月間、業界のトップ3銘柄に食い込んでおり、これは半導体銘柄の中で最多タイ。この堅調さこそ大口マネーを引き寄せる要因。
伝統的な投資家にとどまらず、暗号資産トレーダーの支持も根強い。
暗号資産トレーダーが最も強気
ハイパーリキッドのような価格予想プラットフォームでも、AMDの価格上昇に賭ける金額は下落に賭ける倍近くに達した。これは半導体銘柄で最大の賭け差となっている。Nvidiaは冷遇されている。大半のマネーが下落を予想しており、AMDとは逆の展開。
しかし、AMDはパーペチュアル市場においてNVDAを上回るだけでなく、他の半導体企業と比べてもロング／ショート比率が最も高く、強気なセンチメントの高まりを示している。
この傾向が重要なのは、これらのトレーダーが素早く動き、先手を打つことが多いためである。この動きの背景には、AMDに今後何があるのかというシンプルな問いがある。
AMDが他社にない強み
成長の原動力は好調な四半期にある。AMDの売上高は38％増の103億ドルとなり、データセンター向け半導体事業は過去最高となる58億ドル、57％増を記録した。
利益は売上高よりも速いペースで伸びており、これは投資家が最も注目する点である。AMDは次の四半期についても、さらに大きな成長を見込む。
さらに、AMDはAIデータセンターに必要な2種類の半導体を両方供給できるという、他社にはない強みがある。AMDはAIの高度な計算処理を担う高性能チップだけでなく、その周辺のサーバーを動かす汎用チップも提供している。
エヌビディアは主に前者で知られているため、AMDは両分野で受注を狙うことができる。そして、AMDはこのサーバーチップ市場だけでも2030年までに1200億ドル規模になると予想している。
その顧客は巨大企業が中心だ。OpenAI やメタは複数年契約を結び、メタの契約額は約600億ドルに及び、長期的な売上に道筋をつけた。オラクルもAMDの最新チップを5万個発注している。
アナリストの評価も急速に変化しており、700ドルへの目標株価を掲げた例もある。ただし、株価は理想の成長を既に織り込んだ水準にあり、今年2月には好調な四半期にもかかわらず売上高予想が市場の期待に届かなかった際は1か月で19％近く急落した。
現時点では買い注文、契約、成長によってAMD株はエヌビディアを上回る。ただし、AI投資の拡大が続く限りに限られる。
