米国のエコノミストは景気後退確率を25％に引き下げる一方で、インフレ予想を引き上げた。ウォール・ストリート・ジャーナルの調査によるものであり、連邦準備制度理事会（FRB）が今年利下げできる余地は小さい。
この変化は暗号資産市場に大きな影響を与える。FRBが高金利を長期維持すれば、リスク資産が後半の回復に期待していた好材料が失われる。
調査が示すインフレの粘着性と慎重なFRB
この調査は72人のエコノミストを対象に7月2日から7日にかけて実施された。景気後退確率は25％となり、4月の33％から低下。2025年初以来の最低水準。
雇用市場の見通しも改善し、12月の失業率は4.3％と予想。加えて、今年の経済成長率予想は4月の2％から2.1％に上方修正された。
一方でインフレに関しては異なる見方も示された。エコノミストは、消費者物価が12月までに3.4％上昇すると予想。4月の3.2％予想を上回った。FRBが重視するコアPCEも3.2％と見込まれている。
「経済にはより強い推進力があることが分かってきた。2％成長は何が起きても続いており、インフレも高止まりしている」。デラウェア州を拠点とする独立エコノミスト、ロバート・フライ氏。
なぜ金利見通しがビットコインを圧迫するのか
金利は投資家のリスク資産への姿勢を左右する。低金利は現金や債券の収益を下げ、資金が株式や暗号資産に流れる。高金利の長期維持は逆の効果がある。
安全資産の利回りが上がると、まずボラティリティの高い資産から資金が抜けやすい。ビットコイン（BTC）はその先頭に位置しやすい。利下げの先送りは、重要な支援要因を失わせる。
今週、トレーダーはより強気な金融引き締め観測に傾いた。CME FedWatchでは、7月会合で利上げが実施される確率は34.2％と、1週間前の18.2％から上昇。米国とイランの緊張再燃がこうした見方を後押しした。
FRBの6月議事要旨も意見対立を浮き彫りにした。全会一致で据え置きが決定されたが、今後の道筋については分かれた。政策担当18人中9人が2026年末までに1回の利上げを想定。
また、いくつかのインフレリスクは生成AI（AI）への支出に関係している。次回の連邦公開市場委員会（FOMC）は7月28日〜29日に開催予定。
インフレが根強い中で、利下げの可能性は低い。市場のリスク志向回復には、より穏やかな経済データが必要となる。
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