スペースX（SPCX）株は、上場後の最高値225.64ドルから最大35%下落した。ナスダック100入りの直後に大規模な売りが観測され、指数連動型ファンドによる買いを上回った形。
株価は7月8日に148ドルで取引を終え、上場初値150ドルを2営業日連続で下回った。6月12日の過去最高値更新以降の上昇分はほぼ消失した格好。
SPCXに「材料出尽くし」売りのパターン
スペースXのナスダック100採用により、指数連動ファンドは株式を購入せざるを得なかったが、市場に流通する株数は依然として少ない。この押し上げ要因があったものの、投資家による「材料出尽くし」売りは止まらなかった。
この傾向はこれまでもみられた事象であり、パランティアも2024年末にナスダック100採用後、株価が数週間で約25%下落した。
兆ドル規模の時価総額に圧力
それでもスペースXの時価総額は約1兆9000億ドルに達する。2025年には売上高約187億ドル（前年比33%増）を計上し、売上高の約100倍という高いバリュエーションとなっている。
成長の牽引役はスターリンクだ。スペースXの衛星インターネット事業は2025年に売上高110億ドル超を計上し、全体の61%を占めた。兆ドル規模の時価総額を支える柱となっている。
スペースXは昨年も赤字となった。2025年通期で純損失49億ドル、2026年第1四半期にも43億ドルの損失。xAI生成AI事業やスターシップ開発への多額投資がキャッシュフローの重荷となっている。
ウォール街は、ナスダック100組入れ以降、総じて強気な見方を続けてきた。モルガン・スタンレー、バーンスタイン、RBC、UBSが買い推奨を発表。モフェットネイサンソンは中立、CFRAは売却を勧めている。
スターリンクの利益成長が、株価の下値余地を決める可能性がある。投資家は、AI・ロケット開発コストを上回る成長が同事業で続くか注視する構え。
