外国の発行体がアジア太平洋債券市場に殺到している。いわゆるカンガルー債、パンダ債、点心債の発行はいずれも2026年に過去最高を記録した。
カンガルー債は、外国の発行体が豪ドル建てで発行する債券であり、2026年の発行額はおよそ420億ドルに達した。これは2025年比で40％の増加である。LSEGのデータをロイターが引用して伝えた。
香港ドル債と人民元債の発行が過去最高を更新
香港ドル建て債券の発行額も2026年に過去最高となった。コメルツ銀行、エンジー、シンガポール航空が本年、初めて豪ドルや人民元建て債券を発行したとロイターが報じた。
中国本土のパンダ債とオフショア市場の点心債も、2026年前半に過去最高を記録した。パンダ債の発行額は約1600億元（240億ドル）にのぼる。点心債の発行は3500億元に達した。
いずれも前年比60％超の増加となった。ゴールドマン・サックスのデータをロイターが引用した。国際的な発行体が全体の約半数を占める。
「市場は転換点を迎え、国内発行体にも国際発行体にも大きな意味を持つ規模になった。」
HSBCアジア太平洋地域債券シンジケート責任者のカーラ・グージ氏がロイターに語った。
円債とAI借入ブーム
外国企業による円建て債券発行も本年は2倍となった。アルファベットの記録的な発行が増加をけん引したが、これを除いても円建て発行は7年ぶりの高水準。
世界全体の債券発行額は7月下旬までに4兆ドルを突破した。1年前の約3兆5000億ドルから増加した。生成AIインフラ投資拡大と財政赤字が、主要国の債券市場に負担をかけている。
ビッグテック企業によるAI関連投資の急拡大は、ハイパースケーラーのキャッシュフローを圧迫している。こうした企業が依存する債券市場の負担が一層強まる。
こうした債券発行増は、人民元国際化を狙う北京当局の姿勢も反映する。今年前半にはアジアの株式も大きく変動し、KOSPIや日経平均の売りが見られた。
独自動車メーカーや欧州系金融機関が特に活発なパンダ債発行体となっている。シンガポールDBSグローバル投資銀行部門責任者のクリフォード・リー氏が指摘した。
パンダ債市場を狙う政府も増加
ポルトガル政府は4月、ユーロ圏で初めて点心債を発行した。調達額は約20億元（3億ドル）にのぼった。
デットエージェンシーのルイ・アマラル氏によれば、調達資金は後日ユーロへスワップされ、わずかなコスト削減につながった。
ブラジルは年内にも初のパンダ債発行を計画している。ケニアも市場参入を検討中である。
