バンク・オブ・アメリカ（BofA）のエコノミスト、アディティア・バヴェ氏は、7月のインフレ率がウォール街の予想通りとなった後も、米連邦準備理事会（FRB）が年内に3回の利上げを実施するとの見通しを堅持している。
消費者物価指数（CPI）は7月に0.1％上昇し、前年比は3.4％で据え置かれた。市場予想通りの結果となった。
FRBの方針転換に試練
BofAは6月にそれまでの「据え置き」予想から方針を転換し、もともとの3回利上げ予想に回帰した。同行は、ケビン・ウォーシュ新FRB議長の下でインフレが着実に悪化したことを理由に挙げる。
バヴェ氏は、昨年FRBが労働市場の弱さを過度に警戒して利下げを急ぎすぎたと指摘。同氏はFOMCが昨年の75ベーシスポイント分の利下げを巻き戻す必要があると主張する。
「我々は、昨年実施した75ベーシスポイント分の利下げを取り消す必要があると考えている。FRBは労働市場の下方リスクをヘッジしたが、そのリスクは実際には現れなかった」
アディティア・バヴェ氏、CNBC
バヴェ氏、雇用不安を軽視
バヴェ氏は、7月の雇用統計ショックが本当の労働市場の弱体化を示すとの見方には反論する。 同氏は月次統計がノイズが多いとし、この時期には季節要因でデータが弱含む傾向に言及した。
1年平均でみれば、雇用は月5万件程度の増加が続いていると分析。労働供給がほとんど拡大せず、このペースでも健全と評価した。
長期金利の動向も、同氏の主張を後押しする。30年国債利回りは現在5.25％近辺にあり、これはFRBの金利据え置きが債券市場に裏目に出た直後の水準に近い。
バヴェ氏は、いま利上げを見送ればインフレ再加速時に長期金利が不安定になりかねないと警告している。また、利上げ時期には政治要因も影響するとし、10月の中間選挙前にFRBが動く可能性は低いとの見方を示す。
同氏は初回の利上げを9月と予想し、開始時期が遅れる場合は12月も想定する。
ウォール街、依然割れる見通し
ただし、すべてのエコノミストが同意しているわけではない。ウェルズ・ファーゴのチーフエコノミスト、トム・ポルチェリ氏は、FRBは 2026年まで金利を据え置くべきと主張しており、BofAの強気予想とは対立する。
トレーダーも慎重な姿勢を崩していない。CMEグループのFedWatchツールによれば、FRBの動向に対する市場の賭けが追跡されており、7月の統計後、9月利上げの確率は42%に低下したという。
バヴェ氏は依然としてこの見方に懐疑的だ。同氏は、今後すべての統計がFRBに有利に働いても、基調インフレ率はなお目標を上回ると分析。さらに、労働市場がすでにほぼ均衡している中でのこの状況だと述べる。中央銀行がどう判断するかは、早ければ9月にも明らかになる見通し。
