サムスン電子は7月7日、第2四半期の営業利益が89兆4000億ウォン（584億ドル）となり、前年同期比で19倍に増加する見込みを発表した。 この見通しはアナリスト予想を上回り、同社として3四半期連続で過去最高となる。
しかし、同社株価は取引開始直後に6％超下落し、過去1年間で5倍に上昇した反動による調整が続いた。
AI需要が過去最高益を牽引
サムスンの業績見通しは、LSEGスマートエスティメートの87兆3000億ウォン、FnGuideコンセンサスの84兆4000億ウォンも上回った。ロイターが報じた。
サムスンは売上高が前年比129％増の171兆ウォンになると見込む。ただし、この数値はアナリスト予想の173兆3000億ウォンを下回ったと、コリア・ジュンアン・デイリーが伝えた。
シティリサーチによると、DRAM価格は前四半期比44％、NANDフラッシュ価格は同53％上昇した。アナリストは、AI投資が高帯域幅メモリーを超えて、スマートフォンやPC、サーバー向けの従来型チップにも広がっていることが価格上昇の要因と指摘した。
HBMの生産拡大により、標準メモリーチップの供給逼迫が強まり、価格が高止まりしている。顧客は長期的な供給契約も模索し始めている。こうした動きにより、価格水準は来年以降も高止まりする可能性がある。
加えてサムスンは5月に労働組合と賃金合意を締結した。この合意により、半導体部門の賞与が営業利益と連動する仕組みとなり、今四半期は賞与支給のために資金を計上した。
アナリストは、こうした賞与の計上がなければ営業利益は100兆ウォンを上回っていたとの見方を示す。
なぜ株価は下落したのか
サムスン株は過去1年間で5倍に上昇したが、今週の下落は利益確定売りとみられる。好決算で上昇を追うのではなく、一部投資家が売りに出た。
アナリストは、賞与コストが半導体部門全体に広がるため、ファウンドリーやロジックチップ事業で損失拡大が見込まれると分析している。
こうした調整は、半導体銘柄全体で企業ごとにセンチメントが大きく分かれている状況にも合致する。供給過剰懸念で一部サプライヤーが売られる一方、マイクロンのAI需要に伴う急騰で上昇した銘柄もあった。この分断が、AIバブルへの警鐘につながり、投資家の警戒感が広がっている。
サムスンは、7月30日に部門別の詳細な決算を公表する予定。2040年までに国内投資2100兆ウォンを投入するとしているが、投資額は市況に応じて調整する方針。
一部アナリストは、メモリー市況の好転はより構造的なものになりつつあると指摘する。新たな製造拠点の建設には年数を要し、供給増加には時間がかかるためだ。一方、AIデータセンター投資の鈍化が最大のリスクとなる。
