欧州連合（EU）は重要な金融革命を起こそうとしている。欧州連合が９日、12兆8800億ドル規模の投資信託の枠組みであるUCITS（Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities）に暗号資産を含めることを検討していることがわかった。
この大胆な構想は、欧州全体の投資環境を劇的に変える可能性がある。米国のスポット型ビットコイン上場投資信託（ETF）の規模を上回る可能性がある。
EUの13兆ドル投資信託の枠組みにおける暗号資産統合の転換点
EU圏の金融市場監視機関である欧州証券市場庁（ESMA）は、徹底的な見直しを開始した。このイニシアチブは、UCITSの適格資産を拡大し、暗号資産を含める可能性があることを目的としている。また、当局は、このような統合のリスクとリターンを評価するために、業界の利害関係者からの洞察を求めている。
世界的に、金融市場は暗号通貨を徐々に採用している。その結果、ESMAの積極的な姿勢は時宜を得たものといえる。米国と香港は最近ビットコインETFを承認しており、伝統的な金融機関が暗号資産に関与する方向にシフトしていることを示している。例えば、BlackRockとGrayscaleによるETFには多額の資金が流入し、2024年初頭のビットコイン高騰の火付け役となった。
2007年の設立以来、金融市場で取引される商品の種類が大幅に増加しているにもかかわらず、現在のEADルールは変更されていない。
「このため、市場ではUCITS指令の適用に関してさまざまな解釈や慣行が見られ、投資家保護に懸念が生じる可能性がある。とEMSAは述べている。
ETFが特定の資産に焦点を当て、個別の認可を必要とする米国とは異なり、UCITSファンドは個別の認可なしに複数の暗号通貨をカバーすることができる。
欧州全体でUCITSが保有する総資産12.4兆ユーロのうち、投資家は5兆ユーロ以上を株式資産に投入している。この流入により、暗号資産市場のダイナミクスは大きく変化することになる。
しかし、このプロセスにはいくつかの課題がある。最大の懸念はカストディ（保管）である。暗号資産には特別な保管体制が必要であり、伝統的なファンド保管機関に対する既存の規制と衝突する可能性がある。EUはこうした懸念に対処するため、資産の分離と保管に関する厳格なルールを定めた暗号資産市場（Markets in Crypto-Assets：MiCA）規制を積極的に策定している。
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この段階では、利害関係者からのフィードバックが極めて重要である。ESMAは、UCITSの中核目標である投資家保護に沿った政策の更新を積極的に求めている。2024年8月7日までコメントを募集している現在進行中のレビューでは、暗号通貨がUCITSの厳しい適格基準を満たすかどうかが決定される。
さらに、資産クラスを拡大し、定義を標準化するESMAの取り組みは、EUの金融情勢全体の統一性を確保するためのものである。
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