マイケル・バーリ氏は、ウォール街の過去30年で最長となる平穏が警告サインだと指摘している。 この静けさは、AI関連の巨大株が市場全体の上昇をけん引するなかで続いている。
バーリ氏は2008年の住宅市場崩壊を予言したことで知られ、しばしばその見解が的中する懐疑派としても有名だ。同氏はこの異常な状況が、2025年11月以来警鐘を鳴らしてきた内容と重なると述べている。
売り相場なしの記録的連続
BTIGのテクニカルストラテジスト、ジョナサン・クリンスキー氏は、特定のシグナルを追跡。ニューヨーク証券取引所（NYSE）で取引量の80%以上が下落株となった日数を計測している。
水曜日でこのような日が182取引連続で出ていない。これは過去30年で最長記録となり、従来の記録より50取引ほど長い。
クリンスキー氏は、過去30年では毎年最低でもこの現象が5回以上あったと指摘。2026年を通じて1回も発生しなければ、史上初のケースとなる。
「このようなテクニカル指標だけを見れば無視できるかもしれない。しかし、私は2025年11月から、こうした事態が起きるファンダメンタルな理由について書き続けてきた」
静けさは幻想か
幅広い銘柄に資金が流れていたこれまでと異なり、ごく一部のAI銘柄が現在は指数上昇の大半をけん引している。バーリ氏は、エヌビディア（NVDA）、マイクロン・テクノロジー（MU）、キャタピラー（CAT）、パランティア・テクノロジーズ（PLTR）、テスラ（TSLA）に懸念を示してきた。
同氏はエヌビディアやマイクロンを含む複数銘柄で弱気ポジションを構築。パッシブ型のインデックスファンドもこれらAI銘柄への比重が高く、値動きを増幅させている。
バーリ氏は過去にも同様の警告をしていた。現状を1987年のクラッシュ時やITバブルピーク時と比較し、いずれも限られた銘柄主導の状況が次第に全面的な売りへと転じた例を引き合いに出す。
バーリ氏のレバレッジ警告
ただしバーリ氏の主張の本質は、天井を正確に予測することではなく、「生き残ること」にある。
「他人の愚行に巻き込まれないことが肝要だ。レバレッジを避ければ、愚行を回避しやすくなる」 とバーリ氏は語った。
バーリ氏によれば、市場の大きなサイクルは解消に数カ月から数年かかることもある。そのため、待つ間のレバレッジこそが投資家にとって真のリスクになる。
AIに特化したヘッジファンド「シチュエーショナル・アウェアネス」（レオポルド・アッシェンブレンナー運営）は先月、公開株式ポートフォリオをシタデルへ売却した。背景には、SKハイニックスなどの半導体・データセンター株で大幅な損失を計上したことがある。
巨大株が崩れる前にこの平穏が破綻するのか――バーリ氏はこの点に賭けている。
