Wintermuteは、イーサリアム（ETH）は19日、「このマクロ環境に適さない資産」と指摘した。先週、ETHは10.2％下落した。加えて、ETH/BTCレシオは0.0275まで急落し、2025年7月以来の最安値となった。
マーケットメイカーのWintermuteは、イーサリアムが現物・デリバティブ市場の双方で引き続き出遅れていると述べた。複数の指標もETHの弱気見通しを示唆している。
「ETHは-10.2％、現物・デリバティブともにアンダーパフォームを継続。ETH/BTCは0.0275に迫り、ファンディング低下、相対的インプライドボラティリティ上昇。現環境に適さない資産」との投稿で述べた。
イーサリアムのバイナンス準備金増加 売り圧力強まる
イーサリアムに対する機関投資家の需要は先週急減速した。現物イーサリアムETFからは2億5500万ドルの資金流出を記録し、これは1月下旬以来最大の週次流出額となった。ETHだけでなく、同時期には現物ビットコインETFも純流出超過となった。
一方、CryptoQuantのデータによれば、バイナンス上のETH準備金は5月中に340万ETHから380万ETH近くまで増加した。
同時期、全取引所でのETH準備金も1450万ETHから1494万ETHへと増加し、売りの流動性が高まっていることを示す。
弱気ポジション、一転してショートスクイーズの可能性も
ただし、すべての指標がネガティブなわけではない。Santimentのウォレットデータによると、100万〜1000万ETHを保有するクジラは5月1日から20日の間に、保有量を615万ETHから654万ETHへ増やし、約39万ETHを新たに蓄積した。
一方で、1万〜10万ETHを保有する中堅ウォレットは、同期間に保有高を2777万ETHから2727万ETHへ減少させた。この分裂は、短期売却者が市場を主導する一方、供給が強い投資家層に集約していることを示す。
さらにAnalystのDarkfost氏は、バイナンスにおける週次テイカーバイ・セルレシオが0.91まで低下し、2023年9月以来の低水準となったと指摘した。1未満は売りが買いを上回る状態を示し、ポジションバランスが一方向に偏り過ぎると、ショートスクイーズの前兆となる可能性もある。
「この状況が興味深いのは、ETHが現在およそ1,500〜4,000ドルの広いレンジ内で推移しつつ、過去7日間で約9％下落している点にある」とアナリストは述べた。「投資家が一段と積極的にショート側に傾くほど、ショートスクイーズのリスクも高まる」
クジラによる買い集めと0.91のテイカーバイ・セルレシオは、水面下の圧力が強まっている証左となる。今後の動きは、先に耐え切れなくなった側から生じる可能性が高く、マクロ経済データやFRBの発言が今後の数週間で引き金となる可能性もある。
