ステーブルコインは、間違いなくデジタル金融における主要な運用資産である。ビザのステーブルコイン分析ダッシュボードは、過去12か月で総取引高が51兆ドル超に達したことを示した。
一方、TRMラボは、2025年におけるオンチェーン暗号資産取引量の30%がステーブルコインによるものと推計した。この1つの資産カテゴリーが追跡された暗号資産価値移動のほぼ3分の1を占めており、ビットコインとすべてのその他アルトコインが残りを構成する。
現在、ほぼすべてのブロックチェーン上の取引活動は、これらドル連動型資産を媒介として行われている。例えば、トレーディング、資金移動、越境決済などである。
したがって、成長という観点では、ステーブルコインは最も爆発的な資産クラスだといえる。次のフェーズは何か。それは、あらゆる金融商品と同様に普及である。この普及には、現地通貨決済、規制されたアクセス、各国経済と紐付く決済利用事例が不可欠だ。
UAE（アラブ首長国連邦）では、すでにこうした動きが始まっている。
UAEの金融の未来はステーブルコインで動いている
チェイナリシスは、同国が2024年から2025年の調査対象期間に受け取った暗号資産価値が560億ドル超で、前年比33%増加したと推計した。機関投資家による移転が活動全体の多くを占め、商業サービスも小口のリテール取引に拡大している。
2026年7月3日、インターナショナル・ホールディング・カンパニー、ファースト・アブダビ銀行、シリウス・インターナショナル・ホールディングが開発したUAEディルハム連動型ステーブルコイン「DDSC」が、ドバイの仮想資産規制機構（VARA）が規制する一部取引所との提携について、UAE中央銀行から承認を得た。
この承認により、DDSCは機関決済から幅広い市場アクセスへの規制ルートを得て、ユーザーはコンプライアンス対応の取引所を通じてディルハム連動ステーブルコインの利用（取得・購入・償還）が可能となる。
ドル主導市場におけるディルハム連動ステーブルコイン
現在のステーブルコイン流動性の多くは、米ドルに連動している。これにより世界中の暗号資産市場に深い流動性と馴染みのある決済通貨が提供されているものの、国内での決済利用事例では、通貨換算、取引所アクセス、銀行との関係維持などが依然求められている。
DDSCは、UAE独自の金融環境に現地通貨建てオプションをもたらす。UAEディルハムと1対1で連動し、ADIチェーン上で決済されるこのトークンにより、ユーザーはドル単位へ強制されず、ディルハム建てのデジタル資産を保有できる。
この違いは決済普及において重要である。UAEの消費者や店舗、サプライヤー、財務担当者は、日常的な支払い価格をディルハムで設定しているからだ。
AED建ての安定資産は、価格や決済方法を維持しつつ、ブロックチェーンによる迅速な決済、プログラム可能な支払い、24時間利用可能性を実現できる。
UAEはこの分野ですでに多くの規制基盤を整備済みである。
- 中央銀行の「ペイメントトークンサービス規則」により、発行、換金、カストディ、移転などステーブルコイン関連サービスに対する枠組みが整備されている。
- VARAは、ドバイにおける仮想資産サービスプロバイダーを登録した公開登録簿を維持しており、交換サービスの認可プラットフォームも含まれる。
DDSCはこの2つの規制ルートをつなぐ存在である。中央銀行の承認がペイメントトークン側をカバーし、選ばれたVARA規制プラットフォーム経由のアクセスがユーザーにお馴染みの取引経路を提供する。
財務取引から日常決済へ
DDSCは法人向けに市場参入した。IHCによれば、ローンチ以来取引額は1億5000万ディルハムを超え、2026年5月にはIHCがADIチェーン上で1億1000万ディルハム相当のDDSC取引を実行し、これは同地域で公表済みの最大規模ステーブルコイン取引の1つとされる。
DDSCは高額決済も十分に支えられる。今回の新たな承認により、個人・商業者・企業も規制取引所経由でこの資産の取得・償還が可能になった。
DDSCの普及ルートは一層広がる。大口取引で決済能力を証明し、取引所での取扱い拡大により日常的な商取引にも活用が進む。第1フェーズで決済対応力を示し、次フェーズは認可取引所を通じた普及に焦点が移る。
VARA規制プラットフォームとコンプライアンス管理
この承認はVARAが規制する一部の取引所プラットフォームに適用され、DDSCは認可チャネル経由で管理された形で展開され、規制枠組みとの整合も確保される。
参考までに、VARAは、ドバイ国際金融センターを除くドバイ管内及びドバイ発の仮想資産活動を監督している。その公開登録には、ライセンスを持つ仮想資産サービスプロバイダーと各社が提供可能なサービス内容（交換業務、ブローカー・ディーラー業務、カストディ、貸付・投資管理サービスなど）が記載されている。
実際、ステーブルコイン決済は、償還への信頼、加盟店精算、マネーロンダリング対策（AML）の管理、カストディ、ユーザーアクセス、金融機関の要件にまで及ぶ。規制されたプラットフォームを通じた取引所アクセスは、これらの要件を、ユーザーが既に理解している市場構造の中で統合する役割を果たす。
DDSCの導入は、アラブ首長国連邦（UAE）が規制下の決済トークンと一般的な暗号資産を明確に分けている動向も示す。ビットコインやイーサリアムなどの高変動トークンは今後も取引や投資用に利用される一方、DDSCのようなステーブルコインは、決済価値や償還、精算を軸に設計されている。
これにより、企業は価格設定、請求書処理、サプライヤー送金、顧客への決済により適した手段を得ることができる。
加盟店・企業決済への視点
IHCは、規制下で選定されたプラットフォームで利用可能になれば、このステーブルコインが日常的な決済を支えると説明する。買い物客が加盟店へ支払い、企業がサプライヤーと精算し、個人間で送金するケースにも対応可能。
消費者は迅速な支払いを求め、加盟店は予測可能な精算を重視し、企業は請求書や資金管理、越境取引で運用負担を軽減したい考え。ステーブルコインが価格安定性、安定した償還、規制当局の容認を備える場合、こうした決済フローを十分に支えられる。
DDSCがアラブ首長国連邦ディルハム（AED）建てで設計されている点は、現地で有利に働く。UAEの加盟店がドル建てのステーブルコインを受け取る場合には会計や為替換算の手間が伴うが、ディルハムを裏付けとするトークンは現地の価格体系になじみやすい。オンチェーン精算なら、銀行営業時間や仲介処理に伴う遅延も低減できる。
UAEデジタル経済における地元通貨建て資産
アラブ首長国連邦はアブダビ、ドバイ、連邦当局で規制されたデジタル資産環境を数年かけて整備してきた。DDSCは、主要な国内機関が支え、中央銀行の決済トークン枠組みに則った、地元通貨建ての決済資産としてこの環境に追加された。
DDSCの成長は、最終的にプラットフォームの利用可能性、加盟店の受入れ状況、償還体験、企業での統合が左右する。
それでも、中央銀行による選定VARA規制取引所との連携承認を得たことで、UAEディルハムはより一層オンチェーン金融領域に進出する。国内利用と将来的な地域精算に向け、同国のデジタル資産市場に規制下の決済トークンをもたらす意義は大きい。
